Ertrag zum schlechtesten (YTW)

Was ist die Rendite am schlechtesten?

Die YTW (Yield to Worst) ist die niedrigste potenzielle Rendite, die für eine Anleihe erzielt werden kann, ohne dass der Emittent tatsächlich ausfällt. Der YTW wird berechnet, indem Worst-Case-Szenario-Annahmen zu der Emission getroffen werden, indem die Rendite berechnet wird, die erhalten würde, wenn der Emittent Rückstellungen verwendet, einschließlich Vorauszahlungen, Calls oder sinkender Mittel. Diese Metrik wird verwendet, um das Worst-Case-Szenario für die Rendite zu bewerten, um den Anlegern das Risikomanagement zu erleichtern und sicherzustellen, dass die spezifischen Ertragsanforderungen auch in den schlimmsten Szenarien erfüllt werden.

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Ertrag zum schlechtesten

Yield To Worst verstehen (YTW)

Das YTW einer Anleihe wird an allen möglichen Kündigungsterminen berechnet. Es wird davon ausgegangen, dass eine Vorauszahlung erfolgt, wenn die Anleihe über eine Call-Option verfügt und der Emittent auf der Grundlage der aktuellen Marktkurse einen niedrigeren Kupon anbieten kann. Das YTW ist die niedrigste Rendite bis zur Fälligkeit oder die niedrigste zu kündigende Rendite (wenn die Anleihe über Rückstellungen für Vorauszahlungen verfügt). Der YTW kann der Rendite bis zur Endfälligkeit entsprechen, aber niemals höher sein. Dies ist die niedrigste Rendite des Inhabers.

Die Mechaniker

Die zu kündigende Rendite ist die jährliche Rendite unter der Annahme, dass die Anleihe vom Emittenten am nächsten Kündigungstag zurückgezahlt wird. Eine Anleihe ist kündbar, wenn der Emittent das Recht hat, sie vor dem Fälligkeitsdatum zu kündigen. YTW ist die niedrigere Rendite, die abgerufen oder bis zur Fälligkeit zurückgezahlt werden muss. Eine Put-Bestimmung gibt dem Inhaber das Recht, die Anleihe zu einem bestimmten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt an die Gesellschaft zurückzuverkaufen. Es gibt eine Rendite, die zu setzen ist, aber dies berücksichtigt nicht den YTW, da es die Option des Anlegers ist, die Anleihe zu verkaufen.

Bestimmen, welcher Ertrag richtig ist

Wenn eine Anleihe nicht kündbar ist, ist die Rendite bis zur Endfälligkeit die angemessene Rendite für Anleger, da keine Rendite zum Kündigen vorhanden ist. Wenn jedoch eine Anleihe kündbar ist, wird es wichtig, den YTW zu betrachten. Insbesondere wenn eine Anleihe über dem Nennwert gehandelt wird, kann die Rendite bis zur Fälligkeit höher sein als die zu fordernde Rendite, da der Anleger eine Prämie zahlt, die von der Rendite abgezogen wird. In diesem Fall ist es wichtig, den YTW zu prüfen, da die Anleihe gekündigt werden könnte und dies die niedrigste mögliche Rendite ist, vorausgesetzt, es liegt kein Ausfall vor.

Wenn eine Anleihe unter dem Nennwert notiert, trägt der Abschlag zur Rendite eines Anlegers bei. Daher ist die Rückzahlungsrendite niedriger als die Rückzahlungsrendite, auch wenn das Wertpapier zurückgezahlt werden kann. Die Rendite bis zur Fälligkeit ist der YTW.

Sowohl die Rendite bis zur Fälligkeit als auch die Rendite bis zum Abruf sind Schätzungen der Rendite. Sowohl die Rendite zum Abruf als auch die Rendite bis zur Fälligkeit setzen voraus, dass die Kupons zum niedrigeren Zinssatz reinvestiert werden, die Zinssätze sich jedoch ändern. Es wird auch davon ausgegangen, dass die Anleihe bis zum Kündigungstermin oder zur Fälligkeit gehalten wird.

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Verwandte Begriffe

Spread-to-Worst Der Spread-to-Worst ist die Differenz zwischen der Rendite einer Anleihe im Vergleich zur Rendite eines US-Schatzpapiers mit einer ähnlichen Duration. Mehr Call-Risiko Das Call-Risiko ist das Risiko für einen Inhaber einer kündbaren Anleihe, dass ein Anleiheemittent die Emission vor Fälligkeit zurückzahlt. more Yield Yield ist die Rendite, die ein Unternehmen Anlegern für die Investition in eine Aktie, eine Anleihe oder ein anderes Wertpapier zurückgibt. Callable Security Ein Callable Security ist ein Wertpapier mit einer eingebetteten Call-Bestimmung, mit der der Emittent das Wertpapier bis zu einem bestimmten Datum zurückkaufen oder einlösen kann. more Called Away Called Away ist eine Frist zur Kündigung eines Vertrages vor dem geplanten Fälligkeitstermin oder Abschlusstermin aufgrund der Lieferverpflichtung. mehr European Callable Bond European Callable Bond sind Anleihen, die von ihrem Emittenten zu einem festgelegten Zeitpunkt, der vor dem tatsächlichen Fälligkeitsdatum der Anleihe liegt, zurückgezahlt werden können. mehr Partner Links