Aktienmarkt Neutral

Was ist die aktienmarktneutrale Strategie (EMN)?

Die aktienmarktneutrale Strategie (EMN) sichert das Marktengagement ab. Die Wertentwicklung wird anhand der Differenz zwischen Long- und Short-Positionen des Fonds gemessen.

Die zentralen Thesen

• Die aktienmarktneutrale Strategie sichert das Marktengagement ab, wobei die Wertentwicklung an der Differenz zwischen Long- und Short-Positionen des Fonds gemessen wird.
• Equity Market Neutral (EMN) beschreibt eine Anlagestrategie, bei der der Manager versucht, Kursunterschiede auszunutzen, indem er Long- und Short-Positionen in nahestehenden Aktien eingeht.
• Ein Hedge-Fonds mit einer aktienmarktneutralen Strategie richtet sich in der Regel an institutionelle Anleger, die einen Hedge-Fonds suchen, der eine Outperformance gegenüber Anleihen aufweist, ohne das hohe Risiko- und Ertragsprofil aggressiverer Fonds zu tragen.

Verständnis der EMN-Strategie (Equity Market Neutral)

Equity Market Neutral (EMN) beschreibt eine Anlagestrategie, bei der der Manager versucht, Kursunterschiede auszunutzen, indem er Long- und Short-Positionen in nahestehenden Aktien eingeht. Diese Aktien können sich innerhalb desselben Sektors, derselben Branche und desselben Landes befinden, oder sie können einfach ähnliche Merkmale wie die Marktkapitalisierung aufweisen und historisch korreliert sein. Aktienmarktneutrale Fonds verfügen über Portfolios, die mit der Absicht erstellt wurden, eine positive Rendite zu erzielen, unabhängig davon, ob der Gesamtmarkt bullisch oder bearisch ist. Der Begriff ist am engsten mit Hedgefonds verbunden, die sich selbst als aktienmarktneutral vermarkten, und wird manchmal einfach mit dem Akronym EMN bezeichnet.

Aktienmarktneutrale Fonds dienen der Absicherung gegen Marktfaktoren. Aktienmarktneutralität wird als Strategie für Stock Picker gesehen, denn Stock Picking ist alles, was zählt. Zum Beispiel wird ein Hedgefondsmanager bei den 10 Biotech-Aktien, die eine Outperformance erzielen sollten, eine Long-Position einnehmen und bei den 10 Biotech-Aktien, die eine Underperformance aufweisen, eine Short-Position einnehmen. Daher spielt es keine Rolle, was der tatsächliche Markt tut, denn die Gewinne und Verluste gleichen sich aus. Wenn sich der Sektor in die eine oder andere Richtung bewegt, wird ein Gewinn aus dem Long-Bestand durch einen Verlust aus dem Short ausgeglichen.

Aktienmarktneutral und Rebalancing

Aktienmarktneutrale Fonds können auf den ersten Blick wie Long-Short-Fonds oder Relative-Value-Fonds aussehen. Der Hauptunterschied besteht darin, dass aktienmarktneutral versucht wird, den Gesamtwert ihrer Long- und Short-Positionen in etwa gleich zu halten, da dies dazu beiträgt, das Gesamtrisiko zu senken. Um diese Gleichwertigkeit zwischen Long- und Short-Positionen aufrechtzuerhalten, müssen aktienmarktneutrale Fonds ihre Ausgewogenheit wieder herstellen, wenn sich Markttrends einstellen und verstärken. Da andere Long-Short-Hedgefonds die Gewinne den Markttrends anpassen und diese sogar verstärken können, wirken sich aktienmarktneutrale Fonds positiv auf die Rendite aus und vergrößern die entgegengesetzte Position. Wenn sich der Markt unvermeidlich wieder dreht, reduzieren aktienmarktneutrale Fonds erneut die Position, die davon profitieren sollte, um stärker in das leidende Portfolio einzusteigen. Grundsätzlich strebt ein aktienmarktneutraler Fonds danach, der lauwarme Brei von Hedgefonds zu sein - nicht zu heiß, nicht zu kalt und definitiv nicht zu aufregend.

Aktienmarktneutrale und institutionelle Anleger

Ein Hedge-Fonds mit einer aktienmarktneutralen Strategie richtet sich in der Regel an institutionelle Anleger, die einen Hedge-Fonds suchen, der eine Outperformance gegenüber Anleihen aufweist, ohne das hohe Risiko- und Ertragsprofil aggressiverer Fonds zu tragen. Aufgrund dieses Schwerpunkts auf niedrigem Risiko erzielen aktienmarktneutrale Fonds tendenziell niedrigere Renditen als andere Hedge-Fonds. Es ist interessant festzustellen, dass aktienmarktneutrale Fonds jedes Jahr Geld verlieren können und müssen, aber dies ist normalerweise kein bedeutender Betrag. Institutionelle Anleger in aktienmarktneutralen Fonds wissen also, dass sie Verluste im zweistelligen Bereich vermeiden können, wenn sie sich damit abfinden, dass zweistellige Renditen ebenso selten sind.

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