Schöpfungseinheit
Eine Creation Unit ist ein Block neuer Aktien, die von einem Exchange Traded Fund (ETF) -Unternehmen an einen Broker-Dealer zum Verkauf auf dem freien Markt verkauft werden. Creation-Unit-Blöcke reichen normalerweise von 25.000 bis 600.000 Shares. Broker-Dealer kaufen die Anteile entweder in bar oder als Sacheinlage.
BREAKING DOWN Schöpfungseinheit
Bei der Bereitstellung neuer ETF-Aktien für den Markt spielen die Auflegungseinheiten eine zentrale Rolle für den Prozess, den ein Emittent eines börsengehandelten Fonds durchläuft. ETF-Emittenten arbeiten mit ETF-Vertriebsstellen zusammen, um neue Anteile an Creation Units an Broker-Dealer auszugeben. Die Größe der Creation Units kann variieren, wobei die meisten zwischen 25.000 und 600.000 ETF-Aktien enthalten.
Creation Units werden an Broker-Dealer verkauft, die die Anteile in verschiedenen Formen bezahlen können. Anteile werden zum Nettoinventarwert (NAV) des Fonds bewertet. Börsengehandelte Fondsemittenten können mit Broker-Dealern über die Verkaufsbedingungen verhandeln und erhalten für die Transaktion in der Regel Bar- oder Sachaktien. Sachaktien sind eine übliche Methode, um die Anteile an einer Schöpfungseinheit zu bezahlen. Bei Sachaktiengeschäften muss der Käufer ein Wertpapierportfolio zusammenstellen, das dann an das emittierende Unternehmen übertragen wird. Der Verkauf von Creation-Units kann vor dem Börsengang Gewinne und Verluste für den Broker-Dealer generieren. Gewinne und Verluste können steuerliche Auswirkungen haben. Broker-Dealer haben daher erhebliche Risiken beim Kauf neuer Creation Units.
Autorisierte Teilnehmer
Emittenten von börsengehandelten Fonds verwenden Creation Units für die Ausgabe neuer Aktien über Broker-Dealer. Sie unterhalten auch Beziehungen zu Broker-Dealer-Handelsschaltern, die als autorisierte Teilnehmer fungieren. Autorisierte Teilnehmer sind nur für Open-End-ETFs verfügbar und dienen der Überwachung einer signifikanten Abweichung vom NIW eines Fonds auf dem Handelsmarkt. Da ETFs den ganzen Tag über aktiv an den Finanzmärkten gehandelt werden, bieten sie Prämien und Abschläge für ihren NIW an. Autorisierte Teilnehmer folgen diesem Marktmechanismus und helfen bei der Verwaltung von Prämien und Abschlägen für den NAV-Handel.
Übliche Vorgehensweisen für Erstellungseinheiten
Die SPDR-Serie von State Street Global Advisors ist eine der größten im ETF-Sektor und bietet ein Beispiel für die Verwendung von Creation Units. Alle Fonds der Serie haben die gleichen Bestimmungen für die Bildungseinheiten. Die Serie gibt nach Ermessen der Fondsgesellschaft Creation Units für jeden Sektorfonds an Market Maker oder andere Broker-Dealer aus. Creation Units werden in Blöcken von 50.000 Aktien ausgegeben. Finanzinstitute stellen Wertpapiere und / oder Barmittel in Sachwerten für den Marktwert der Schöpfungseinheit zur Verfügung. Transaktionen für Erstellungseinheiten werden von ALPS Portfolio Solutions Distributor, Inc. ermöglicht.
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