Verständnis einer Dividendenkürzung und wann sie angewendet werden sollte

Eine Dividende ist eine Teilausschüttung des Gewinns eines Unternehmens an eine Anteilseignerklasse. Dividenden werden vom Verwaltungsrat eines Unternehmens beschlossen und können über verschiedene Zeiträume und Auszahlungsraten in Form von Barzahlungen, Aktien oder anderen Vermögenswerten ausgegeben werden.

Von einem Unternehmen erwirtschaftete Nettogewinne können als Gewinnrücklagen innerhalb des Unternehmens gehalten und / oder in Form einer Dividende an die Aktionäre ausgeschüttet werden. Ein Unternehmen kann sich auch dafür entscheiden, den Nettogewinn zum Rückkauf seiner eigenen Aktien im Rahmen eines Aktienrückkaufs auf dem freien Markt zu verwenden.

Was für ein Dividendenschnitt signalisiert

Obwohl eine Dividendenreduzierung in der Regel als Verkaufssignal angesehen wird, ist die Entscheidung nicht so eindeutig, als ob die Dividende insgesamt beseitigt würde, was ein unverkennbares Verkaufssignal wäre. Jedes Mitglied der Konzernleitung und des Verwaltungsrates ist sich der negativen Marktreaktion bewusst, die unweigerlich durch die Ankündigung einer Dividendenkürzung ausgelöst wird. Daher ist es unwahrscheinlich, dass das Management diesen drastischen Schritt unternimmt, es sei denn, die finanzielle Situation des Unternehmens ist schwierig genug, um einen solchen Schritt zu rechtfertigen.

Andererseits signalisiert eine Erhöhung der Dividende das Vertrauen des Managements in die Zukunftsaussichten des Unternehmens und dessen Fähigkeit, genügend Barmittel zu generieren, um die höheren Dividendenzahlungen mit einer gewissen Sicherheit abzudecken. Dies bedeutet, dass eine Reduzierung der Dividende wahrscheinlich auf finanzielle Belastung und mangelndes Vertrauen des Managements in die Cash-Generierungsfähigkeit des Unternehmens hindeuten würde. In vielen Fällen kann eine Dividendenreduzierung der erste Teil einer Reihe von Kürzungen sein, wenn das Unternehmen seine betrieblichen Probleme nicht lösen und die Dinge nicht ändern kann oder wenn die Behebung dieser Probleme länger als erwartet dauert.

Wann sollte ich mich vom Verkauf fernhalten?

Es kann bestimmte Umstände geben, unter denen ein Anleger davon Abstand nehmen sollte, den "Verkauf" -Knopf zu drücken, nachdem ein Unternehmen eine Dividendenkürzung angekündigt hat. Dies ist ebenso verlockend wie die Reaktion auf die Nachrichten mit einem Ausstieg aus Ihrer Position.

Wenn es andere Gründe für die Dividendenkürzung als eine schlechte operative Leistung gibt:

Ein Unternehmen kann manchmal seine Dividende reduzieren, wenn es eine große Akquisition getätigt hat oder wenn es Geld für ein massives Projekt sparen muss, das mit Kostenüberschreitungen verbunden ist. In einem solchen Fall können die langfristigen Vorteile von Akquisitionssynergien oder Mittelzuflüssen aus Projekten erheblich höher sein als die kurzfristigen Verluste, die durch die Beibehaltung der Lagerhaltung entstehen.

Wenn die Dividendenkürzung auf systembedingte finanzielle Belastungen zurückzuführen ist (die eine weitreichende Korrektur über mehrere Märkte und Anlageklassen hinweg bewirken) :

Ein Unternehmen mit einer herausragenden Erfolgsbilanz bei Dividendenzahlungen kann aufgrund der Marktbedingungen gezwungen sein, die Auszahlung vorübergehend zu reduzieren oder ganz zu streichen. Die Zahl der Dividendenkürzungen und -beseitigungen erreichte während der globalen Kreditkrise und der Rezession in den Jahren 2008 und 2009 ein mehrjähriges Hoch. Viele dieser Unternehmen setzten jedoch die Dividendenzahlungen in den Folgejahren wieder ein, da sich ihr Vermögen im Einklang mit dem Aufschwung der globalen Märkte verbesserte. und ihre Bestände erholten sich infolgedessen erheblich. Der Verkauf einer Qualitätsaktie, die ihre Dividende aufgrund harter, aber vorübergehender wirtschaftlicher Zeiten gekürzt hat, kann sich als klassischer Fall von Tiefst- und Hochkauf erweisen.

Wenn die Reaktion des Marktes auf eine Dividendenkürzung zu extrem ist :

Sollte eine Aktie infolge einer Dividendenkürzung überproportional fallen, könnte ihre Rendite dennoch attraktiv genug sein, um renditeorientierte Anleger mit einer höheren Risikotoleranz anzuziehen. Betrachten Sie beispielsweise eine 20-Dollar-Aktie mit einer jährlichen Ausschüttung von 1 US-Dollar (bei einer Dividendenrendite von fünf Prozent), die die Dividende um 20 Prozent auf 80 Cent senkt. Wenn die Aktie um 25 Prozent auf 15 Dollar sinkt, wäre die Dividendenrendite - trotz des niedrigeren Dollarbetrags der Auszahlung - mit 5, 33 Prozent sogar höher. Selbst wenn die Aktie nur um zehn Prozent auf 18 US-Dollar fällt, könnte die revidierte Dividendenrendite von 4, 44 Prozent dennoch ausreichen, um Investoren anzulocken.

Wenn das Ausmaß der Dividendenkürzung geringer ist als erwartet :

Eine Dividendenreduzierung ist in der Regel nicht überraschend, da das Management seine Absichten, Barmittel zu sparen, möglicherweise weit vor der tatsächlichen Kürzung telegraphieren wird. In einigen Fällen kann es vorkommen, dass die Aktie nur mäßig verkauft wird, wenn das Ausmaß der Dividendenkürzung unter dem liegt, auf das sich die Anleger eingestellt hatten. In bestimmten Fällen kann es sogar zu einer Rally kommen, wenn die Anleger der Entscheidung des Managements zustimmen und die Geldsparmaßnahmen positiv bewerten.

Die Quintessenz

Während eine Dividendenkürzung im Allgemeinen als Verkaufssignal angesehen werden kann, sollten Anleger prüfen, ob einer der oben genannten mildernden Umstände vorliegt, bevor sie die Aktie hastig verkaufen.