Erwürgen
Ein Strangle ist eine Optionsstrategie, bei der der Anleger eine Position sowohl in einer Call- als auch in einer Put-Option mit unterschiedlichen Ausübungspreisen, jedoch mit demselben Verfalldatum und demselben Basiswert hält. Ein Strangle ist eine gute Strategie, wenn Sie der Meinung sind, dass das zugrunde liegende Wertpapier in naher Zukunft eine große Kursbewegung erfahren wird, sich aber nicht sicher sind, in welche Richtung es gehen soll. Es ist jedoch vor allem dann rentabel, wenn der Vermögenswert stark im Preis schwankt.
Ein Strangle ähnelt einem Straddle, verwendet jedoch Optionen zu unterschiedlichen Strike-Preisen, während ein Straddle einen Call verwendet und zum gleichen Strike-Preis setzt.
Die zentralen Thesen
- Ein Strangle ist eine beliebte Optionsstrategie, bei der sowohl ein Call als auch ein Put auf denselben Basiswert gehalten werden.
- Ein Strangle deckt Anleger ab, die glauben, dass sich ein Vermögenswert dramatisch bewegen wird, sich jedoch der Richtung nicht sicher sind.
- Ein Strangle ist nur dann rentabel, wenn der Kurs des Basiswerts stark schwankt.
Erwürgen
Wie funktioniert ein Strangle?
Es gibt zwei Arten von Würgen:
- In einem langen Erwürgen - der allgemeineren Strategie - kauft der Investor gleichzeitig eine Out-of-the-Money-Option und eine Out-of-the-Money-Put-Option. Der Ausübungspreis der Call-Option ist höher als der aktuelle Marktpreis des Basiswerts, während der Ausübungspreis des Put niedriger ist als der Marktpreis des Vermögenswerts. Diese Strategie hat ein großes Gewinnpotenzial, da die Kaufoption theoretisch einen unbegrenzten Aufwärtstrend aufweist, wenn der Basiswert im Preis steigt, während die Verkaufsoption profitieren kann, wenn der Basiswert fällt. Das Risiko für den Handel ist auf die Prämie begrenzt, die für die beiden Optionen gezahlt wird.
- Ein Investor, der einen kurzen Strangle macht, verkauft gleichzeitig einen Put aus dem Geld und einen Call aus dem Geld. Dieser Ansatz ist eine neutrale Strategie mit begrenztem Gewinnpotenzial. Ein kurzer Strangle profitiert, wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie in einem engen Bereich zwischen den Breakeven-Punkten notiert. Der maximale Gewinn entspricht der Nettoprämie, die für das Schreiben der beiden Optionen abzüglich der Handelskosten erhalten wurde.
Ein Strangle gegen ein Straddle
Strangles und Straddles sind ähnliche Optionsstrategien, mit denen Anleger von großen Bewegungen nach oben oder unten profitieren können. Bei einem Long-Straddle-Kurs müssen jedoch gleichzeitig Call- und Put-Optionen gekauft werden, wobei der Ausübungspreis mit dem Marktpreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts identisch ist, und nicht Optionen, die aus dem Geld stammen. Ein Short Straddle ähnelt einem Short Strangle mit einem begrenzten Gewinnpotenzial, das der Prämie entspricht, die durch das Schreiben der Call- und Put-Optionen am Geld erzielt wurde.
Mit dem Straddle profitiert der Anleger, wenn der Kurs des Wertpapiers vom Ausübungspreis nur um einen Betrag über den Gesamtkosten der Prämie steigt oder fällt. Es ist also kein so großer Preissprung erforderlich. Der Kauf eines Strangs ist in der Regel günstiger als ein Straddle-Kauf. Er birgt jedoch ein höheres Risiko, da der zugrunde liegende Vermögenswert einen größeren Schritt unternehmen muss, um einen Gewinn zu erzielen.
Vorteile
Profitiert vom Kurs des Vermögenswerts in beide Richtungen
Billiger als andere Optionsstrategien, wie zum Beispiel Straddles
Unbegrenztes Gewinnpotential
Nachteile
Erfordert eine große Änderung des Vermögenswertpreises
Kann ein höheres Risiko bergen als andere Strategien
Real World Beispiel eines Strangles
Nehmen wir zur Veranschaulichung an, dass Starbucks (SBUX) derzeit mit 50 USD pro Aktie gehandelt wird. Um die Strangle-Option-Strategie anzuwenden, geht ein Händler zwei Optionspositionen ein, einen Call und einen Put. Der Call hat einen Strike von 52 US-Dollar und die Prämie beträgt 3 US-Dollar bei einem Gesamtpreis von 300 US-Dollar (3 x 100 US-Dollar Aktien). Die Put-Option hat einen Ausübungspreis von 48 US-Dollar und eine Prämie von 2, 85 US-Dollar bei einem Gesamtpreis von 285 US-Dollar (2, 85 US-Dollar x 100 Aktien). Beide Optionen haben dasselbe Ablaufdatum.
Wenn der Aktienkurs während der Laufzeit der Option zwischen 48 und 52 US-Dollar bleibt, beläuft sich der Verlust für den Händler auf 585 US-Dollar. Dies sind die Gesamtkosten der beiden Optionskontrakte (300 US-Dollar + 285 US-Dollar).
Nehmen wir jedoch an, dass die Aktie von Starbucks eine gewisse Volatilität aufweist. Wenn der Preis der Anteile bei 40 USD endet, verfällt die Kaufoption wertlos und der Verlust beträgt 300 USD für diese Option. Die Verkaufsoption hat jedoch an Wert gewonnen und erzielt für diese Option einen Gewinn von 715 USD (1.000 USD abzüglich der anfänglichen Optionskosten von 285 USD). Daher beträgt der Gesamtgewinn für den Trader 415 USD (Gewinn von 715 USD - Verlust von 300 USD).
Wenn der Preis auf 55 US-Dollar steigt, verfällt die Put-Option wertlos und es entsteht ein Verlust von 285 US-Dollar. Die Call-Option bringt einen Gewinn von 200 US-Dollar (Wert von 500 US-Dollar - Kosten von 300 US-Dollar). Wenn der Verlust aus der Put-Option berücksichtigt wird, entsteht für den Trade ein Verlust von 85 USD (Gewinn von 200 USD - 285 USD), da die Preisbewegung nicht groß genug war, um die Kosten der Optionen zu kompensieren. Das operative Konzept ist, dass der Umzug groß genug ist. Wenn Starbucks einen Kursanstieg von 10 USD auf 60 USD je Aktie verzeichnet hätte, hätte der Gesamtgewinn erneut 415 USD betragen (Wert von 1000 USD - 300 USD für Kaufoptionsprämie - 285 USD für eine abgelaufene Verkaufsoption).
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