Große Warnschilder für Starbucks Stock

(Hinweis: Der Autor dieser Fundamentalanalyse ist ein Finanzautor und Portfoliomanager.)

Starbucks Corp. (SBUX) ist eine der größten Wachstumsgeschichten des vergangenen Jahrzehnts. Der siebenfache Anstieg seiner Aktie in diesem Zeitraum, der mehr als das Dreifache des S & P 500-Tempos beträgt, verbirgt jedoch einen für Anleger problematischen Trend. Die Aktie hat in den letzten drei Jahren im Wesentlichen nichts erreicht und ist gegenüber dem Rekordhoch von 2017 deutlich gesunken. Sie könnte sogar noch weiter fallen.

Hinter diesem Rückgang stehen mehrere Kräfte. Als schnell wachsendes Unternehmen verlangsamt sich der Umsatz von Starbucks im selben Geschäft stetig, während der angebliche Wachstumsmarkt der Zukunft - Asien - unscheinbare Wachstumszahlen verzeichnet.

Angesichts all dessen sind die Aktien des Unternehmens teuer, wenn man die Aktie mit anderen Namen der Gruppe und dem breiteren Markt vergleicht, und das ist kein gutes Zeichen für eine verlangsamte Wachstumsstory. Darüber hinaus sind die Premium-Anleger bereit, für Aktien zu zahlen, deutlich gesunken. Seit Oktober 2015 ist das Forward Earnings Multiple der Aktie von 33 auf 23 gesunken, ein Rückgang von 33%, während der Aktienkurs nur um 3, 25% gefallen ist. In einer scheinbar lauten Botschaft, dass Anleger nicht mehr bereit sind, eine signifikante Prämie für Aktien zu zahlen.

SBUX-Daten von YCharts

Umsatz verlangsamen

Das störendste Anzeichen für Starbucks war die Verlangsamung des vergleichbaren konsolidierten Umsatzes, der im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2% betrug, nach 3% im Vorjahreszeitraum und 6% im zweiten Quartal 2016. Tatsächlich hat sich der vergleichbare konsolidierte Umsatz seit dem ersten Quartal 2016 kontinuierlich verlangsamt, und bis jetzt gibt es keine Anzeichen dafür, dass sich dieser Trend erhöht. Die Anzahl der Transaktionen insgesamt ging im zweiten Quartal des Geschäftsjahres in Folge um 1% zurück.

Auch Asien verlangsamt sich

Das Wachstum in Asien hat sich mit abgeflacht

für das zweite Quartal mit 3% für das dritte Jahr in Folge. Seit dem zweiten Quartal 2015 hat sich der vergleichbare Umsatz im gleichen Geschäft erheblich verlangsamt und ist von 12% auf 12% gefallen. Noch besorgniserregender ist, dass die Zahl der Transaktionen in Asien im Quartal auf null zurückgegangen ist, nach einem Wachstum von 1% im Vorjahr und 10% im Jahr 2015.

Mehrere Verträge abschließen

Das verlangsamte Wachstum der konsolidierten Filialen hat die Starbucks-Aktie in den letzten Jahren geplagt. Die Anleger scheinen zu bezweifeln, dass das signifikante Gewinnwachstum von 24% im Jahr 2018 anhalten wird. Bei Anpassung der Starbucks-Aktie an das Wachstum von 2018 handelt es sich um eine PEG-Quote von etwa 1, 09, ein billiges Niveau. Die Prognosen der Analysten gehen jedoch davon aus, dass sich das Wachstum im Jahr 2019 auf nur 11% verlangsamt. Bereinigt man die Aktie um das künftige Wachstum, steigt die PEG-Quote auf 1, 9.

SBUX PE Ratio (Forward) -Daten von YCharts

Starbucks handelt derzeit mit einem ungefähr 23-fachen Gewinn von 2, 50 USD pro Aktie für 2018 gegenüber einem S & P 500, der nach Angaben von S & P Dow Jones Indices mit einem geschätzten 18, 5-fachen Gewinn von 147, 27 USD für 2018 gehandelt wird. Es ist sogar noch teurer als andere Restaurantketten wie McDonald's (21), Darden Restaurants (18) und Dunkin Doughnuts (18), da die Bereitschaft vieler Anleger, für Starbucks zu zahlen, weiter abnimmt.

Die Verlangsamung des vergleichbaren Umsatzes ist seit 2015 ein erhebliches Problem für die Starbucks-Aktie. Ab sofort ist das Versprechen für ein signifikantes Wachstum in Asien gut. Aber es ist noch nicht eingetreten, und das ist ein erhebliches Problem für die zukünftige Aktie.

Michael Kramer ist der Gründer von Mott Capital Management LLC, einem eingetragenen Anlageberater, und der Manager des aktiv verwalteten, langfristigen thematischen Wachstumsportfolios des Unternehmens. Kramer kauft und hält Aktien in der Regel für eine Dauer von drei bis fünf Jahren. Klicken Sie hier, um die Biografie von Kramer und die Bestände seines Portfolios anzuzeigen. Die dargestellten Informationen dienen ausschließlich Bildungszwecken und sind nicht dazu gedacht, ein Angebot oder eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf bestimmter Wertpapiere, Anlagen oder Anlagestrategien abzugeben. Anlagen sind mit Risiken verbunden und, sofern nicht anders angegeben, nicht garantiert. Wenden Sie sich zunächst an einen qualifizierten Finanzberater und / oder Steuerberater, bevor Sie eine der hier beschriebenen Strategien umsetzen. Auf Anfrage stellt der Berater eine Liste aller Empfehlungen der letzten zwölf Monate zur Verfügung. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung.