Dollar Duration
Die Dollardauer misst die Dollaränderung des Wertes einer Anleihe in eine Änderung des Marktzinssatzes. Die Dollarduration wird von professionellen Rentenfondsmanagern verwendet, um das Zinsrisiko des Portfolios zu approximieren. Die Duration des Dollars ist eine der verschiedenen Messungen der Duration der Anleihen.
Da die Duration die Sensitivität eines Anleihepreises bei Zinsänderungen misst, versucht die Dollarduration, diesen Änderungen einen tatsächlichen Dollarbetrag zu verleihen.
Die zentralen Thesen
- Die Duration in US-Dollar wird von Rentenfondsmanagern verwendet, um das Zinsrisiko eines Portfolios zu messen und die Änderung des Werts einer Anleihe mit den Marktzinssätzen zu vergleichen.
- Die Berechnung der Dollardauer kann auch zur Berechnung des Risikos für andere festverzinsliche Produkte wie Terminkontrakte, Nennwerte, Nullkuponanleihen usw. verwendet werden.
- Die Dauer des Dollars unterliegt zwei Einschränkungen: Es kann sich um eine Annäherung handeln, und es wird davon ausgegangen, dass Anleihen feste Zinssätze mit festen Intervallzahlungen haben.
Grundlagen der Dollardauer
Die Duration des Dollars basiert auf einer linearen Annäherung, wie sich der Wert einer Anleihe als Reaktion auf Änderungen der Zinssätze ändert. Das tatsächliche Verhältnis zwischen dem Wert einer Anleihe und den Zinssätzen ist nicht linear. Daher ist die Dollardauer ein unvollständiges Maß für die Zinssensitivität und liefert nur eine genaue Berechnung für kleine Änderungen der Zinssätze.
Die Dollardauer misst rechnerisch die Wertänderung eines Anleihenportfolios pro 100 Basispunkte Zinsänderung. Die Dollardauer wird häufig als DV01 (Dollarwert pro 01) bezeichnet. Denken Sie daran, dass 0, 01 1 Prozent ist, was 100 Basispunkten entspricht. Um die Dollardauer einer Anleihe zu berechnen, müssen Sie die Duration, den aktuellen Zinssatz und die Änderung der Zinssätze kennen.
Dollardauer = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
Während sich die Dollardauer auf einen einzelnen Anleihekurs bezieht, ist die Summe der gewichteten Dollardauer der Anleihe in einem Portfolio die Dollardauer des Portfolios. Die Dollarduration kann auf andere festverzinsliche Produkte wie Terminkontrakte, Nennwerte, Nullkuponanleihen und vieles mehr angewendet werden.
Einschränkungen
Die Duration des Dollars hat ihre Grenzen. Erstens ist das Ergebnis nur eine Annäherung, da es sich um eine negativ abfallende lineare Linie handelt und davon ausgegangen wird, dass sich die Zinskurve parallel bewegt. Wenn Sie jedoch über ein großes Anleihenportfolio verfügen, ist die Annäherung weniger einschränkend. Eine weitere Einschränkung besteht darin, dass bei der Berechnung der Dollardauer davon ausgegangen wird, dass die Anleihe feste Zinssätze mit festen Intervallzahlungen aufweist. Die Zinssätze für Anleihen unterscheiden sich jedoch aufgrund der Marktbedingungen und der Einführung synthetischer Instrumente.
Vergleiche
Die Dollar-Duration unterscheidet sich von der Macaulay-Duration und der modifizierten Duration darin, dass die modifizierte Duration ein Maß für die Preissensitivität der Renditeveränderung ist, was bedeutet, dass sie ein gutes Maß für die Volatilität darstellt. Die Macaulay-Duration verwendet die Couponrate und -größe sowie die Rendite bis zur Fälligkeit, um die Sensitivität zu bewerten einer Anleihe.
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