Eine Einführung in den Handel mit Silber-Futures

Silber ist nach Gold das am meisten investierte Edelmetall. Silber wird seit Jahrhunderten als Zahlungsmittel, für Schmuck und als langfristige Investitionsoption verwendet. Für den Handel und die Anlage stehen heute verschiedene Instrumente auf Silberbasis zur Verfügung. Dazu gehören Silber-Futures, Silber-Optionen, Silber-ETFs oder OTC-Produkte wie Investmentfonds auf Silberbasis. Dieser Artikel beschreibt den Silber-Futures-Handel - wie er funktioniert, wie er normalerweise von Anlegern verwendet wird und was Sie vor dem Handel wissen müssen.

Die Grundlagen

Um die Grundlagen des Silber-Futures-Handels zu verstehen, wollen wir mit einem Beispiel eines Herstellers von Silbermedaillen beginnen, der den Auftrag erhalten hat, Silbermedaillen für ein bevorstehendes Sportereignis bereitzustellen. Der Hersteller benötigt in sechs Monaten 1.000 Unzen Silber, um die erforderlichen Medaillen rechtzeitig herzustellen. Er prüft die Silberpreise und sieht, dass Silber heute mit 10 USD pro Unze gehandelt wird. Möglicherweise kann der Hersteller das Silber heute nicht kaufen, weil er nicht über das Geld verfügt, Probleme mit der sicheren Lagerung hat oder aus anderen Gründen. Er ist natürlich besorgt über einen möglichen Anstieg der Silberpreise in den nächsten sechs Monaten. Er will sich vor künftigen Preiserhöhungen schützen und den Kaufpreis auf rund 10 US-Dollar beschränken. Der Hersteller kann einen Silber-Futures-Kontrakt abschließen, um einige seiner Probleme zu lösen. Der Vertrag könnte in sechs Monaten auslaufen und dem Hersteller zu diesem Zeitpunkt das Recht einräumen, Silber zu einem Preis von 10, 1 USD pro Unze zu kaufen. Durch den Kauf eines Futures-Kontrakts (der die Long-Position einnimmt) kann er den zukünftigen Preis festlegen.

Andererseits erwartet eine Besitzerin einer Silbermine, dass in sechs Monaten 1.000 Unzen Silber aus ihrer Mine gefördert werden. Sie ist besorgt, dass der Silberpreis fallen könnte (auf unter 10 USD pro Unze). Der Silberminenbesitzer kann davon profitieren, indem er den oben genannten Silber-Futures-Kontrakt verkauft (Short-Position eingeht), der heute bei 10, 1 USD erhältlich ist. Dies garantiert, dass sie ihr Silber zum festgelegten Preis verkaufen kann.

Angenommen, beide Teilnehmer schließen einen Silber-Futures-Kontrakt zu einem Festpreis von 10, 1 USD pro Unze ab. Zum Zeitpunkt des Vertragsablaufs sechs Monate später kann je nach Spotpreis (aktueller Marktpreis oder CMP) von Silber Folgendes eintreten. Wir werden einige mögliche Szenarien durchgehen.

In allen oben genannten Fällen erzielt sowohl der Käufer als auch der Verkäufer den Kauf / Verkauf von Silber zum gewünschten Preisniveau.

Dies ist ein typisches Beispiel für eine Absicherung: Preissicherung und damit Risikomanagement mit Silber-Futures-Kontrakten. Der größte Teil des Futures-Handels dient Absicherungszwecken. Darüber hinaus sind Spekulation und Arbitrage zwei weitere Handelsaktivitäten, die den Handel mit Silber-Futures liquide halten. Spekulanten nutzen zeitgebundene Long- / Short-Positionen in Silber-Futures, um von den erwarteten Kursbewegungen zu profitieren, während Arbitrageure versuchen, kurzfristig von geringen Preisunterschieden auf den Märkten zu profitieren.

Real World Silver Futures-Handel

Obwohl das obige Beispiel eine gute Demo für den Handel mit Silber-Futures und die Absicherung darstellt, funktioniert der Handel in der realen Welt etwas anders. Silber-Futures-Kontrakte können an mehreren Börsen weltweit mit Standardspezifikationen gehandelt werden. Sehen wir uns an, wie der Silberhandel an der Comex Exchange (Teil der Chicago Mercantile Exchange (CME) -Gruppe) funktioniert.

Die Comex Exchange bietet einen Standard-Silber-Futures-Kontrakt für den Handel in drei Varianten an, die nach der Menge der Feinunzen Silber (1 Feinunze entspricht 31, 1 Gramm) klassifiziert sind.

• voll (5.000 Feinunzen Silber)
• miNY (2.500 Feinunzen)
• Mikro (1.000 Feinunzen)

Ein Preisangebot von 15, 7 USD für einen vollständigen Silberkontrakt (Wert 5.000 Feinunzen) hat einen Gesamtkontraktwert von 15, 7 USD x 5.000 USD = 78.500 USD.

Der Handel mit Terminkontrakten erfolgt auf Hebelbasis (dh, ein Händler kann eine Position einnehmen, die das Mehrfache des verfügbaren Kapitals beträgt). Ein vollständiger Silber-Futures-Kontrakt erfordert eine feste Preisspanne von 12.375 USD. Dies bedeutet, dass eine Marge von nur 12.375 USD (anstelle der tatsächlichen Kosten von 78.500 USD im obigen Beispiel) eingehalten werden muss, um eine Position in einem vollständigen Silber-Futures-Kontrakt einzunehmen.

Da die volle Marge für Futures-Kontrakte mit 12.375 USD möglicherweise immer noch höher ist, als manche Händler es gerne hätten, sind die miNY-Kontrakte und Mikrokontrakte zu niedrigeren Margen in gleichem Verhältnis erhältlich. Der miNY-Kontrakt (halb so groß wie der vollständige Kontrakt) erfordert eine Marge von 6.187, 50 USD, und der Mikrokontrakt (ein Fünftel der Größe eines vollständigen Kontrakts) erfordert eine Marge von 2.475 USD.

Jeder Vertrag ist mit physisch raffiniertem Silber (Barren) hinterlegt, das auf seine Feinheit von 0, 9999 geprüft und von einem börsennotierten und zugelassenen Raffinierer gestempelt und serialisiert wurde.

Abwicklungsprozess für Silber-Futures

Die meisten Trader (insbesondere kurzfristige Trader) machen sich normalerweise keine Gedanken über den Liefermechanismus. Sie gleichen ihre Long- / Short-Positionen in Silber-Futures rechtzeitig vor Ablauf ab und profitieren durch Barausgleich.

Diejenigen, die ihre Positionen bis zum Verfall halten, erhalten oder liefern (je nachdem, ob sie Käufer oder Verkäufer sind) einen Betrag von 5.000 Unzen. COMEX-Silver-Warrant für einen Full-Size-Silver-Future basierend auf ihren Long- bzw. Short-Futures-Positionen. Ein Optionsschein berechtigt den Inhaber zum Eigentum an gleichwertigen Silberbarren bei den bezeichneten Verwahrstellen.

Im Falle von miNY- (2.500 Unzen) und Micro-Kontrakten (1.000 Unzen) erhält der Händler ein Accumulated Certificate of Exchange (ACE), das 50 Prozent bzw. 20 Prozent des Eigentums eines normalen Full-Size-Silber-Optionsscheins darstellt, oder hinterlegt es. Der Inhaber kann ACEs akkumulieren (zwei für MEHR oder fünf für Kleinstunternehmen), um einen COMEX-Silber-Warrant in Höhe von 5.000 Unzen zu erhalten.

Rolle der Börse im Silber-Futures-Handel

Der Terminhandel mit Silber besteht seit Jahrhunderten. In seiner einfachsten Form sind es nur zwei Einzelpersonen, die sich auf einen zukünftigen Silberpreis einigen und versprechen, den Handel zu einem festgelegten Verfallsdatum abzuwickeln. Der Terminhandel ist jedoch kein Standard. Es ist daher mit einem Adressenausfallrisiko behaftet. ( Related Was ist der Unterschied zwischen Terminkontrakten und Terminkontrakten?)

Der Handel mit Silber-Futures über eine Börse bietet Folgendes:

• Standardisierung für den Handel mit Produkten (wie die Größenbezeichnungen von Full-, MiNY- oder Micro-Silver-Kontrakten)
• Ein sicherer und regulierter Marktplatz, auf dem Käufer und Verkäufer interagieren können
• Schutz vor Gegenparteirisiko
• Ein effizienter Preisfindungsmechanismus
• Auflistung zukünftiger Daten für 60-monatige Termintermine, wodurch eine Forward-Preiskurve und damit eine effiziente Preisermittlung erstellt werden können
• Spekulations- und Arbitrage-Gelegenheiten, bei denen der Händler nicht zwingend physisches Silber halten muss, die jedoch die Möglichkeit bieten, von Preisunterschieden zu profitieren
• Short-Positionen sowohl zu Absicherungs- als auch zu Handelszwecken eingehen
• Ausreichend lange Handelsstunden (bis zu 22 Stunden für Silber-Futures), die reichlich Handelsmöglichkeiten bieten

Marktteilnehmer am Silber-Futures-Markt

Silber ist ein etabliertes Edelmetall in zwei Strömen:

• Es ist ein Edelmetall für Investitionen

• Es wird in vielen Produkten industriell und gewerblich eingesetzt

Dies macht Silber zu einer Ware von großem Interesse für eine Vielzahl von Marktteilnehmern, die aktiv Silber-Futures zum Zwecke der Absicherung oder des Preisschutzes handeln. Zu den Hauptakteuren auf dem Silber-Futures-Markt gehören:

• Der Bergbau

• Raffinerien

• Elektro- und Elektronikunternehmen

• Fotofirmen

• Schmuckgeschäfte

• Die Automobilindustrie

• Hersteller von Solaranlagen

Die oben genannten Akteure handeln hauptsächlich Silber-Futures zu Absicherungszwecken, um Preisschutz und Risikomanagement zu erreichen.

Eine weitere wichtige Quelle auf den Silber-Terminmärkten ist die Finanzindustrie. Diese Spieler können auch für Spekulations- und Arbitrage-Gelegenheiten dabei sein und umfassen:

• Banken

• Hedgefonds und Investmentfonds

• Eigenhandelsunternehmen

• Market Maker und Einzelhändler

Faktoren, die die Silber-Futures-Preise beeinflussen

In den letzten Jahren war eine sehr hohe Volatilität des Silberpreises zu verzeichnen, die Silber möglicherweise über die allgemein angenommenen Grenzen für sichere Anlageklassen hinausschob. Dies macht Silber zu einem sehr volatilen Handelsgut.

Um 1990 betrug die industrielle Nachfrage nach Silber rund 39 Prozent der Gesamtnachfrage. Der Rest war zu Investitionszwecken. Gegenwärtig macht die industrielle Nachfrage mehr als die Hälfte der Gesamtnachfrage aus. Diese gestiegene industrielle Nachfrage ist der Hauptgrund für die erhöhte Volatilität der Silberpreise. Eine Rezession oder Verlangsamung der industriellen Nachfrage würde die Silberpreise senken.

Andererseits könnten viele Situationen die Nachfrage nach Silber erhöhen und zu höheren Preisen führen. Eine Ausweitung der Elektronik- und Automobilindustrie würde zu einer höheren Nachfrage nach Silber führen. Steigende Ölpreise könnten auch die Nachfrage nach Silber erhöhen, indem sie die Nutzung alternativer Energiequellen wie Solarenergie erzwingen. Sonnenenergieanlagen verwenden Silber. Um zukünftige Silberpreise vorherzusagen, sollten Anleger Folgendes berücksichtigen:

Die Quintessenz

Silber war in den letzten Jahren ein sehr volatiler Rohstoff, was es zu einem risikoreichen Vermögenswert machte. Abgesehen von Faktoren, die den physischen Silberpreis beeinflussen, wird der Silber-Futures-Handel auch durch Kontango- und Backwardationseffekte beeinflusst, die für den Futures-Handel spezifisch sind. In der realen Welt erfordert der Handel mit Terminkontrakten auch die tägliche Erfüllung von Marktpreisen. Händler sollten sich dessen bewusst sein und genügend Kapital dafür bereithalten. Kleinvolumige miNY- und Micro-Silver-Futures-Kontrakte sind zwar mit Hebelwirkung erhältlich, die Anforderungen an das Handelskapital können jedoch für Einzelhändler noch höher sein. Der Handel mit Silber-Futures ist nur für erfahrene Trader ratsam, die über ausreichende Kenntnisse im Futures-Handel verfügen.