Entschuldung
Entschuldung ist, wenn ein Unternehmen oder eine Einzelperson versucht, den gesamten finanziellen Hebel zu verringern. Mit anderen Worten, es ist der Schuldenabbau. Der direkteste Weg für ein Unternehmen zum Schuldenabbau ist die sofortige Tilgung bestehender Schulden und Verpflichtungen in seiner Bilanz. Ist dies nicht möglich, besteht für das Unternehmen oder die Person möglicherweise ein erhöhtes Ausfallrisiko.
Entschuldung bedeutet, Schulden zu begleichen, ohne neue zu machen.
Entschuldung verstehen
Hebel (oder Schulden) sind zu einem integralen Aspekt unserer Gesellschaft geworden. Auf der einfachsten Ebene finanzieren Unternehmen damit ihren Betrieb, finanzieren Erweiterungen und zahlen für Forschung und Entwicklung. Durch den Einsatz von Schulden können Unternehmen ihre Rechnungen bezahlen, ohne mehr Aktien ausgeben zu müssen, wodurch eine Verwässerung der Gewinne der Aktionäre verhindert wird.
Wenn beispielsweise ein Unternehmen mit einer Investition von 5 Millionen US-Dollar von Investoren gegründet wurde, beträgt das Eigenkapital des Unternehmens 5 Millionen US-Dollar - das Geld, mit dem das Unternehmen operiert. Wenn das Unternehmen die Fremdkapitalfinanzierung durch Aufnahme von 20 Mio. USD weiter einbezieht, stehen dem Unternehmen nun 25 Mio. USD für Investitionen in Projekte zur Kapitalbudgetierung und mehr Möglichkeiten zur Wertsteigerung für die feste Anzahl von Aktionären zur Verfügung.
Unternehmen werden häufig übermäßige Schulden aufnehmen, um Wachstum zu initiieren. Der Einsatz von Hebeln erhöht jedoch das Risiko des Unternehmens erheblich. Wenn die Hebelwirkung nicht wie geplant weiter wächst, kann das Risiko für ein Unternehmen zu hoch werden. In solchen Situationen kann das Unternehmen lediglich Schulden ablösen. Entschuldung kann eine rote Fahne für Anleger sein, die Wachstum in ihren Unternehmen benötigen.
Das Ziel des Schuldenabbaus besteht darin, den relativen Prozentsatz der Bilanz eines Unternehmens zu reduzieren, der durch Verbindlichkeiten finanziert wird. Dies kann im Wesentlichen auf zwei Arten erreicht werden. Erstens kann ein Unternehmen oder eine Einzelperson durch Geschäftsvorgänge Bargeld beschaffen und dieses überschüssige Bargeld zur Eliminierung von Verbindlichkeiten verwenden. Zweitens können vorhandene Vermögenswerte wie Ausrüstungen, Aktien, Anleihen, Immobilien, Geschäftswaffen, um nur einige zu nennen, verkauft und die daraus resultierenden Einnahmen zur Tilgung von Schulden verwendet werden. In jedem Fall wird der Schuldenanteil der Bilanz reduziert.
Die persönliche Sparquote ist ein Indikator für den Schuldenabbau, da die Menschen mehr Geld sparen, das sie nicht leihen.
Die Wall Street kann einen erfolgreichen Schuldenabbau positiv begrüßen. Beispielsweise können Ankündigungen von größeren Entlassungen zu steigenden Aktienkursen führen. Der Schuldenabbau verläuft jedoch nicht immer wie geplant. Wenn das Erfordernis der Kapitalbeschaffung zur Reduzierung der Verschuldung die Unternehmen zwingt, Vermögenswerte, die sie nicht verkaufen möchten, zu Feuer-Verkaufspreisen zu verkaufen, leidet der Kurs der Aktien eines Unternehmens in der Regel kurzfristig.
Schlimmer noch: Wenn Anleger das Gefühl haben, dass ein Unternehmen Forderungsausfälle hat und nicht in der Lage ist, Schulden abzubauen, sinkt der Wert dieser Schulden weiter. Unternehmen sind dann gezwungen, es mit Verlust zu verkaufen, wenn sie es überhaupt verkaufen können. Die Unfähigkeit, die Schulden zu verkaufen oder zu bedienen, kann zum Scheitern des Geschäfts führen. Unternehmen, die die toxischen Schulden von scheiternden Unternehmen halten, können einen erheblichen Verlust für ihre Bilanzen erleiden, da der Markt für diese festverzinslichen Wertpapiere zusammenbricht. Dies war der Fall bei Unternehmen, die die Schulden von Lehman Brothers vor dem Zusammenbruch von 2008 hielten.
Die zentralen Thesen
- Schuldenabbau bedeutet, ausstehende Schulden abzubauen, ohne dass neue entstehen.
- Das Ziel des Schuldenabbaus besteht darin, den relativen Prozentsatz der durch Verbindlichkeiten finanzierten Unternehmensbilanz zu verringern.
- Zu viel systematisches Deleveraging kann zu einer Finanzkrise und einer Kreditklemme führen.
Beispiele für Deleveraging und Finanzkennzahlen
Angenommen, Unternehmen X verfügt über Vermögenswerte in Höhe von 2.000.000 USD, von denen 1.000.000 USD durch Fremdkapital und 1.000.000 USD durch Eigenkapital finanziert werden. Im Laufe des Jahres erwirtschaftet das Unternehmen X einen Reingewinn von 500.000 USD. In diesem Szenario stellen sich die Kapitalrendite, die Eigenkapitalrendite und das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital wie folgt dar:
- Kapitalrendite = 500.000 USD / 2.000.000 USD = 25%
- Eigenkapitalrendite = 500.000 USD / 1.000.000 USD = 50%
- Debt-to-Equity = 1.000.000 USD / 1.000.000 USD = 100%
Anstelle des obigen Szenarios wird davon ausgegangen, dass das Unternehmen zu Beginn des Jahres beschlossen hat, Vermögenswerte in Höhe von 800.000 USD zur Tilgung von Verbindlichkeiten in Höhe von 800.000 USD zu verwenden. In diesem Szenario verfügt Unternehmen X nun über Vermögenswerte in Höhe von 1.200.000 USD, von denen 200.000 USD durch Fremdkapital und 1.000.000 USD durch Eigenkapital finanziert werden. Wenn das Unternehmen im Laufe des Jahres die gleichen 500.000 USD erwirtschaften würde, würden sich die folgenden Werte für die Kapitalrendite, die Eigenkapitalrendite und das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital ergeben:
- Kapitalrendite = 500.000 USD / 1.200.000 USD = 41, 7%
- Eigenkapitalrendite = 500.000 USD / 1.000.000 USD = 50%
- Debt-to-Equity = 200.000 USD / 1.000.000 USD = 20%
Die zweite Gruppe von Kennzahlen zeigt, dass das Unternehmen viel gesünder ist und Investoren oder Kreditgeber das zweite Szenario daher günstiger finden würden.
Negative Auswirkungen des Schuldenabbaus
Kredite und Kredite sind wesentliche Bestandteile des Wirtschaftswachstums und der Expansion der Unternehmen. Wenn sich zu viele Menschen und Unternehmen entschließen, ihre Schulden auf einmal abzuzahlen und nicht mehr zu übernehmen, kann die Wirtschaft darunter leiden. Wenn der Schuldenabbau eine Abwärtsspirale in der Wirtschaft auslöst, ist die Regierung gezwungen, einzugreifen.
Regierungen übernehmen Schulden (Hebel), um Vermögenswerte zu kaufen und Preise zu unterbieten oder Ausgaben zu fördern. Dies kann auf verschiedene Arten geschehen, z. B. durch den Kauf von hypothekenbesicherten Wertpapieren, um die Immobilienpreise zu stützen und die Kreditvergabe durch Banken zu fördern, durch staatliche Garantien, um den Wert bestimmter Wertpapiere zu stützen, finanzielle Positionen in ausfallenden Unternehmen einzunehmen und Steuererstattungen direkt zu gewähren für Verbraucher, die den Kauf von Geräten oder Kraftfahrzeugen durch Steuergutschriften oder eine Vielzahl ähnlicher Maßnahmen subventionieren.
Die Steuerzahler sind dafür verantwortlich, die Schulden des Bundes zu tilgen, wenn der Unternehmenssektor Schulden abgebaut hat, da die Regierung keine übermäßige Hebelwirkung auf sich nehmen kann.
Die Federal Reserve kann auch den Federal Funds Rate senken, um die gegenseitige Kreditaufnahme der Banken zu erleichtern, die Zinssätze zu senken und die Banken zu ermutigen, Kredite an Verbraucher und Unternehmen zu vergeben.
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