Restdividende
Eine Restdividende ist eine Dividendenpolitik, die Unternehmen bei der Berechnung der an die Aktionäre zu zahlenden Dividenden anwenden. Unternehmen, die eine Restdividendenpolitik anwenden, finanzieren ihre Investitionen mit den verfügbaren Erträgen, bevor sie Dividenden an die Aktionäre ausschütten. Dies bedeutet, dass der Dollarbetrag der Dividenden, die den Anlegern jedes Jahr ausgezahlt werden, variiert.
Die zentralen Thesen
- Restdividendenrichtlinien werden von Unternehmen angewendet, um Kapitalausgaben Vorrang vor sofortigen Dividendenzahlungen für Anteilseigner zu geben.
- Unternehmen, die eine Restdividendenpolitik verfolgen, investieren in Wachstumschancen aus Gewinnen, bevor sie den Aktionären ihre Dividende ausschütten.
- Das Management beschließt eine Restdividendenpolitik, um in die Entwicklung des Unternehmens zu investieren, z. B. die Erhöhung der Produktionskapazität oder die Einführung neuer Methoden zur Abfallreduzierung, die theoretisch zu einem größeren langfristigen Wachstum führen.
- Mit einer sofortigen Reduzierung der Dividendenausschüttungen und einer Schwankung der Beträge im Laufe der Zeit muss das Management möglicherweise seine Entscheidungen gegenüber den Aktionären begründen.
- Die Restdividendenpolitik basiert auf der Überzeugung, dass es den Anlegern egal ist, ob ihre Renditen in Form von sofortigen Dividenden oder langfristigen Kapitalgewinnen erzielt werden.
So funktioniert eine Restdividende
Eine Restdividendenpolitik bedeutet, dass Unternehmen Gewinne verwenden, um zuerst für Investitionen zu zahlen. Dividenden werden mit den verbleibenden erzielten Erträgen gezahlt. Die Kapitalstruktur eines Unternehmens umfasst in der Regel sowohl langfristige Schulden als auch Eigenkapital, wobei die Investitionsausgaben mit einem Darlehen (Fremdkapital) oder durch Ausgabe weiterer Aktien (Eigenkapital) finanziert werden können.
Der Erfolg der Restdividendenpolitik kann berechnet werden, indem der Reingewinn durch die Bilanzsumme geteilt wird, um die Kapitalrendite zu berechnen. Diese Kennzahl hilft bei der Analyse der Entscheidung des Managements.
Besondere Überlegungen
Während die Aktionäre möglicherweise die Strategie des Managements akzeptieren, Erträge zur Deckung von Investitionen zu verwenden, analysiert die Investment-Community, wie gut das Unternehmen die Ausgaben für Vermögenswerte nutzt, um mehr Erträge zu erzielen. Die Return on Asset (ROA) -Formel ist das Nettoergebnis geteilt durch das Gesamtvermögen, und der ROA ist ein gängiges Instrument zur Beurteilung der Leistung des Managements.
Wenn die Entscheidung des Bekleidungsherstellers, 100.000 USD für Investitionen auszugeben, richtig ist, kann das Unternehmen die Produktion steigern oder Maschinen zu geringeren Kosten betreiben, und beide Faktoren können den Gewinn steigern. Mit steigendem Nettogewinn verbessert sich die ROA-Quote und die Aktionäre sind möglicherweise eher bereit, die Restdividendenpolitik in Zukunft zu akzeptieren. Wenn das Unternehmen jedoch geringere Gewinne erzielt und weiterhin gleich hohe Investitionen tätigt, sinken die Dividenden der Anteilseigner.
Anforderungen an die Restdividende
Wenn ein Unternehmen Gewinne erzielt, kann das Unternehmen die Gewinne entweder für die Verwendung im Unternehmen einbehalten oder sie als Dividende an die Aktionäre ausschütten. Die Gewinnrücklagen werden zur Finanzierung des laufenden Geschäftsbetriebs oder zum Kauf von Vermögenswerten verwendet. Jedes Unternehmen benötigt Assets, um zu funktionieren, und diese Assets müssen möglicherweise im Laufe der Zeit aktualisiert und schließlich ersetzt werden. Geschäftsführer müssen die Vermögenswerte berücksichtigen, die für den Geschäftsbetrieb erforderlich sind, und die Notwendigkeit, die Aktionäre durch Dividendenzahlungen zu belohnen.
Damit die Restdividendenpolitik funktioniert, wird davon ausgegangen, dass die Dividenden-Irrelevanz-Theorie wahr ist. Die Theorie besagt, dass es den Anlegern gleichgültig ist, welche Form der Rendite sie von einem Unternehmen erhalten - ob es sich um Dividenden oder Kapitalgewinne handelt. Nach dieser Theorie wirkt sich die Restdividendenpolitik nicht auf den Marktwert des Unternehmens aus, da Anleger Dividenden und Kapitalgewinne gleichermaßen bewerten.
Die Berechnung der Restdividenden erfolgt passiv. Unternehmen, die einbehaltene Gewinne zur Finanzierung von Investitionen verwenden, verwenden in der Regel die Residualpolitik. Die Dividenden für Anleger sind im Allgemeinen uneinheitlich und unvorhersehbar.
Beispiel für Restdividenden
Ein Bekleidungshersteller führt zum Beispiel eine Liste der Investitionen, die in den kommenden Jahren erforderlich sein werden. Im laufenden Monat benötigt das Unternehmen 100.000 US-Dollar, um Maschinen aufzurüsten und ein neues Gerät zu kaufen. Das Unternehmen erzielt monatliche Einnahmen in Höhe von 140.000 USD und gibt 100.000 USD für Investitionen aus. Das verbleibende Einkommen von 40.000 USD wird als Restdividende an die Aktionäre ausgezahlt, was 20.000 USD weniger ist als in den letzten drei Monaten. Anteilinhaber könnten enttäuscht sein, wenn das Management die Dividendenzahlung senkt, und das obere Management muss die Gründe für die Investition erläutern, um die niedrigere Zahlung zu rechtfertigen.
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