Primärhändler
Ein Primärhändler ist eine Bank oder ein anderes Finanzinstitut, das zum Handel mit Wertpapieren bei einer nationalen Regierung zugelassen wurde. Beispielsweise kann ein Primärhändler neue Staatsschulden zeichnen und als Market Maker für die US-Notenbank fungieren. Die wichtigsten staatlichen Effektenhändler müssen bestimmte Liquiditäts- und Qualitätsanforderungen erfüllen. Sie bieten den Zentralbanken auch einen wertvollen Informationsfluss über den Zustand der weltweiten Märkte.
DIE ZENTRALEN THESEN
- Ein Primärhändler ist eine Bank oder ein anderes Finanzinstitut, das zum Handel mit Wertpapieren bei einer nationalen Regierung zugelassen wurde.
- Die wichtigsten staatlichen Wertpapierhändler verkaufen die von ihnen bei der Zentralbank gekauften Schatztitel an ihre Kunden, wodurch der ursprüngliche Markt geschaffen wird.
- Ein Unternehmen muss bestimmte Kapitalanforderungen erfüllen, um Primärhändler werden zu können.
- Zu den bekanntesten Primärhändlern in den USA zählen JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo und Citigroup.
Grundlegendes zu US-Primärhändlern
Primärhändler in den USA sind ein System von Banken und Brokern, die vom Federal Reserve System zum direkten Handel mit Staatsanleihen autorisiert wurden. Dieses System wurde 1960 von der Federal Reserve Bank von New York (FRBNY) eingerichtet, um die Geldpolitik im Namen der Fed umzusetzen.
Durch den Kauf von Wertpapieren auf dem Sekundärmarkt über die FRBNY erhöht der Staat die Barreserven im Bankensystem. Die Erhöhung der Reserven erhöht die Geldmenge in der Wirtschaft. Umgekehrt führt der Verkauf von Wertpapieren zu einem Rückgang der Barreserven. Niedrigere Reserven bedeuten, dass weniger Mittel für die Kreditvergabe zur Verfügung stehen, sodass die Geldmenge sinkt. In der Tat sind Primärhändler die Gegenparteien der Fed bei Offenmarktgeschäften (Open Market Operations, OMO).
Primärhändler bieten wettbewerbsfähig für Regierungsaufträge und kaufen den Großteil der Schatzwechsel, Anleihen und Schuldverschreibungen bei Auktionen. Die wichtigsten staatlichen Wertpapierhändler verkaufen die von ihnen bei der Zentralbank gekauften Schatztitel an ihre Kunden, wodurch der ursprüngliche Markt geschaffen wird. Sie sind verpflichtet, bei neuen Auktionen von Schatztiteln aussagekräftige Gebote abzugeben. In gewisser Weise können Primärhändler als Market Maker für Treasuries bezeichnet werden.
Anforderungen für US-Primärhändler
Ein Unternehmen muss bestimmte Kapitalanforderungen erfüllen, um Primärhändler werden zu können. Die Kapitalanforderungen für Broker-Dealer, die nicht mit einer Bank verbunden sind, betragen 50 Millionen US-Dollar. Banken, die als Primärhändler auftreten, müssen über ein Kernkapital von 1 Milliarde US-Dollar (Eigenkapital und ausgewiesene Rücklagen) verfügen. Potenzielle Primärhändler müssen mindestens ein Jahr lang nachweisen, dass sie in Treasuries konsistente Märkte geschaffen haben, bevor sie sich bewerben. Auch die wichtigsten staatlichen Effektenhändler müssen einen Marktanteil von mindestens 0, 25% halten. Broker-Dealer, die sich für einen Spot im Primärhändlersystem bewerben, müssen sich bei der Securities and Exchange Commission (SEC) oder der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) registrieren lassen.
Ein Unternehmen muss bestimmte Kapitalanforderungen erfüllen, um Primärhändler werden zu können.
Beispiele für Primärhändler
Aufgrund der strengen Anforderungen an Primärhändler sind viele von ihnen berühmte Finanzunternehmen. Zu den bekanntesten Primärhändlern in den USA zählen JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo und Citigroup. TD Securities, Morgan Stanley, Cantor Fitzgerald und Goldman Sachs sind ebenfalls Primärhändler.
Primärhändler während der Finanzkrise 2008
Als Reaktion auf die Subprime-Hypothekenkrise und den Zusammenbruch von Bear Stearns richtete die US-Notenbank im Jahr 2008 die Primary Dealer Credit Facility (PDCF) ein. Die PDCF ermöglichte es Primärhändlern, über Nacht Kredite am Diskontfenster der Fed aufzunehmen hypothekenbesicherte Wertpapiere. Federal Reserve Banks ist berechtigt, Kredite und andere Bankverbindlichkeiten als Sicherheit für Vorschüsse am Diskontfenster anzunehmen. Die PDCF wurde am 1. Februar 2010 geschlossen.
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