6 Gründe, warum der Tech Bull Market enden könnte

Technologieaktien haben seit einem Jahrzehnt eine überdurchschnittliche Performance erzielt, doch laut einer Analyse von RBC Capital Markets, die von Barron's zitiert wurde, ist das Ende ihrer langen Dominanzzeit nahe. Lori Calvasina, Leiterin der US-Aktienstrategie bei RBC, ist seit April im Technologiesektor pessimistisch und wiederholte kürzlich ihre Untergewichtung, ungeachtet der starken positiven Resonanz des Marktes auf eine positive Gewinnmeldung von FAANG und FAAMG-Mitglied Apple Inc. ( AAPL). Die sechs roten Flaggen, die sie über Tech-Aktien auslöst, sind unten aufgeführt.

Tech Juggernaut

Quellen: S & P Dow Jones-Indizes, Yahoo Finance

"Allgegenwärtige Überbewertung"

Calvasinas Argument ist die Tatsache, dass Technologiewerte eine der Hauptursachen für eine zügellose Überbewertung des US-amerikanischen Aktienmarktes sind, da der Technologiesektor 26% des Wertes des S & P 500 pro Fidelity Investments und 56% des US-amerikanischen Aktienmarktes ausmacht Nasdaq 100, per Nasdaq.com. Doug Ramsey, Chief Investment Officer (CIO) der Leuthold-Gruppe, sieht nach Angaben von MarketWatch beunruhigende Parallelen zwischen dem überbewerteten Dotcom-Bubble-Markt von 2000 und dem heutigen Markt. Schlimmer noch, schreibt er, wie MarketWatch zitiert: "Die Überbewertung im Jahr 2000 war hoch konzentriert, heute ist sie allgegenwärtig." Er fügt hinzu: "Das Erstaunen über die disruptive Technologie der heutigen Marktführer scheint auf ein Niveau von 1998 angestiegen zu sein." (Weitere Informationen finden Sie auch unter: 3 Tech-Aktien kurz vor dem Ausbruch .)

Tech-Aktien: 6 rote Flaggen

Quelle: Barron's

Jede rote Fahne wird unten ausführlicher besprochen.

Verschlechterung der Stimmung

Calvasina merkt an, dass die Bewertungen von Technologieaktien durch Sell-Side-Analysten nach der Blase hoch sind und allmählich abnehmen. Darüber hinaus weist sie darauf hin, dass institutionelle Investoren versuchen, ihre Bestände an großen Technologietiteln zu reduzieren, insbesondere die FAANG-Gruppe, zu der Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple, Netflix Inc. (NFLX) gehören. und Google Eltern Alphabet Inc. (togetL). Während sie zu denjenigen gehört, die glauben, dass Investitionen in Technologieaktien extrem überfüllt sind, ist Goldman Sachs anderer Meinung und sie haben positive Aussichten für den Sektor abgegeben. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Tech-Aktien werden durch Rückkäufe einen großen Schub erhalten: Goldman .)

Hohe Bewertungen

In Bezug auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und das Verhältnis von Unternehmenswert zu EBITDA (EV / EBITDA) stellt Calvasina fest, dass die Bewertungen des Technologiesektors nach der Blase ihren Höhepunkt erreicht haben. Darüber hinaus errechnete sie, dass der P / E-Wert des Technologiesektors zum Stichtag 30. Juli und bevor Apple Gewinne meldete, um 1, 18 Standardabweichungen über dem historischen Durchschnitt lag.

Rückläufige ETF-Zuflüsse

Eine wichtige Quelle der Nachfrage nach Aktien von Technologiefirmen war der Kauf durch ETFs, einschließlich tech-orientierter ETFs. Sie gibt an, dass die Nettokäufe von ETFs im ersten Quartal ihren Höhepunkt erreicht zu haben scheinen und seitdem nach unten gegangen sind.

Ergebniswachstum verlangsamen

Das berichtete Ergebnis je Aktie (EPS) der Technologieunternehmen hat die Schätzungen der Analysten durchgehend übertroffen und diese Prognosen häufig nach oben revidiert. Jetzt sieht sie, wie Barron's zitiert, das Tempo von beiden "beginnt, sich für den Sektor außerhalb der Spitzenpegel zu verlangsamen".

Der steigende Dollar

Angesichts der Tatsache, dass der US-amerikanische Technologiesektor sowohl durch Exporte als auch durch die Gewinne der Übersee-Divisionen international stark exponiert ist, stellt Calvasina fest, dass eine fortgesetzte Erhöhung der Bewertung der USA einen Gegenwind für Umsatz und Ergebnis bedeuten wird. Ein steigender Dollar verteuert die Exporte in lokalen Währungen und mindert gleichzeitig den US-Dollar-Wert der im Ausland erzielten Umsätze und Erträge.

Gewinnmitnahme

Aktiv verwaltete Wachstumsfonds könnten versucht sein, einen Teil dieser Gewinne zu erzielen, nachdem sie von ihren Beständen an Technologietiteln stark profitiert haben. Dies ist besonders wahrscheinlich bei Fonds, die im Technologiebereich übergewichtet sind. Wenn ein solcher Verkauf weit verbreitet wird, wird er sich zwangsläufig auf die Aktienkurse der Technik auswirken.