Monoline Versicherungsgesellschaft
Eine Monoline-Versicherungsgesellschaft ist eine Versicherungsgesellschaft, die Emittenten Garantien bietet, häufig in Form von Credit Wraps, die den Kredit des Emittenten verbessern. Diese Versicherungsunternehmen begannen zunächst, Wraps für Emissionen von Kommunalanleihen bereitzustellen, bieten jetzt jedoch eine Kreditverbesserung für andere Arten von Anleihen, wie z. B. hypothekenbesicherte Wertpapiere und besicherte Schuldverschreibungen.
Aufschlüsselung Monoline Insurance Company
Emittenten gehen häufig zu Monoline-Versicherungsunternehmen, um entweder das Rating einer ihrer Schuldtitel zu verbessern oder um sicherzustellen, dass eine Schuldtitelemission nicht herabgestuft wird. Die Ratings von Schuldtiteln, die durch Credit Wraps verbrieft sind, spiegeln häufig die Bonität des Wrap-Anbieters wider. Monoline-Versicherungen bieten nicht nur Credit-Wraps an, sondern auch Anleihen, die vor Zahlungsausfällen bei Transaktionen mit physischen Gütern schützen.
Geschichte der Monoline-Versicherungen
Die Monoline-Versicherungsunternehmen waren vor allem aufgrund von vier strategischen Maßnahmen tief in die Wirtschaftskrise des Jahres 2008 verwickelt.
Monoline-Versicherer schlossen eine Anleihenversicherung, um die Qualität der besicherten Schuldverschreibungen zu verbessern, insbesondere derjenigen, die mit Hypotheken für Wohnimmobilien besichert sind. Einige dieser Versicherer beteiligten sich auch als Gegenparteien an Credit Default Swaps und verkauften eine Zahlungszusage an den Käufer eines Swaps, wenn sich die Bonität einer besicherten Schuldverschreibung verschlechterte. Darüber hinaus verkauften diese Monoline-Versicherungsunternehmen garantierte Investmentverträge an die Emittenten von Kommunalanleihen oder strukturierten Finanzsicherheiten, wenn der Emittent nicht den gesamten Erlös ursprünglich forderte. Monoline-Versicherungsunternehmen investierten auch sowohl in Kommunalanleihen als auch in strukturierte Finanzierungen. Einige investierten stark in Anleihen, die sie versicherten, einschließlich besicherter Schuldverschreibungen, die durch Hypotheken für Wohnimmobilien besichert waren.
Bei jeder dieser Entscheidungen haben die negative Auswahl und das Moral Hazard die Risiken für diese Versicherer erheblich verschärft. Darüber hinaus reichten die Vorschriften nicht aus, um den Betrieb der Monoline-Industrie, die Kapitaladäquanz und das Risiko zu überwachen.
Monoline-Versicherer waren bis zur Finanzkrise 2008 relativ anonym und gehörten zu den frühesten Opfern. Aufsichtsbehörden und Investoren unterschätzten das erhöhte Risiko, das Monoline-Versicherer durch die Ausweitung auf korrelierte Produktlinien eingegangen sind. Sie haben auch den Effekt und das Ausmaß ihrer Abhängigkeit von Ratings unterschätzt.
Die Finanzkrise von 2008 hat fast die gesamte Monoline-Versicherungsbranche vom Aussterben bedroht. Zu dieser Zeit gab es neun primäre Monoline-Unternehmen: MBIA, Ambac, FSA, FGIC, SCA (notiert als XL Capital Assurance), Assured Guarantee, Radian Asset Assurance, ACA Financial Guarantee Corporation und CIFG. Die meisten Unternehmen hatten ihren Sitz in den Bundesstaaten New York oder Wisconsin und unterhielten Niederlassungen in mehreren europäischen Ländern. Ein Fünftel des in den Bilanzen dieser Unternehmen ausgewiesenen Geschäfts war international, und von Finanzgarantien garantierte Wertpapiere wurden in Portfolios auf der ganzen Welt gehalten.
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