Definition der Schuldenquote
Die Schuldenquote ist die Kennzahl, die die Staatsverschuldung eines Landes mit seinem Bruttoinlandsprodukt (BIP) vergleicht. Durch den Vergleich der Schulden eines Landes mit den Produktionskosten zeigt die Schuldenquote zuverlässig die Fähigkeit des jeweiligen Landes an, seine Schulden zurückzuzahlen. Oft als Prozentsatz ausgedrückt, kann dieses Verhältnis auch als die Anzahl der Jahre interpretiert werden, die zur Rückzahlung der Schulden benötigt werden, wenn das BIP ausschließlich für die Rückzahlung der Schulden verwendet wird.
Ein Land, das weiterhin Zinsen für seine Schulden zahlen kann - ohne sich zu refinanzieren und ohne das Wirtschaftswachstum zu behindern -, wird im Allgemeinen als stabil angesehen. Ein Land mit einer hohen Schuldenquote hat in der Regel Schwierigkeiten, Auslandsschulden (auch als „Staatsschulden“ bezeichnet) zu begleichen, die etwaige Verbindlichkeiten gegenüber externen Kreditgebern sind. In solchen Szenarien neigen die Gläubiger dazu, bei der Kreditvergabe höhere Zinssätze anzustreben. Übermäßig hohe Schuldenquoten können die Gläubiger davon abhalten, insgesamt Geld zu verleihen.
Die Formel für das Verhältnis von Schulden zum BIP lautet
Schulden gegenüber dem BIP = Gesamtschuld des LandesGesamtschuld des Landes \ begin {align} & \ text {Schulden gegenüber dem BIP} = \ frac {\ text {Gesamtschuld des Landes}} {\ text {Gesamtschuld des Landes} \\ \ end {align} Debt to GDP = Gesamt-BIP von CountryTotal Debt of Country
1:08Schuldenquote
Was sagt Ihnen das Verhältnis von Schulden zum BIP?
Wenn ein Land mit seiner Verschuldung in Verzug gerät, kommt es auf nationalen und internationalen Märkten häufig zu einer finanziellen Panik. Je höher die Schuldenquote eines Landes steigt, desto höher ist in der Regel das Ausfallrisiko. Obwohl die Regierungen bestrebt sind, ihre Schuldenquote zu senken, kann dies in Zeiten von Unruhen wie Krieg oder wirtschaftlicher Rezession schwierig sein. In solch herausfordernden Klimazonen tendieren die Regierungen dazu, die Kreditaufnahme zu erhöhen, um das Wachstum anzukurbeln und die Gesamtnachfrage anzukurbeln. Diese makroökonomische Strategie ist ein Hauptideal in der keynesianischen Ökonomie.
Ökonomen, die an der modernen Geldtheorie (MMT) festhalten, argumentieren, dass souveräne Nationen, die in der Lage sind, ihr eigenes Geld zu drucken, niemals bankrott gehen können, weil sie einfach mehr Geld produzieren können, um Schulden zu bedienen. Diese Regel gilt jedoch nicht für Länder, die ihre eigene Geldpolitik nicht kontrollieren, wie z. B. Staaten der Europäischen Union (EU), die sich bei der Ausgabe von Euro auf die Europäische Zentralbank (EZB) verlassen müssen.
Eine Studie der Weltbank ergab, dass Länder, deren Schuldenstand über einen längeren Zeitraum 77% übersteigt, eine erhebliche Verlangsamung des Wirtschaftswachstums verzeichnen. Hinweis: Jeder Prozentpunkt der Verschuldung, der über diesem Niveau liegt, kostet die Länder 1, 7% des Wirtschaftswachstums. Dieses Phänomen ist in Schwellenländern noch ausgeprägter, wo jeder zusätzliche Prozentpunkt der Verschuldung über 64% das jährliche Wachstum um 2% verlangsamt.
Die zentralen Thesen
- Die Schuldenquote ist das Verhältnis der öffentlichen Schulden eines Landes zum Bruttoinlandsprodukt (BIP).
- Wenn ein Land nicht in der Lage ist, seine Schulden zu begleichen, kommt es zu einem Zahlungsausfall, der zu einer finanziellen Panik auf den nationalen und internationalen Märkten führen kann. Je höher die Schuldenquote ist, desto geringer ist die Wahrscheinlichkeit, dass das Land seine Schulden zurückzahlt, und desto höher ist das Ausfallrisiko.
- Eine Studie der Weltbank ergab, dass das Wirtschaftswachstum verlangsamt wird, wenn die Schuldenquote eines Landes über einen längeren Zeitraum 77% übersteigt.
Beispiele für das Verhältnis von Schulden zum BIP:
Schuldenstandsmuster in den Vereinigten Staaten
Nach Angaben des US Bureau of Public Debt hatten die Vereinigten Staaten 2015 und 2017 eine Schuldenquote von 104, 17% bzw. 105, 4%. Um diese Zahlen ins rechte Licht zu rücken: Am Ende des Zweiten Weltkriegs lag die höchste Schuldenquote der USA 1946 bei 121, 7%. Nach dem Zweiten Weltkrieg sanken die Schulden nach und nach von ihrem Höchststand, bevor sie zwischen 31% und 40% sanken % in den 1970er Jahren - letztendlich erreicht 1974 ein historisches Tief von 31, 7%. Die Quoten sind seit 1980 stetig gestiegen und sind dann nach der Subprime-Immobilienkrise von 2007 und dem anschließenden finanziellen Zusammenbruch stark angestiegen.
Die Rolle der US-Treasuries
Die US-Regierung finanziert ihre Schulden durch die Emission von US-Staatsanleihen, die allgemein als die sichersten Anleihen auf dem Markt gelten. Die Länder und Regionen mit den 10 größten Beständen an US-Treasuries sind wie folgt:
- Taiwan bei 182, 3 Milliarden US-Dollar
- Hongkong bei 200, 3 Milliarden US-Dollar
- Luxemburg bei 221, 3 Milliarden US-Dollar
- Das Vereinigte Königreich bei 227, 6 Milliarden US-Dollar
- Die Schweiz bei 230 Milliarden Dollar
- Irland bei 264, 3 Milliarden US-Dollar
- Brasilien bei 246, 4 Milliarden US-Dollar
- Die Kaimaninseln bei 265 Milliarden US-Dollar
- Japan bei 1, 147 Billionen US-Dollar
- Festlandchina bei 1, 244 Billionen US-Dollar
Grenzen der Verschuldung zum BIP
Die wegweisende Studie von 2010 mit dem Titel "Wachstum in Zeiten der Verschuldung", die von den Harvard-Ökonomen Carmen Reinhart und Kenneth Rogoff durchgeführt wurde, zeichnete ein düsteres Bild für Länder mit einem hohen Verhältnis von Schulden zum BIP. Eine Überprüfung der Studie im Jahr 2013 ergab jedoch Kodierungsfehler sowie den selektiven Ausschluss von Daten, die Reinhart und Rogoff angeblich zu falschen Schlussfolgerungen veranlassten. Obwohl Korrekturen dieser Rechenfehler die zentrale Behauptung untergraben, dass Überschuldung zu Rezessionen führt, sind Reinhart und Rogoff weiterhin der Ansicht, dass ihre Schlussfolgerungen dennoch gültig sind.
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