Umsatzquoten und Fondsqualität

Der Umsatz eines Investmentfonds errechnet sich aus dem Wert aller Transaktionen (Kauf, Verkauf) geteilt durch zwei und dann geteilt durch den Gesamtbestand eines Fonds. Im Wesentlichen misst der Umsatz von Investmentfonds in der Regel den Ersatz von Beteiligungen an einem Investmentfonds und wird den Anlegern in der Regel als Prozentsatz über einen Zeitraum von einem Jahr dargestellt . Wenn ein Fonds 100% Umsatz erzielt, ersetzt der Fonds innerhalb eines Zeitraums von 12 Monaten alle seine Bestände.

Möglicherweise stellen Sie fest, dass die Umschlagshäufigkeit Ihres Investmentfonds viel höher ist als erwartet. Laut Michael Laske, Research Manager bei Morningstar, beträgt die durchschnittliche Umschlagsquote für verwaltete inländische Aktienfonds zum 28. Februar 2019 63%.

Denken Sie daran, dass Analysten in den meisten Fragen nicht einverstanden sind. Dennoch ist es wichtig, die Umsatzquote zu berücksichtigen, bevor Sie neue Investitionsentscheidungen treffen oder Ihre aktuellen Investitionen beibehalten. (Erfahren Sie, welcher Anlagestil des Fondsmanagers zu Ihrem Portfolio passt. Lesen Sie "Investmentfondsmanagement: Teamplayer oder All-Stars?")

Wie bei den meisten technischen Indikatoren ist der Wert des Umsatzes in Ihrem Investmentfonds weder ein Lackmustest für eine Anlageentscheidung noch ein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Als Anleger sollten Sie andere Faktoren im Zusammenhang mit der Umsatzrate Ihres Investmentfonds berücksichtigen, bevor Sie eine verbindliche oder irreversible Entscheidung treffen. (Wenn Sie mehr über die Funktionsweise von Investmentfonds erfahren möchten, lesen Sie unser Tutorial zu Investmentfonds.)

Die zentralen Thesen

• Wenn Portfoliomanager von Investmentfonds Aktien am Markt kaufen und verkaufen, um das Fondsportfolio zu verändern, spricht man von „Umsatz“.
• Obwohl dies am Anfang nicht unbedingt eine schlechte Sache ist, generiert der Umsatz Transaktionsgebühren und potenzielle steuerpflichtige Ereignisse für Fondsanleger.
• Niedrigere Fondsumschlagsraten bedeuten im Allgemeinen eine höhere Qualität - der Umsatz hängt jedoch von der Art des Fonds und seiner festgelegten Anlagestrategie ab.
• Wachstumsfonds weisen tendenziell höhere Fluktuationsraten auf, da sie aktiver investieren.
• Am anderen Ende des Spektrums sollten Indexfonds sehr niedrige Fluktuationsraten aufweisen, da sie nur dann gehandelt werden, wenn der Index, den sie verfolgen, die Zusammensetzung ändert.

Value Funds

Im Allgemeinen tendieren Value-Fonds aufgrund ihrer Anlagephilosophie zu niedrigeren Fluktuationsraten: Finden Sie Wertpapiere, die im Verhältnis zum Markt unterbewertet sind, halten Sie sie, bis sie einen angestrebten Wert erreichen, und verkaufen Sie sie dann mit einem beachtlichen Gewinn. Grundsätzlich ist dies ein umsichtiger Ansatz, der dazu beiträgt, die steuerpflichtigen Ereignisse und Kostenquoten Ihres Fonds zu minimieren. Weniger Transaktionen bedeuten geringere Handelskosten und einen geringeren kurzfristigen Kapitalgewinn. Eine einfache Anlage in Fonds mit niedrigen Umschlagsraten ist jedoch keine Anlagestrategie und auch keine Entschuldigung für eine schwache Wertentwicklung.

Viele Anleger und Geldverwalter, die sich für diesen umsatzarmen Buy-and-Hold-Ansatz entschieden haben, haben enttäuschende Ergebnisse erzielt. Dies gilt insbesondere für diejenigen, die kürzlich einen "Wert" in Finanzaktien sahen. Das Kaufen und Halten zu günstigen Konditionen schien zu dieser Zeit zwar vernünftig, aber wie die folgende Grafik zeigt, blieben einige Investmentfonds mit niedrigen Umsätzen hinter der jährlichen Gesamtrendite von 11, 48% des S & P 500 Index über einen Zeitraum von fünf Jahren zurück. Zeitraum bis 28. Februar 2019.

Wachstumsfonds

Wachstumsfonds weisen dagegen tendenziell eine höhere Fluktuationsrate auf, da ihre Geldverwalter ständig nach Sektoren und Wertpapieren Ausschau halten, die in ihren jeweiligen Branchen die nächsten Spitzenpositionen einnehmen. Die Art der Managementstrategie, die diese Fonds verfolgen, basiert darauf, unterbewertete Aktien zu finden, hohe Verkäufe zu tätigen und die Chancen zu nutzen, was bedeutet, dass in einem bestimmten Jahr viel gekauft und verkauft werden kann. Wie oben angedeutet, bedeutet eine höhere Fluktuationsrate, dass der Fonds mehr steuerpflichtige Ereignisse erleidet, was sich wahrscheinlich auf seine Gesamtrendite auswirkt. Eine hohe Fluktuationsquote kann auch darauf hindeuten, dass die Kosten des Fonds selbst für seine Kategorie relativ hoch sind. In jedem Fall müssen umsatzstarke Fonds Value-Fonds wirklich übertreffen, wenn alle anderen Faktoren gleich sind.

Ähnlich wie bei Value Funds ist die (in diesem Fall hohe) Fluktuationsrate nur bei hoher Anlagerendite gerechtfertigt. Unglücklicherweise scheinen viele Fondsmanager getarnt zu sein. Die folgende Grafik zeigt einige umsatzstarke Fonds mit schwachen Fünfjahresrenditen, die alle hinter der Benchmark des S & P 500 Index zurückbleiben.

Indexfonds

Wenn Sie in einen Index-Investmentfonds investieren, bedeutet der passive Charakter des Wertpapiers natürlich, dass die Umsatzquote sehr niedrig sein sollte. Wie der Name schon sagt, sind indexierte Fonds darauf ausgelegt, bestimmte Indizes abzubilden, und erfordern fast kein praktisches Management. Aktien werden nur hinzugefügt oder entfernt, wenn der zugrunde liegende Index eine Änderung anzeigt.

Ein Indexfonds mit einer hohen Fluktuationsrate wird nicht ordnungsgemäß verwaltet. Alles, was über 20 bis 30% liegt, sollte mit Skepsis oder Besorgnis betrachtet werden.

Die Quintessenz

Ein weiterer Gesichtspunkt für Anleger bei der Bewertung des Fondsumsatzes ist die Art der Anlagekonten, auf denen sich die Fonds befinden. Nichtrentenkonten verursachen mit größerer Wahrscheinlichkeit steuerpflichtige Ereignisse, weshalb Fonds mit niedrigen Fluktuationsraten möglicherweise geeigneter sind. Rentenkonten mit einem steuerlichen Aufschub (401.000) oder einem steuerfreien Status (Roth IRA) eignen sich möglicherweise besser für Investmentfonds mit hohen Fluktuationsraten. In jedem Fall sollten Anleger ihre Hausaufgaben machen, um die richtige Mischung für sie zu bestimmen.

Es gibt viele Online-Quellen, um die Umschlagshäufigkeit eines bestimmten Fonds zu ermitteln. Yahoo! Finance, Morningstar, WSJ.com und viele andere bieten Fondsumsatzdaten für fast alle Investmentfonds an. Einige Websites geben auch die durchschnittliche Fluktuationsrate für die Kategorie (Fondstyp) an.

Die Fluktuationsrate Ihres Investmentfonds ist wirklich ein Maß für die Häufigkeit von Transaktionen. Im Allgemeinen sollten Anleger bei der Entscheidung über den Kauf eines bestimmten Investmentfonds die Fluktuationsrate in Verbindung mit mehreren anderen Überlegungen analysieren. Keine bestimmte Fondsumschlagsrate ist für Ihr Anlageportfolio perfekt. Stattdessen sollte es als kostenloses Entscheidungsinstrument verwendet werden. Andere Indikatoren wie Kostenverhältnisse, Last / Leerlauf, Managementdauer, Anlagephilosophie und Performance sind (mindestens) so wichtig wie die Fluktuationsrate, um Ihnen bei der richtigen Anlageentscheidung zu helfen. (Weitere Informationen zur Auswahl des richtigen Investmentfonds für Ihr Portfolio finden Sie unter "Auswahl des richtigen Investmentfonds".)