Mark to Market (MTM)
Mark to Market (MTM) ist ein Maß für den beizulegenden Zeitwert von Konten, die sich im Laufe der Zeit ändern können, z. B. Vermögenswerte und Verbindlichkeiten. Mark to Market soll eine realistische Einschätzung der aktuellen finanziellen Situation eines Instituts oder Unternehmens liefern.
Beim Handel und bei der Anlage werden bestimmte Wertpapiere wie Terminkontrakte und Investmentfonds ebenfalls zum Marktwert bewertet, um den aktuellen Marktwert dieser Anlagen anzuzeigen.
1:41Mark-to-Market-Rechnungslegung
Grundlegendes zu Mark to Market (MTM) und Mark to Market im Rechnungswesen
Bei der Marktbewertung handelt es sich um eine Buchhaltungspraxis, bei der der Wert eines Vermögenswerts anhand seines aktuellen Marktniveaus erfasst wird. Am Ende des Geschäftsjahres muss der Jahresabschluss eines Unternehmens den aktuellen Marktwert seines Abschlusses widerspiegeln. Beispielsweise müssen Unternehmen in der Finanzdienstleistungsbranche möglicherweise Anpassungen des Vermögenskontos vornehmen, falls einige Kreditnehmer im Laufe des Jahres mit ihren Krediten in Verzug geraten. Wenn diese Kredite als Forderungsausfälle gekennzeichnet wurden, müssen Unternehmen ihre Vermögenswerte auf den beizulegenden Zeitwert abschreiben. Außerdem muss ein Unternehmen, das seinen Kunden Rabatte gewährt, um seine Forderungen schnell einziehen zu können, sein Umlaufvermögen auf einen niedrigeren Wert setzen. Ein weiteres gutes Beispiel für die Marktbewertung ist die Emission von Anleihen an Kreditgeber und Investoren. Wenn die Zinssätze steigen, müssen die Anleihen abgewertet werden, da die niedrigeren Kuponsätze zu einem Rückgang der Anleihepreise führen.
Probleme können auftreten, wenn die marktbasierte Bewertung den tatsächlichen Wert des zugrunde liegenden Vermögenswerts nicht genau widerspiegelt. Dies kann der Fall sein, wenn ein Unternehmen gezwungen ist, den Verkaufspreis seiner Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten in ungünstigen oder volatilen Zeiten wie in einer Finanzkrise zu berechnen. Wenn beispielsweise die Liquidität niedrig oder die Anleger ängstlich sind, kann der aktuelle Verkaufspreis der Vermögenswerte einer Bank erheblich unter dem tatsächlichen Wert liegen. Das Ergebnis wäre ein geringeres Eigenkapital.
Dieses Problem trat während der Finanzkrise 2008/09 auf, als die in den Bankbilanzen als Vermögenswerte gehaltenen Mortgage-Backed Securities (MBS) nicht effizient bewertet werden konnten, da die Märkte für diese Wertpapiere verschwunden waren. Im April 2009 hat das Financial Accounting Standards Board (FASB) jedoch über neue Richtlinien abgestimmt und diese verabschiedet, die eine Bewertung auf der Grundlage eines Preises ermöglichen, der auf einem geordneten Markt und nicht auf der Grundlage einer Zwangsliquidation ab dem 31 erstes Quartal 2009.
Mark to Market beim Investieren
Im Wertpapierhandel umfasst die Marktbewertung die Erfassung des Preises oder Wertes eines Wertpapiers, Portfolios oder Kontos, um den aktuellen Marktwert und nicht den Buchwert widerzuspiegeln. Dies geschieht am häufigsten auf Futures-Konten, um sicherzustellen, dass die Margin-Anforderungen erfüllt werden. Wenn der aktuelle Marktwert dazu führt, dass das Margin-Konto unter das erforderliche Niveau fällt, wird der Händler mit einem Margin-Call konfrontiert.
Eine Börse bewertet die Konten von Händlern täglich mit ihren Marktwerten, indem Gewinne und Verluste ausgeglichen werden, die sich aus Wertänderungen des Wertpapiers ergeben. Auf beiden Seiten eines Futures-Kontrakts gibt es zwei Gegenparteien - einen Long-Trader und einen Short-Trader. Der Trader, der die Long-Position im Futures-Kontrakt innehat, ist in der Regel bullisch, während der Trader, der den Kontrakt leerverkauft, als bearisch gilt. Wenn am Ende des Tages der Wert des abgeschlossenen Futures-Kontrakts sinkt, wird das Long-Konto belastet und das Short-Konto entsprechend der Wertänderung des Derivats gutgeschrieben. Umgekehrt führt eine Wertsteigerung zu einer Gutschrift auf dem Konto, auf dem sich die Long-Position befindet, und zu einer Belastung des Short-Futures-Kontos.
Um sich beispielsweise gegen sinkende Rohstoffpreise abzusichern, geht ein Weizenbauer am 21. November 2017 eine Short-Position in 10 Weizenterminkontrakten ein. Da jeder Kontrakt 5.000 Scheffel umfasst, sichert sich der Bauer gegen einen Preisverfall von 50.000 Scheffel Weizen ab. Wenn der Preis für einen Vertrag am 21. November 2017 4, 50 USD beträgt, werden dem Konto des Weizenbauern 4, 50 USD x 50.000 Scheffel = 225.000 USD gutgeschrieben.
| Tag | Futures-Preis | Wertänderung | Verstärkungsverlust | Kumulativer Gewinn / Verlust | Kontostand |
| 1 | 4, 50 € | 225.000 | |||
| 2 | 4, 55 US-Dollar | +0.05 | -2.500 | -2.500 | 222.500 |
| 3 | 4, 53 US-Dollar | -0.02 | +1.000 | -1.500 | 223.500 |
| 4 | 4, 46 US-Dollar | -0.07 | +3.500 | +2.000 | 227.000 |
| 5 | 4, 39 US-Dollar | -0.07 | +3.500 | +5.500 | 230.500 |
(Beachten Sie, dass der Kontostand täglich in der Spalte Gewinn / Verlust und nicht in der Spalte Kumulativer Gewinn / Verlust gekennzeichnet wird.)
Da der Landwirt eine Short-Position in Weizentermingeschäften hat, führt eine Abnahme des Kontraktwerts zu einer Gutschrift auf seinem Konto. Ebenso führt eine Wertsteigerung zu einer Belastung. An Tag 2 beispielsweise stiegen die Weizen-Futures um 4, 55 USD - 4, 50 USD = 0, 05 USD, was zu einem Verlust von 0, 05 USD x 50.000 Scheffeln = 2.500 USD führte. Während dieser Betrag vom Kontostand des Landwirts abgebucht wird, wird der genaue Betrag dem Konto des Händlers am anderen Ende der Transaktion gutgeschrieben, der eine Long-Position auf Weizentermingeschäften hält.
Die tägliche Marktabrechnung läuft bis zum Ablauf des Futures-Kontrakts oder bis der Landwirt seine Position glattstellt, indem er einen Kontrakt mit der gleichen Laufzeit kauft.
Ein weiteres zu Marktpreisen bewertetes Wertpapier sind Investmentfonds. Investmentfonds werden täglich zum Marktschluss bewertet, damit Anleger eine bessere Vorstellung vom Nettoinventarwert (NAV) des Fonds haben.
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