SEC Form 25
SEC-Formular 25 ist das Formular, das Emittenten von börsennotierten Wertpapieren bei der SEC einreichen müssen, wenn sie ihre Wertpapiere gemäß Regel 12d2-2 des Securities Exchange Act von 1934 dekotieren. Der Emittent muss seine Absicht zur Einreichung von Formular 25 und zur Ausgabe mitteilen eine Pressemitteilung, in der diese Absicht zehn Tage vor Einreichung des Formulars 25 angekündigt wird. Das Delisting wird zehn Tage nach Einreichung des Formulars 25 wirksam, und die meisten Berichtspflichten der SEC werden an diesem Tag ausgesetzt. Die tatsächliche Beendigung der Registrierung gemäß Abschnitt 12 (b) erfolgt jedoch erst 90 Tage nach dem Wirksamwerden der Dekotierung.
Die zentralen Thesen
- Das SEC-Formular 25 richtet sich an Unternehmen, die sich von der Börse trennen möchten.
- Compliance-Kosten für die Exchange Act-Anforderungen kosten Unternehmen jährlich Millionen von Dollar.
- Privat zu werden ist, wenn ein Unternehmen seine Aktien liquidiert und sich von der Börse entfernt.
- Wenn ein Unternehmen börsennotiert bleibt, sich aber an einer Pink Sheet-Börse notiert, nicht an der NYSE oder einer der wichtigsten Börsen.
- Die Hauptformulare des Exchange Act sind 10-K für jährliche, 10-Q für vierteljährliche und 8-K für aktuelle Berichte.
Grundlegendes zum SEC-Formular 25
Wertpapiere können aus verschiedenen Gründen von der Börse genommen werden. Anleihen können von einer Gesellschaft fällig, gekündigt oder zurückgezahlt worden sein. Ein Unternehmen möchte möglicherweise privat werden, indem es für alle oder einen erheblichen Teil seiner öffentlichen Anteile Barzahlung leistet, oder seine ausstehenden Wertpapiere wurden im Rahmen einer Übernahme gegen Bargeld oder ein anderes Wertpapier eingetauscht. Möglicherweise möchten sie sich freiwillig von einer nationalen Wertpapierbörse oder einem Quotierungssystem zwischen Händlern trennen, um die Berichtspflichten des Unternehmens nach dem Börsengesetz auszusetzen oder zu verringern.
Compliance-Kosten sind für börsennotierte Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von weniger als 50 Millionen US-Dollar und einem Umsatz von weniger als 100 Millionen US-Dollar eine Belastung. Die Compliance-Kosten für den Status einer Aktiengesellschaft können zwischen 1 und 3 Millionen US-Dollar pro Jahr liegen. Wenn der Aktienkurs eines Unternehmens fällt, kann es schwierig sein, das Kapital zu finden, das für alle Offenlegungen der SEC geeignet ist. Natürlich ziehen sich viele kleine Unternehmen in Zeiten des Geschäftsrückgangs zurück.
Es ist wichtig, die Auswirkungen des Verbleibs in der Öffentlichkeit in Betracht zu ziehen, wenn man die schwierige Entscheidung trifft, ob man dunkel oder privat wird.
Besondere Überlegungen
Das Fehlen einer Börsennotierung kann die Vorteile eines Verbleibs als Aktiengesellschaft erheblich beeinträchtigen. In diesem Sinne ziehen es einige Unternehmen vor, sich zu verdunkeln, anstatt sich privat zu verhalten. Das Privatisieren ist das vollständige Delisting von der Börse. Das Privatisieren ist ein langwieriger Prozess und beinhaltet neben den oben aufgeführten Informationen auch umfangreiche und detaillierte Offenlegungsmeldungen gemäß SEC-Regel 13e-3.
Die Transaktionen für den Privatbesitz werden in der Regel von kontrollierenden Aktionären oder einem Dritten, der das Unternehmen erworben hat, abgewickelt. Auf der anderen Seite kann ein Unternehmen ohne Aktionärsvotum, Fairness Opinion, Auszahlung oder langwierigen Regelprozess untergehen. Die Aktien des Unternehmens werden in der Regel auch weiterhin in den Pink Sheets gehandelt, ohne dass das Unternehmen den Berichtspflichten des Börsengesetzes unterliegt.
SEC Form 25 Anforderungen
Das Exchange Act von 1934 wurde nach der Weltwirtschaftskrise erlassen und legt bestimmte Anforderungen von Unternehmen fest, um eine erneute Depression zu vermeiden. Es wurde natürlich seitdem aktualisiert. Die aktuellen Anforderungen bestehen darin, einen Jahresbericht über Form 10-K einzureichen, vierteljährliche Berichte über Form 10-Q einzureichen und andere aktuelle Berichte über Form 8-K einzureichen.
Das Formular 8-K ist für jede Art von Großveranstaltung zu verwenden, über die die Aktionäre Bescheid wissen sollten. Einige Beispiele sind Insolvenz, Abschluss des Erwerbs oder der Veräußerung von Vermögenswerten oder der Abschluss einer wesentlichen endgültigen Vereinbarung.
Unternehmen, die sich nicht an einem Börsengang (IPO) beteiligen möchten, können weiterhin dem Börsengesetz unterliegen, wenn sie über Vermögenswerte von mehr als 10 Millionen US-Dollar verfügen, die von mehr als 2.000 nicht akkreditierten Anlegern gehalten werden. Ein Beispiel könnten Unternehmen sein, die privat sind, aber ihren Mitarbeitern Aktien geben. Das Börsengesetz bietet Anlegern ein Instrument zur Überprüfung von Unternehmen und Aufsichtsbehörden, um Transparenz zu gewährleisten.
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