Originales Gesicht
Originalwert ist der Nennwert eines hypothekenbesicherten Wertpapiers (MBS) zum Zeitpunkt der Emission. Im Gegensatz zu den meisten anderen Arten von Anleihen geben hypothekarisch besicherte Wertpapiere bei regelmäßigen Zahlungen sowohl den Kapitalbetrag als auch die Zinsen an den Inhaber zurück. Diese Zahlungen erfolgen in der Regel monatlich. Mit der Zeit verringert sich der ausstehende Kapitalbetrag eines hypothekarisch besicherten Wertpapiers, wenn mehr Zahlungen eingehen, sodass der tatsächliche Wert des MBS unter dem ursprünglichen Nennwert liegt. Sobald die Zahlungen beginnen, wird der auf das hypothekenbesicherte Wertpapier entfallende Restbetrag zur Unterscheidung vom ursprünglichen Wert als aktuell bezeichnet. Das ursprüngliche Gesicht bleibt eine wichtige Information im Zusammenhang mit einem hypothekenbesicherten Wertpapier, da es von Händlern und Anlegern während der gesamten Laufzeit des MBS für Bewertungen und Modelle verwendet wird. Das ursprüngliche Gesicht wird auch als ursprünglicher Gesichtswert bezeichnet.
BREAKING DOWN Original Gesicht
Das ursprüngliche Gesicht ist das zum Zeitpunkt der Gründung der MBS insgesamt ausstehende Guthaben. Hypothekenbesicherte Wertpapiere sind häufig auf bestimmte Anleger zugeschnitten. Dies bedeutet, dass ein institutioneller Anleger zusätzlich zu anderen Merkmalen einen bestimmten Nennwert anfordern kann und der Emittent sein Bestes tut, um diesen zu entsprechen. Da Hypotheken nicht immer in leicht gerundeten Zahlen vorliegen, insbesondere wenn Anleger nach einem bestimmten Kreditnehmerprofil suchen, werden sich das angestrebte ursprüngliche Gesicht und das tatsächliche ursprüngliche Gesicht wahrscheinlich geringfügig unterscheiden. Dies wird als Varianz bezeichnet und ist in der Regel ein sehr kleiner Unterschied, z. B. ein MBS von 1 Million US-Dollar mit einem ursprünglichen Gesicht von 1.010.000 US-Dollar.
Original Face und der MBS Pool Factor
Der Poolfaktor für ein hypothekenbesichertes Wertpapier kann berechnet werden, indem das aktuelle Gesicht durch das ursprüngliche Gesicht dividiert wird. Per Definition hat ein neu emittiertes hypothekenbesichertes Wertpapier zu Beginn einen Poolfaktor von 1, 0; Mit anderen Worten, das ursprüngliche Gesicht entspricht dem aktuellen Gesicht. Bei der Tilgung des Kapitals wird die Änderung des Poolfaktors zu einem Maß für die Vorauszahlungsraten. In Niedrigzinsumgebungen nimmt die Vorauszahlung von Hypotheken durch Refinanzierung zu. Dieser Anstieg wird sich im Poolfaktor bemerkbar machen, da der ausstehende Kapitalbestand (aktuelle Fläche) schneller abnimmt als in den Vormonaten und der Poolfaktor weiter abfällt als im normalen Monatsdurchschnitt. Anleger in ein MBS möchten im Allgemeinen nicht, dass der Poolfaktor schneller als geplant fällt, da dies zu einer geringeren Gesamtrendite für sie führt. Dies führt auch dazu, dass die Anleger mehr Kapital zurückerhalten, um in einem Niedrigzinsumfeld wieder zu investieren. Mit anderen Worten, es ist unwahrscheinlich, dass der Anleger eine gleich hohe Rendite für die Investition erzielt, die vorzeitig ausgezahlt wird.
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