Standardmodell
Das Ausfallmodell wird von Finanzinstituten erstellt, um die Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls von Kreditverpflichtungen eines Unternehmens oder einer staatlichen Einrichtung zu bestimmen. Diese statistischen Modelle verwenden häufig eine Regressionsanalyse mit bestimmten Marktvariablen, die für die finanzielle Situation eines Unternehmens relevant sind, um Art und Umfang des Kreditrisikos zu ermitteln. Intern führt ein Kreditgeber Standardmodelle für das Kreditrisiko seiner Kunden durch, um Risikolimits, Preisgestaltung, Laufzeit und andere Bedingungen zu bestimmen. Kreditagenturen berechnen mit den Modellen Ausfallwahrscheinlichkeiten, um Ratings zu vergeben.
BREAKING DOWN Standardmodell
Bevor eine Bank oder ein anderes Kreditinstitut einem Kunden erhebliche Kredite gewährt, erstellt sie ein Standardmodell, in dem alle relevanten Zahlen zur Berechnung des potenziellen Verlustrisikos herangezogen werden. Die Beziehungen zwischen abhängigen und unabhängigen Variablen werden hergestellt, und mit der Eingabe verschiedener Mengen von Annahmen in das Modell wird eine Ausgabe von Ausfallwahrscheinlichkeiten (unter Sensitivitätsanalyse) erzeugt. Daher ist ein Ausfallmodell für einen Standardkredit von wesentlicher Bedeutung, es ist jedoch auch für die Quantifizierung des Risikos anspruchsvollerer Produkte wie Credit Default Swaps (CDS) von entscheidender Bedeutung. Bei einem CDS führen Käufer und Verkäufer ihre eigenen Standardmodelle für einen zugrunde liegenden Kredit aus, um die Bedingungen der Transaktion zu bestimmen.
Das Brot-und-Butter-Geschäft von Kreditagenturen wie Moody's und Standard & Poor's entwickelt anspruchsvolle Standardmodelle. Ziel dieser Modelle ist es, Ratings zu bestimmen, die in den meisten Fällen für die Emission von Anleihen (oder anderen kreditgebundenen Produkten) auf den öffentlichen Märkten Standard sind. Die Unternehmen, für die ein Standardmodell festgelegt wurde, können Unternehmen, Kommunen, Länder, Regierungsbehörden und Zweckgesellschaften sein. In allen Fällen schätzt das Modell die Ausfallwahrscheinlichkeiten unter verschiedenen Szenarien. Es werden jedoch auch andere Arten von Standardmodellen verwendet, um das Ausfallrisiko und das Ausfallrisiko eines Gläubigers vorherzusagen. Theoretisch wird mit Standardmodellen eine angemessene Preisgestaltung für Kredite ermöglicht, unabhängig davon, ob sie intern erstellt oder von einer Kreditagentur erstellt wurden.
CDO-Standardmodelle vor der Finanzkrise ... Hoppla
Den Kreditagenturen wurde vorgeworfen, für die Finanzkrise von 2008 mitverantwortlich zu sein, weil sie Collateralized Debt Obligations (CDO) im Wert von Hunderten von Milliarden Dollar mit einem AAA-Rating bewertet hatten, das mit Subprime-Krediten gefüllt war. Ihre Modelle sagten extrem niedrige Ausfallwahrscheinlichkeiten voraus. Mit dem Stempel der Zustimmung zu hohen Kreditratings wurden CDOs von der Wall Street auf den Märkten prostituiert. Was mit diesen CDOs passiert ist, ist allgemein bekannt. Man kann nur hoffen, dass die Kreditagenturen die notwendigen Anpassungen an ihren Standardmodellen vorgenommen haben, um künftige Missgeschicke zu vermeiden.
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