Standard-Vorauszahlungsmodell der Public Securities Association (PSA)
Das Standard-Vorauszahlungsmodell (PSA) der Public Securities Association ist der angenommene monatliche Vorauszahlungssatz, der auf den ausstehenden Kapitalbetrag eines Hypothekendarlehens annualisiert wird.
Das Standard-Vorauszahlungsmodell der Public Securities Association ist eines von mehreren Modellen zur Berechnung und Steuerung des Vorauszahlungsrisikos für hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) und besicherte Hypothekenverpflichtungen (CMO).
Die zentralen Thesen
- Das PSA-Standard-Vorauszahlungsmodell wird zur Schätzung des Vorauszahlungsrisikos von Asset-Backed-Securities und Mortgage-Backed-Securities verwendet.
- Das Risiko einer vorzeitigen Rückzahlung besteht darin, dass in ein Wertpapier verpackte Kredite aus Refinanzierungs- oder anderen Gründen, die sich auf die Wertpapierlaufzeit und den Cashflow auswirken, vorzeitig zurückgezahlt werden.
- Das von der Public Securities Association entwickelte Modell geht davon aus, dass die Anzahlungen auf Kredite nach 30 Monaten allmählich auf ein Maximum ansteigen.
PSA verstehen
Das Standard-Vorauszahlungsmodell (PSA) der Public Securities Association erkennt an, dass sich die Vorauszahlungsannahmen während der Laufzeit der Verpflichtung ändern und die Rendite des Wertpapiers beeinflussen können. Das Modell geht von einem allmählichen Anstieg der Vorauszahlungen aus, der nach 30 Monaten seinen Höhepunkt erreicht. Das Standardmodell mit der Bezeichnung 100% PSA beginnt mit einer annualisierten Vorauszahlungsrate von 0% im Monat Null, wobei sich die Rate jeden Monat um 0, 2% erhöht, bis sie nach 30 Monaten einen Höchstwert von 6% erreicht.
Annahmen zur Vorauszahlung basieren auf Daten des Eigenheimkäufers, aus denen hervorgeht, dass ein Kreditnehmer in den ersten Jahren mit geringerer Wahrscheinlichkeit bereit oder in der Lage ist, die Hypothek im Voraus zu bezahlen. Diese Daten sind sinnvoll, da es unwahrscheinlich ist, dass ein neuer Hausbesitzer in ein anderes Haus zieht oder sich sofort refinanziert, und die Kosten für den Kauf eines Hauses im Allgemeinen nicht viel freien Cashflow für einen neuen Eigentümer übrig lassen, um zusätzliche Zahlungen zu leisten.
Es ist wichtig zu beachten, dass der PSA nur das gängigste Vorauszahlungsmodell ist. Es gibt verschiedene Modelle, einschließlich proprietärer Modelle, mit denen die Vorauszahlung bei hypothekarisch gesicherten Anlagen modelliert und bewertet werden kann. Das Standard-Vorauszahlungsmodell der Public Securities Association wird auch als PSA-Vorauszahlungsmodell bezeichnet.
Die Bedeutung des Standard-Vorauszahlungsmodells für Anleger
Wenn die einmalige monatliche Sterblichkeit (SMM) für ein bestimmtes MBS oder eine bestimmte CMO über dem gemäß PSA prognostizierten Wert liegt, kann sich die Lebensdauer der Sicherheit insgesamt verkürzen. Dies kann dazu führen, dass das Kapital früher als geplant an die Anleger zurückgegeben wird.
Die Kapitalrückzahlung durch Vorauszahlung ist im Allgemeinen für Anleger negativ, da die Vorauszahlung in einem Niedrigzinsumfeld tendenziell zunimmt. Dies bedeutet, dass die Anleger Kapital zurückerhalten, das sie in einem weniger günstigen Renditeumfeld reinvestieren müssen. Daher wirkt sich dies negativ auf den Handelswert eines Wertpapiers aus, der den PSA übersteigt. Im gegenteiligen Fall kann die Lebensdauer eines MBS verlängert werden, wenn die Vorauszahlungsraten unter dem PSA liegen, sofern der PSA für die Erstellung und Vermarktung des Wertpapiers verwendet wurde.
Hintergrundinformationen zum PSA
Das Standard-Vorauszahlungsmodell der Public Securities Association wurde 1985 von der Public Securities Association entwickelt. Die Public Securities Association wurde schließlich zur Bond Market Association und fusionierte 2006 mit der Securities Industry Association zur Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) ).
Das Vorauszahlungsmodell wird nach wie vor unter seinem ursprünglichen Namen geführt, wird jedoch aufgrund der späteren Namensänderungen des Verbandes gelegentlich als Bond Market Association PSA bezeichnet. Es ist auch durchaus üblich, das Akronym für das Modell mit dem identischen Akronym für die frühere Public Securities Association zu verwechseln sowie ein Akronym für die Funktion des Modells, dh eine Vorauszahlungsgeschwindigkeitsannahme (PSA) bereitzustellen.
Vergleich von Anlagekonten Name des Anbieters Beschreibung Angaben zum Werbetreibenden × Die in dieser Tabelle aufgeführten Angebote stammen von Partnerschaften, von denen Investopedia eine Vergütung erhält.