Agency Debentures
Agency Debentures sind Schulden oder Anleihen, die von einer US-Bundesbehörde oder einem staatlich geförderten Unternehmen (GSE) begeben wurden. Diese Schulden werden nicht durch Sicherheiten besichert, sondern beruhen auf der Kreditwürdigkeit und Integrität des Emittenten der Schuld.
Schulden, die von einer tatsächlichen Bundesbehörde wie dem Landwirtschaftsministerium ausgegeben wurden, werden durch "den vollen Glauben und die Kredite der US-Regierung" abgesichert. Schuldverschreibungen von Agenturen, die von einer GSE ausgegeben wurden, sind dagegen nur implizit garantiert.
BREAKING DOWN Agency-Schuldverschreibungen
Von einem staatlich geförderten Unternehmen (GSE) begebene Agency-Schuldverschreibungen gelten als implizit garantiert. Selbst wenn dieses Unternehmen plötzlich nicht mehr in der Lage ist, seine Schulden zu begleichen, kann es direkt beim US-Finanzministerium Kredite aufnehmen. Von GSEs begebene Agency-Schuldverschreibungen sind jedoch mit einem gewissen Kreditrisiko verbunden, da das US-Finanzministerium nicht verpflichtet ist, diesem Unternehmen Geld zu verleihen.
Es ist auch möglich, Agency-Schuldverschreibungen als Anlagestrategie zu kaufen. Diese Strategie kann eine risikoarme Anlageform sein. Anleihen, die direkt von einer Regierungsbehörde und nicht von einer GSE begeben werden, zahlen bei Fälligkeit der Anleihe garantiert einen festen Zinssatz und den vollen Nennbetrag der Anleihe. Das Mindestinvestitionsniveau für eine Agency-Anleihe beträgt im Allgemeinen 10.000 US-Dollar, wobei dieser Betrag in Schritten von 5.000 US-Dollar erhöht werden kann.
Bekannte Beispiele für Agency Debentures
In der Hypotheken- und Kreditkrise des Jahres 2008 fanden Agency-Anleihen große Beachtung. Die Krise hat die Probleme der GSEs in den Mittelpunkt gerückt. Das Problem war, dass die GSE die implizite Garantie einer Rettung durch das US-Finanzministerium in Anspruch nahm, während sie als Privatunternehmen tätig war. Die beiden am häufigsten genannten Beispiele waren Fannie Mae, auch bekannt als Federal National Mortgage Association Corporation (FNMA) und Freddie Mac, auch bekannt als Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC).
Im Vorfeld der Finanzkrise erzielten diese beiden Unternehmen enorme Gewinne, indem sie dank ihrer impliziten Unterstützung durch das US-Finanzministerium und des Handels auf dem Sekundärhypothekenmarkt Gelder zu niedrigen Zinssätzen aufnahmen. Als der Hypothekenmarkt zusammenbrach, standen sowohl Fannie Mae als auch Freddie Mac vor einer möglichen Insolvenz. Beide Unternehmen hielten zu dieser Zeit einen enormen Anteil an Hypotheken.
Der Zusammenbruch von Freddie und Fannie hätte zum Zusammenbruch des Immobilienmarktes geführt. Das US-Finanzministerium entschied, dass sie "zu groß seien, um zu scheitern", und trat mit einem Rettungspaket in Höhe von 187 Milliarden US-Dollar ein, um den Konkurs der Unternehmen zu verhindern. Die Bundesregierung hat seitdem beide Einheiten übernommen, um Ähnliches in Zukunft zu verhindern.
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