Garantieren Underwriter den Verkauf einer gesamten IPO-Emission?

Die Underwriter repräsentieren die Gruppe von Vertretern einer Investmentbank, deren Hauptaufgabe es ist, die erforderlichen Verfahren zur Beschaffung von Anlagekapital für ein Unternehmen, das Wertpapiere emittiert, durchzuführen. Underwriter geben nicht unbedingt Garantien für den Verkauf eines Börsengangs (IPO). Dies hängt jedoch von der mit dem Emittenten der Aktie vereinbarten Zeichnungsart ab. Jede Art der Zeichnung variiert in Bezug auf die Höhe des Risikos, das der Zeichner eingeht, und in Bezug auf die Art und Weise, wie der Zeichner entschädigt wird. Die beiden häufigsten Arten des Underwritings sind Buy-Deals und Best-Effort-Deals.

Bei einem gekauften Deal kauft der Underwriter die gesamte IPO-Emission eines Unternehmens und verkauft sie an das investierende Publikum weiter. Die Höhe der Entschädigung, die der Zeichner leistet, entspricht der Spanne zwischen dem Preis, zu dem der Zeichner die Aktie vom Emittenten erworben hat (in der Regel ein abgezinster Preis), und dem Preis, zu dem der Zeichner die Aktie an die Öffentlichkeit verkauft. In diesem Fall trägt der Underwriter das gesamte Risiko des Verkaufs der Aktienemission, und es wäre in seinem Interesse, die gesamte Neuemission zu verkaufen, da nicht verkaufte Aktien weiterhin vom Underwriter gehalten werden.

Im Rahmen eines Best-Effort-Deals kauft der Underwriter nicht notwendigerweise eine der IPO-Emissionen und leistet dem Unternehmen, das die Aktie emittiert, nur die Garantie, dass es seine "besten Anstrengungen" unternimmt, um die Emission zum besten Preis an das investierende Publikum zu verkaufen möglich. Anders als bei einem gekauften Geschäft hat es keine Konsequenzen für den Underwriter, wenn die gesamte Emission nicht verkauft wird. Es ist das emittierende Unternehmen, das an nicht verkauften Aktien festhält. Da das Risiko geringer ist, sind die Gewinne des Underwriters begrenzt, auch wenn sich die Emission gut verkauft, da der Underwriter in der Best-Effort-Situation mit einer Pauschalgebühr entschädigt wird.

(Weitere Informationen finden Sie unter: 5 Tipps zum Investieren in IPOs .)