10 Risiken, die die Märkte im Jahr 2019 erschüttern könnten

Wenn die Aktienkurse bereits stark unter Druck stehen und weltweit sinken, könnten ein oder mehrere wachsende Risiken den Abwärtstrend verstärken. Dazu zählen sinkende Gewinnmargen, Zinserhöhungen, hohe Unternehmensschulden, ein illiquider Markt für Unternehmensanleihen und eine steigende Zinsvolatilität, wie ein Bericht des in London ansässigen multinationalen Bankengiganten HSBC von Business Insider zusammenfasst. Insbesondere "würde eine signifikante Verfehlung der Gewinnschätzungen den Aktienbullenmarkt entgleisen", heißt es in dem Bericht. Nachstehend sind die zehn größten Risiken für die Weltwirtschaft und die Weltmarktmärkte für Wertpapiere aufgeführt, wie sie von HSBC gesehen werden.

10 Marktrisiken

• Sinkende Gewinnspannen der US-Unternehmen
• Zinserhöhungen durch die Federal Reserve
• Rekordhohe US-Unternehmensverschuldung
• Illiquidität am US-Markt für Unternehmensanleihen
• Steigende Zinsvolatilität
• Extreme, kostspielige Klimaereignisse
• Eine Krise in der Eurozone
• Europa braucht Negativzinsen, um die Rezession zu bekämpfen
• Ende der Handelsspannungen
• Strukturreformen in Schwellenländern

Bedeutung für Investoren

"Die Gewinnmargen der Unternehmen [in den USA] sind auf einem Allzeithoch, und der Konsens geht davon aus, dass sie weiter steigen werden. Steigende Kosten wie Lohnwachstum, Handelszölle und Finanzierungskosten könnten sie jedoch nächstes Jahr senken", warnt HSBC. Sie fügten hinzu: "Ein schnelleres Lohnwachstum als erwartet könnte zu einer erheblichen Verfehlung der Gewinnschätzungen führen und den Aktienbullenmarkt entgleisen lassen." Laut einem früheren Investopedia-Artikel hat Goldman Sachs 2019 eine deutliche Verlangsamung des S & P 500-Gewinnwachstums als Hauptgegenwind für den Markt gemeldet.

Laut HSBC versprechen hohe US-Unternehmensschulden und sinkende Kreditratings bei Investment-Grade-Unternehmen inmitten steigender Zinsen einen Rückgang der Gewinnmargen. Schlimmer noch, dies könnte ein Rezept für weit verbreitete Unternehmensinsolvenzen und eine möglicherweise neue Finanzkrise sein, wie in einem anderen Investopedia-Bericht dargelegt.

"Unternehmensanleihen bleiben eine strukturell illiquide Anlageklasse", warnt HSBC ebenfalls. Infolgedessen könnten bei einem starken Ausverkauf nur wenige Käufer bereit sein, was zu einem Preisverfall und steigenden Renditen führen kann. Wäre dies nicht genug, würden die Zentralbanken auf der ganzen Welt eine Politik umkehren, die die Zinssätze niedrig und stabil gehalten hätte, ein Risiko, das andere, wie von Investopedia berichtet, bemerkt haben. "Wenn die Volatilität der festverzinslichen Wertpapiere steigt, wird sie in anderen Anlageklassen wahrscheinlich zunehmen, da niedrige und stabile langfristige Zinssätze eine wichtige Determinante für die Wertentwicklung risikobehafteter Anlagen waren", versichern sie.

Die letzten beiden Risiken, die HSBC tatsächlich auflistet, wären positiv. Wenn Schwellenländer Strukturreformen einführen, um ihre Ungleichgewichte zu beseitigen, die Produktivität zu steigern und die Effizienz zu verbessern, sollten sich ihre Anleihemärkte und Währungen erholen. Wenn die Handelsspannungen zwischen den USA und China gelöst werden, würde dies das Wachstum in China und anderswo ankurbeln und eine Erholung des chinesischen Yuan auslösen.

Vorausschauen

Da die Aktienkurse bereits in der Tailspin-Phase sind und die Befürchtung einer bevorstehenden Rezession zunimmt, ist der Markt möglicherweise nicht in der Lage, weitere schlechte Nachrichten zu verarbeiten. Wenn mehrere Warnungen von HSBC eintreten, kann dies verheerende Folgen haben.