Vertriebsbestand
Vertriebsaktien beziehen sich auf große Blöcke eines Wertpapiers, die sorgfältig und schrittweise in kleineren Blöcken an den Markt verkauft werden, um den Markt mit Verkaufsaufträgen für das Wertpapier zu überschwemmen und dessen Preis zu senken. Händler bezeichnen die Dynamik von Wertpapieren, die auf diese Weise verkauft werden, auch als "Vertrieb".
Der Begriff Distribution hat für sich genommen viele andere Bedeutungen auf den Finanzmärkten. Die besondere Verwendung, die sie definiert, bezieht sich speziell auf den allgemeinen Akt des Verkaufs von Aktien aus verschiedenen Gründen.
Die zentralen Thesen
- Als Vertriebsbestand wird der Verkauf von Anteilen durch größere Institute bezeichnet.
- Der Vertrieb ist eine wichtige Dynamik, die institutionelle Anleger bewältigen müssen, um steile Kursverluste zu vermeiden.
- Institutionelle Anleger verwenden Handelsalgorithmen oder Dark Pools, um den Verkauf von Aktien in großem Maßstab zu erreichen.
So funktioniert der Lagerbestand
Um sich ein Bild davon zu machen, wie diese Art der Verteilung von Aktien funktioniert, ist es hilfreich, zu vergleichen, was ein einzelner Händler beim Verkauf von Aktien tut, mit dem, was ein großer institutioneller Investor tun muss, um seine Aktien zu verkaufen. Beispielsweise beschließt ein einzelner Händler mit weniger als 1.000 Aktien eines Fortune 500-Unternehmens, diese Position zu schließen. Dies zu tun ist für diesen Trader kein Problem. Sie können die Aktien jederzeit schnell und effektiv veräußern, da so viele willige Käufer auf dem Markt warten, um die Aktien zu kaufen. Wenn Sie eine einfache Bestellung über einen Online-Broker aufgeben, ist die Transaktion in Sekundenschnelle abgeschlossen und Sie müssen sich keine Gedanken mehr machen.
Ein Portfoliomanager eines Investmentfonds steht vor einer anderen Herausforderung, wenn er beschließt, eine Position von 1, 2 Millionen Aktien derselben Aktie zu schließen, die der einzelne Händler gehalten hat. Der Portfoliomanager weiß, dass das Entfernen dieser Position durch Platzieren eines einzelnen Auftrags in den Märkten schnell alle aktuellen Kaufaufträge zum Marktpreis absorbiert und Market Maker damit beginnen, die Marktpreise anzupassen, um mehr Käufer zu finden. Dies bedeutet, dass der Preis sinken wird, wenn mehr Kaufaufträge über Handelsalgorithmen gesucht werden. Dies könnte zu einem katastrophalen Preisverfall führen und einen erheblichen Teil der Gewinne auslöschen, die der Fonds erhofft hatte. Der Fondsmanager weiß, dass dies nicht passieren kann.
Was der Fondsmanager wissen muss, ist, dass der große Aktienblock den ganzen Tag über, vielleicht sogar über mehrere Tage, in kleineren Stücken angeboten werden muss, bevor die Position vollständig geschlossen wird. Es gibt eine Vielzahl von Möglichkeiten, um diese Verteilung zu erreichen, einschließlich algorithmischem Verkaufen und Handeln in dunklen Pools. Buy-Side-Händler tätigen diese Verkäufe entweder über Broker oder verfügen über die firmeneigene Technologie, um Aufträge elektronisch in eine Börse zu überführen. Die Absicht ist, dass der Vertriebsbestand liquidiert wird, ohne die Preise zu drücken oder andere auf die Anwesenheit eines großen Verkäufers auf dem Markt hinzuweisen. Daher suchen Fondsmanager oder deren Buy-Side-Händler häufig nach Momenten, in denen die Preise steigen, um eine Kampagne zur Verteilung von Aktien einzuleiten.
Distributionslager und Distributionstage
"Ausschüttungstage" ist ein Begriff, der sich auf Ausschüttungsbestände in dem Sinne bezieht, dass ein starker institutioneller Verkauf von Aktien stattfindet. Technisch gesehen liegt ein Ausschüttungstag vor, wenn die wichtigsten Marktindizes um mindestens 0, 2% gegenüber dem vorherigen Handelstag fallen. Eine Reihe dieser Tage zusammen wird als Vertriebstage bezeichnet und ist oft mit Anzeichen einer Marktspitze verbunden. Vertriebsaktien können Teil dieser Zeit des Verkaufs großer Mengen auf dem Markt sein, obwohl ein Verkäufer mit einer großen Position möglicherweise nicht in der Lage ist, die gewünschte Menge an Aktien vollständig zu entladen.
Akkumulations- / Verteilungsindikator
Eine technische Analyse, der Accumulation / Distribution-Indikator (auch als A / D-Linie bezeichnet), versucht, die offensichtlichen Einflüsse derart großer Vertriebsaktivitäten auf die Marktpreise visuell darzustellen. Das folgende Beispiel der Kursentwicklung der Apple-Aktie um den September 2018 zeigt deutlich diese Dynamik.
In der Mitte dieses Diagramms zeigt der Indikator ein hervorragendes Beispiel für das Prinzip der Ausschüttung von Aktien. Apple-Aktien werden so häufig gehandelt, dass es unwahrscheinlich ist, dass dieser Effekt eintritt, wenn sich ein einziger Fonds für einen strategischen Verkauf entscheidet. Der Indikator kann keine einzelnen Fonds identifizieren, aber technische Analysten schließen aus dieser Grafik, dass genügend Verkäufe zu verzeichnen waren, sodass eine institutionelle Beteiligung wahrscheinlich für eine Erklärung in Frage kam.
In den schwarzen Kästchen in der Mitte des Diagramms wird deutlich, dass der Preis zwar seitwärts tendierte, die Anzahl der Verkaufsaufträge jedoch durch den Akkumulations - / Verteilungsindikator berechnet wurde (angezeigt als orangefarbene Linie unter dem Symbol) Preischart) zeigt einen Trend zu mehr Verkäufen. Eine solche Aktivität senkt normalerweise den Preis, aber in diesem Fall entschied sich das institutionelle Engagement für einen Verkaufszeitpunkt, als die Käufer noch an der Aktie interessiert waren. Der Zeitpunkt dieser Verkäufe erwies sich als effektiv, da Apple für den Rest des Jahres und die ersten sechs Monate des Jahres 2019 nicht zu höheren Preisen zurückkehrte.
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