ETFs vs. Indexfonds: Was ist der Unterschied?

Exchange Traded Funds (ETFs) sind seit ihrer Auflegung im Jahr 1993 immer beliebter geworden. Trotz der Liebe von Anlegern zu ETFs zeigt ein genauerer Blick, dass Indexfonds für die Mehrheit der Privatanleger nach wie vor die erste Wahl sind. Hier werden die Gründe untersucht, warum ETFs so beliebt sind, und analysiert, ob sie aus Sicht von Kosten, Größe und Zeithorizont als Alternative zu Indexfonds sinnvoll sind.

Wie bei vielen Finanzentscheidungen kommt es auf die Zahlen an, für welches Anlageinstrument man sich engagieren muss. Angesichts des Kostenvergleichs wird sich der durchschnittliche passive Privatanleger für Indexfonds entscheiden. Für diese Anleger kann es die beste Strategie sein, es einfach zu halten. Passive institutionelle Anleger und aktive Händler werden hingegen wahrscheinlich von qualitativen Faktoren bei ihrer Entscheidung beeinflusst. Stellen Sie sicher, dass Sie wissen, wo Sie stehen, bevor Sie sich verpflichten.

Die zentralen Thesen

• Da ETFs flexible Anlageinstrumente sind, sprechen sie ein breites Publikum an.
• Passive Privatanleger wählen Indexfonds häufig aufgrund ihrer Einfachheit und geringen Anschaffungskosten.
• Typischerweise hängt die Wahl zwischen ETFs und Indexfonds von den Verwaltungsgebühren, den Transaktionskosten der Anteilinhaber, der Besteuerung und anderen qualitativen Unterschieden ab.

ETFs

Da ETFs flexible Anlageinstrumente sind, sprechen sie ein breites Publikum an. Passive Anleger und aktive Händler finden ETFs gleichermaßen attraktiv.

Passive institutionelle Anleger lieben ETFs für ihre Flexibilität. Viele sehen sie als eine großartige Alternative zu Futures. Zum Beispiel können ETFs in kleineren Größen gekauft werden. Sie erfordern auch keine speziellen Unterlagen, Sonderkonten, Rollover-Kosten oder Margen. Darüber hinaus decken einige ETFs Benchmarks ab, bei denen es keine Terminkontrakte gibt.

Aktive Händler, einschließlich Hedge-Fonds-Händler, lieben ETFs, weil sie so einfach wie Aktien gehandelt werden können. Dies bedeutet, dass sie eine Margen- und Handelsflexibilität haben, die von Indexfonds nicht erreicht wird. Ironischerweise sind ETFs von der Leerverkaufs-Aufwärtsregel ausgenommen, die reguläre Aktien belastet (die Leerverkaufs-Aufwärtsregel verhindert, dass Leerverkäufer eine Aktie glattstellen, es sei denn, der letzte Handel führte zu einer Preiserhöhung).

Indexfonds

Passive Privatanleger wiederum werden Indexfonds wegen ihrer Einfachheit lieben. Anleger benötigen kein Broker-Konto und keine Einzahlung bei Indexfonds. Sie können in der Regel über die Bank des Anlegers erworben werden. Dies erleichtert den Anlegern die Arbeit, eine Überlegung, die von den Anlageberatern weiterhin übersehen wird.

ETFs vs. Index Funds: Quantifizierung der Unterschiede

Hauptunterschiede

ETFs und Indexfonds haben jeweils ihre eigenen Vor- und Nachteile, wenn es um Kosten im Zusammenhang mit der Indexnachbildung (der Fähigkeit, die Wertentwicklung ihres jeweiligen Index nachzuvollziehen) und dem Handel geht. Die Kosten für die Nachverfolgung eines Index lassen sich in drei Hauptkategorien einteilen. Ein direkter Vergleich des Umgangs mit diesen Kosten durch ETFs und Indexfonds soll Ihnen eine fundierte Entscheidung bei der Wahl zwischen den beiden Anlageinstrumenten erleichtern.

Erstens führt die ständige Neuverteilung, die bei Indexfonds aufgrund der täglichen Nettorückzahlungen auftritt, zu expliziten Kosten in Form von Provisionen und impliziten Kosten in Form von Geld-Brief-Spreads auf die nachfolgenden zugrunde liegenden Fondsgeschäfte. ETFs haben einen einzigartigen Prozess, der als Sachschöpfung / -rücknahme bezeichnet wird (dh Aktien von ETFs können mit einem ähnlichen Wertpapierkorb erstellt und zurückgenommen werden), der diese Transaktionskosten vermeidet.

Zweitens begünstigt ein Blick auf den Cash Drag, der für Indexfonds als die Kosten des Haltens von Barmitteln zur Bewältigung potenzieller täglicher Nettorückzahlungen definiert werden kann, erneut ETFs. ETFs erleiden aufgrund des oben genannten Verfahrens zur Erstellung / Rücknahme von Sachwerten keinen solchen Liquiditätsverlust.

Drittens ist die Dividendenpolitik ein Bereich, in dem Indexfonds einen klaren Vorteil gegenüber ETFs haben. Indexfonds investieren ihre Dividenden sofort, während die Treue der ETFs es erforderlich macht, dass sie diese Barmittel während des Quartals ansammeln, bis sie am Quartalsende an die Aktionäre ausgeschüttet werden. Wenn wir in ein Dividendenumfeld wie das der 1960er und 1970er Jahre zurückkehren würden, würden diese Kosten mit Sicherheit eine größere Rolle spielen.

Non-Tracking-Kosten können auch in drei Kategorien unterteilt werden: Verwaltungsgebühren, Transaktionskosten für Anteilseigner und Steuern. Erstens sind die Verwaltungsgebühren für ETFs in der Regel niedriger, da der Fonds nicht für die Fondsbuchhaltung verantwortlich ist (die Maklergesellschaft trägt diese Kosten für ETF-Inhaber). Dies ist bei Indexfonds nicht der Fall.

Zweitens sind die Transaktionskosten für Anteilseigner bei Indexfonds in der Regel Null, bei ETFs jedoch nicht. Tatsächlich sind die Transaktionskosten der Anteilseigner der wichtigste Faktor, um zu bestimmen, ob ETFs für einen Anleger geeignet sind oder nicht. Bei ETFs können die Transaktionskosten der Anteilseigner in Provisionen und Geld-Brief-Spannen aufgeteilt werden. Die Liquidität des ETF, die in einigen Fällen wesentlich sein kann, bestimmt den Geld-Brief-Abstand.

Schließlich begünstigt die Besteuerung dieser beiden Anlageinstrumente ETFs.

In fast allen Fällen erübrigt sich der Verkauf von Wertpapieren durch die Einrichtung / Rücknahme von Sachwerten von ETFs. Bei Index-Investmentfonds löst der Verkauf von Wertpapieren Steuerereignisse aus.

ETFs können sich von den im Fonds enthaltenen Kapitalgewinnen befreien, indem sie die Wertpapiere mit den höchsten nicht realisierten Gewinnen im Rahmen des Rücknahme-Sachwertprozesses auslagern.

Besondere Überlegungen

Die Wahl zwischen ETFs und Indexfonds hängt in der Regel von den wichtigsten Aspekten ab: Verwaltungsgebühren, Transaktionskosten für Aktionäre, Steuern und andere qualitative Unterschiede. Nach der Analyse von Kostovetsky begünstigt ein Vergleich dieser Kosten Indexfonds als die Wahl für die meisten passiven Privatanleger. Für die Analyse von Kostovetsky werden keine Nachverfolgungskosten und die populäreren Indizes angenommen.

Wenn Sie beispielsweise eine Haltedauer von einem Jahr anstreben, müssten Sie über 60.000 USD eines ETF für die Verwaltungsgebühr und Steuereinsparungen halten, um die Transaktionskosten auszugleichen. Bei einem längerfristigen Zeithorizont von 10 Jahren würde die Gewinnschwelle auf 13.000 USD gesenkt. Diese beiden Grenzwerte liegen jedoch für den durchschnittlichen Privatanleger in der Regel außerhalb des zulässigen Bereichs.