Zomma
Zomma ist ein Maß dafür, inwieweit das Gamma eines Derivats gegenüber Änderungen der impliziten Volatilität empfindlich ist. Es wird auch als DgammaDvol bezeichnet.
Es ist Teil einer Bewertungskategorie, anhand derer die Preissensitivität eines Derivats gegenüber verschiedenen Faktoren wie Änderungen der Zinssätze, der Volatilität oder dem Kassakurs des Basiswerts des Derivats bewertet wird. Diese Messungen werden allgemein als "Griechen" bezeichnet, da sie mit griechischen Symbolen bezeichnet werden.
Die zentralen Thesen
- Zomma ist ein Maß für die Empfindlichkeit von Gamma gegenüber Änderungen der impliziten Volatilität.
- Es gehört zu den sogenannten Griechen, die das Risiko im Derivathandel steuern, am häufigsten im Zusammenhang mit dem Optionshandel.
- Zomma ist ein sehr abstrakter Begriff, der nur in Bezug auf andere Messungen verstanden werden kann.
Zomma verstehen
Das Verständnis von Zomma kann für diejenigen, die im Fachjargon der Derivate nicht erfahren sind, recht schwierig sein. Dies liegt daran, dass Zomma nur in Bezug auf zwei andere abstrakte Konzepte definiert werden kann: Gamma und Delta. Um die Bedeutung von Zomma in der "realen Welt" zu verstehen, müssen Sie daher auch Gamma und Delta verstehen.
In diesem Sinne können wir zunächst feststellen, dass zomma ein Derivat dritter Ordnung ist. Dies bedeutet, dass zomma die Änderung eines Derivats zweiter Ordnung misst, insbesondere Gamma. Gamma wiederum misst die Empfindlichkeit des Deltas gegenüber Änderungen des Preises des Basiswerts. Schließlich misst Delta die Sensitivität der Veränderung zwischen dem Basiswert und dem derivativen Produkt.
Derivatehändler und Portfoliomanager verwenden häufig Zomma, um die Effektivität eines gamma-abgesicherten Portfolios zu bestimmen. In diesem Zusammenhang würde zomma Schwankungen der Volatilität und / oder der zugrunde liegenden Vermögenswerte dieses Portfolios messen.
Gamma Hedging
Gamma-Hedging ist eine Absicherungsstrategie, die in Bezug auf Optionen oder andere derivative Produkte angewendet wird. Im Wesentlichen zielt der Benutzer der Delta-Hedging-Strategie darauf ab, sich gegen das Risiko abzusichern, dass sich der Preis des Derivats vom Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts entkoppelt. Zomma ist in diesem Zusammenhang ein wichtiges Maß.
Reales Beispiel für Zomma
Derivative Portfolios können sehr dynamische Risikoprofile aufweisen. Beispielsweise kann ihr Risiko aufgrund von Faktoren wie Preisschwankungen der zugrunde liegenden Vermögenswerte, Änderungen der Zinssätze oder Anpassungen der impliziten Volatilität variieren.
Um dieses sich ständig verändernde Risikoprofil im Auge zu behalten, verwenden Derivathändler verschiedene Messmethoden. Delta ist beispielsweise ein Maß dafür, wie viel Gewinn oder Verlust generiert wird, wenn sich die Preise der zugrunde liegenden Vermögenswerte nach oben oder unten bewegen. Doch auch dieses scheinbar unkomplizierte Konzept ist nuancierter als es scheint. Dies liegt daran, dass das Verhältnis zwischen Delta und den Kursbewegungen des Basiswerts nicht linear ist. Dies führt zu einer zweiten Kennzahl, Gamma, die die Empfindlichkeit von Delta gegenüber diesen Preisänderungen verfolgt. In diesem Sinne ist Delta eine Messung erster Ordnung, während Gamma eine Messung zweiter Ordnung ist.
Zomma misst schließlich die Änderungsrate von Gamma im Verhältnis zu Änderungen der impliziten Volatilität. Wenn zum Beispiel Zomma = 1, 00 für eine Optionsposition ist, erhöht eine Erhöhung der Volatilität um 1% auch das Gamma um 1 Einheit, was wiederum das Delta um den Betrag erhöht, der durch das neue Gamma angegeben wird. Wenn das Zomma in absoluten Zahlen hoch ist (entweder positiv oder negativ), weist dies darauf hin, dass kleine Änderungen der Volatilität zu großen Änderungen des Richtungsrisikos führen können, wenn sich der zugrunde liegende Preis bewegt.
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