Warum zyklische Aktien 2019 besser abschneiden könnten

Der starke Abverkauf an den Aktienmärkten hat die Finanz-, Industrie-, Technologie- und Energiewerte in den letzten Monaten stark benachteiligt und fiel im Durchschnitt um 10% und stärker als der S & P 500 Index (SPX). Das kann sich ändern. Strategas Research Partners prognostiziert, dass der S & P 500 im nächsten Jahr eine Rendite von rund 12% erzielen wird und dass dieselben vier angeschlagenen Sektoren Marktführer sein werden. "Wir bleiben bei unserer Ausrichtung auf zyklische Sektoren wie Finanzen, Industrie, Technologie und Energie", schreibt Jason Trennert, Mitbegründer und Chief Investment Officer (CIO) von Strategas, in einem kürzlich von Barron's zitierten Bericht. In der folgenden Tabelle sind wichtige Titel aufgeführt, die bei einer Erholung dieser Sektoren steigen könnten.

Bedeutung für Investoren

Strategas stellt fest, dass sich diese vier Sektoren auf die Erwartung einer günstigen Entwicklung in zwei wichtigen Politikbereichen stützen: Handel und Zinssätze. In Bezug auf den Handel argumentieren sie, dass die harte Haltung von Präsident Donald Trump eine Verhandlungstaktik ist. "Dies ist einfach die Art und Weise, wie ein gewerblicher Immobilienmakler aus New York Geschäfte tätigt", fügt Trennert hinzu: "Er wird mit 120 US-Dollar pro Quadratfuß beginnen, selbst wenn er weiß, dass der Markt bei 80 US-Dollar liegt. Letztendlich wird jedoch ein Geschäft abgeschlossen . " Als Beispiel verweist er darauf, dass sich Trumps Drohungen, die USA aus dem NAFTA-Vertrag mit Kanada und Mexiko herauszuziehen, lediglich als Mittel erwiesen haben, um das Abkommen auf eine für die USA günstigere Weise umzugestalten

In Bezug auf die Zinssätze ist Trennert der Ansicht, dass die Anleger die Befürchtungen übertrieben haben, dass das Federal Reserve Board Zinserhöhungen durchführt, die die US-Wirtschaft in eine Rezession treiben könnten. Der Hauptzweck dieser Ratenerhöhungen besteht darin, die Inflation im Zaum zu halten. Trennert sieht jedoch einen Rückgang des Inflationsdrucks in Schlüsselbereichen wie Mieten, Krankheitskosten und Ölpreisen, die von den jüngsten Höchstständen gefallen sind. Außerdem dürfte sich das US-BIP-Wachstum im Jahr 2019 verlangsamen, was ebenfalls zur Eindämmung der Inflation beitragen dürfte.

Die Gefahr eines wirtschaftlichen Abschwungs sei gering, sagt Trennert. Der reale oder inflationsbereinigte Leitzins des Bundes liegt derzeit bei etwa 0%, stellt er fest. Seit 1960 sei es nie wieder zu einer Rezession gekommen, wenn die Real-Fed-Funds-Rate unter 2% liege.

Unterdessen sieht Matt Maley, Aktienstratege bei Miller Tabak, technische Gründe für Optimismus in Bezug auf Bankaktien. Tabak bemerkte, dass er "das ganze Jahr über sehr bärisch in Bezug auf die Gruppe war", und teilte CNBC kürzlich mit, dass der SPDR S & P Bank ETF (KBE) auf seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt gesunken sei. "Dieses Niveau ist auch das gleiche, das wir 2017 auf seinen Tiefstständen gesehen haben", stellte er fest. Der KBE lag 21% unter seinem 52-Wochen-Hoch zum Handelsschluss am 7. Dezember. Maley sieht dies als eine überverkaufte Situation und findet "gute Unterstützung" für die Gruppe auf ihrem gegenwärtigen Niveau

Vorausschauen

Ein wesentliches Risiko für die Prognose von Strategas besteht darin, dass sich Handelskriege ohne eine zufriedenstellende Lösung im Jahr 2019 hinziehen, was die Wirtschaft, das Gewinnwachstum und die Lagerhaltung weiter verlangsamen könnte. Wenn die Zinserhöhungen bei Bankaktien tatsächlich moderat ausfallen, könnte dies negative Auswirkungen auf die Bankerträge haben.