Ersatzkettenmethode
Die Ersetzungskettenmethode ist ein Entscheidungsmodell für die Kapitalbudgetierung, mit dem zwei oder mehr sich gegenseitig ausschließende Kapitalvorschläge mit ungleichen Leben verglichen werden. Die Ersetzungskettenmethode berücksichtigt die unterschiedlichen Lebensdauern alternativer Vorschläge sowie deren erwarteten Cashflows, um einen genaueren Vergleich der Vorschläge zu ermöglichen. Bei der Analyse der Ersetzungskette wird der Kapitalwert (Net Present Value, NPV) für jedes Angebot ermittelt, und eine oder mehrere Iterationen (die "Glieder" in der Ersetzungskette) können durchgeführt werden, um vergleichbare Zeitrahmen für die Angebote zu erstellen. Durch den Vergleich der Vorschläge über ähnliche Zeiträume werden die Annahme-Ablehnungs-Informationen für die verschiedenen Vorschläge zuverlässiger.
ERSATZKETTENVERFAHREN NACH UNTEN
Die Methode besteht darin, die Anzahl der Cashflow-Jahre (die Projektlaufzeiten) für jedes der Projekte zu bestimmen und eine "Ersatzkette" oder Iterationen zu erstellen, um die Lücken im kurzlebigen Projekt auszufüllen. Wenn beispielsweise Projekt A eine Laufzeit von fünf Jahren und Projekt B eine Laufzeit von zehn Jahren hat, können die Daten von Projekt A unter Berücksichtigung der Nettoinvestitionen auf den nächsten Fünfjahreszeitraum projiziert werden, um der Laufzeit von Projekt B von zehn Jahren zu entsprechen und Netto-Cashflow für jede Iteration. Der Kapitalwert jedes Projekts kann dann berechnet werden, um zuverlässige Annahme-Ablehnungs-Informationen bereitzustellen. Der Kapitalwert ist der Barwert des Netto-Cashflows aus einem Projekt, abgezinst mit den Kapitalkosten des Unternehmens abzüglich der Nettoinvestition des Projekts.
Beispiele für Arten von Projekten, bei denen die Analyse der Ersatzkettenmethode nützlich sein kann, sind Transportunternehmen, die überlegen, ob sie ihre Flotte aufrüsten sollen. Ein weiteres Beispiel ist die Unterstützung eines Bergbauunternehmens bei der Bewertung des zu verfolgenden Anlagenentwicklungsprojekts.
Alternativen zur Ersatzkettenmethode
Die Methode der Austauschkette ist nicht die einzige Möglichkeit, sich gegenseitig ausschließende Projekte mit ungleichen Leben zu bewerten. Die Equivalent Annual Annuity Method (EAA) ist eine alternative Methode. Der Ansatz der LGR besteht darin, jedes Projekt auf der Grundlage seines geplanten Rentenstroms (Serie gleicher Zahlungen) zu bewerten. Dazu werden zunächst die Barwerte jedes Projekts berechnet und anschließend in eine entsprechende Jahresrente umgerechnet. Mit diesem Ansatz wäre das Projekt mit der höchsten LGR wünschenswerter.
Welche Methode ist besser, um Investitionsentscheidungen zu treffen? Da sowohl die Ersatzkette als auch die EWR-Modelle auf dem Barwert basieren, sollten sie dieselben Schlussfolgerungen ziehen. Es sind nur die Ansätze, die sich unterscheiden.
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