Zauberformel Investieren
Magic Formula Investing bezieht sich auf eine regelbasierte, disziplinierte Anlagestrategie, die den Menschen eine relativ einfache und leicht verständliche Methode zum Value-Investing vermittelt. Es basiert auf quantitativen Überprüfungen von Unternehmen und Aktien und wurde entwickelt, um die durchschnittlichen jährlichen Renditen der Börse zu übertreffen, wobei der S & P 500 die Marktrendite darstellt. Einfach ausgedrückt funktioniert es, indem Aktien anhand ihres Preises und ihrer Kapitalrendite eingestuft werden.
Magic Formula Investing zeigt Ihnen, wie Sie Value Investing aus einer methodischen und emotionslosen Perspektive betrachten. Entwickelt von Joel Greenblatt - einem Investor, Hedgefonds-Manager und Wirtschaftsprofessor - gilt die Formel für Large-Cap-Aktien, schließt jedoch keine Small- oder Micro-Cap-Unternehmen ein.
Die Zauberformel, die nur in Aktien mit hoher Marktkapitalisierung investiert, schließt Unternehmen mit geringer Marktkapitalisierung nicht ein.
Magic Formula Investing verstehen
Die Zauberformelstrategie wurde erstmals 1980 im Bestseller "Das Büchlein, das den Markt schlägt" und 2010 im Nachfolger "Das Büchlein, das den Markt schlägt" von Investor Joel Greenblatt beschrieben Der ehemalige Fondsmanager bei Gotham Asset Management ist Absolvent der Wharton School an der University of Pennsylvania und außerordentlicher Professor an der Business School der Columbia University.
In dem Buch umreißt Greenblatt zwei Kriterien für die Anlage von Aktien: Aktienkurs und Kapitalkosten des Unternehmens. Anstatt eine fundamentale Analyse von Unternehmen und Aktien durchzuführen, verwenden Anleger das Online-Aktien-Screening-Tool von Greenblatt, um die 20 bis 30 Top-Unternehmen auszuwählen, in die sie investieren möchten. Das Unternehmensranking basiert auf:
- Das Ergebnis ihrer Aktie, berechnet als Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)
- Ihre Rendite wird als Ergebnis je Aktie (EPS) dividiert durch den aktuellen Aktienkurs berechnet
- Ihre Kapitalrendite, die misst, wie effizient sie mit ihrem Vermögen Gewinne erzielen.
Anleger, die die Strategie anwenden, verkaufen die verlorenen Aktien, bevor sie sie ein Jahr lang gehalten haben, um die Einkommenssteuerrückstellung zu nutzen, die es Anlegern ermöglicht, Verluste zum Ausgleich ihrer Gewinne zu verwenden. Sie verkaufen die siegreichen Aktien nach Ablauf eines Jahres, um von reduzierten Ertragsteuersätzen auf langfristige Kapitalgewinne zu profitieren. Dann fangen sie von vorne an.
Wie Greenblatt in einem Interview mit Barron's aus dem Jahr 2006 feststellte, soll die Zauberformel Anlegern dabei helfen, „im Durchschnitt gute Unternehmen zu günstigen Preisen zu kaufen“. Mit diesem einfachen, nicht emotionalen Ansatz suchen Anleger nach Unternehmen, bei denen es sich handelt gute aussichten aus wertorientierter sicht.
Die zentralen Thesen
- Magic Formula Investing ist eine erfolgreich getestete Strategie, die Ihre Chancen auf eine Outperformance gegenüber dem Markt erhöhen kann.
- Die Strategie konzentriert sich auf das Screening nach Unternehmen, die bestimmte Kriterien erfüllen, und verwendet einen methodischen, emotionslosen Prozess, um das Portfolio über einen längeren Zeitraum zu verwalten.
- Die wertorientierte Strategie wurde vom Investor und Hedgefonds-Manager Joel Greenblatt entwickelt.
Besondere Überlegungen
Da die Zauberformel von Greenblatt nur für Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 100 Millionen US-Dollar gilt, werden Aktien mit geringer Marktkapitalisierung nicht berücksichtigt. Der Rest wird aus Großunternehmen bestehen, jedoch ohne Finanzunternehmen, Versorgungsunternehmen und nicht US-amerikanische Unternehmen.
Die folgenden Punkte beschreiben, wie die Formel funktioniert:
- Legen Sie eine Mindestmarktkapitalisierung für Ihre Portfolio-Unternehmen fest. Dies sollte in der Regel mehr als 100 Millionen US-Dollar betragen.
- Stellen Sie sicher, dass Sie bei der Auswahl Ihrer Unternehmen Finanz- oder Versorgungsaktien ausschließen.
- American Depository Receipts (ADRs) ausschließen. Dies sind Aktien ausländischer Unternehmen.
- Berechnen Sie die Ertragsrendite jedes Unternehmens (EBIT ÷ Enterprise Value).
- Berechnen Sie die Kapitalrendite jedes Unternehmens [EBIT ÷ (Netto-Anlagevermögen + Betriebskapital)].
- Ordnen Sie ausgewählte Unternehmen nach den höchsten Gewinnrenditen und der höchsten Kapitalrendite.
- Kaufen Sie im Laufe eines Jahres jeden Monat zwei bis drei Positionen in den Top 20 bis 30 Unternehmen.
- Bereinigen Sie das Portfolio jedes Jahr, indem Sie die Verlierer eine Woche vor Ablauf der Laufzeit verkaufen. Verkaufe die Gewinner eine Woche nach der Jahreszahl ab.
- Wiederholen Sie den Vorgang jedes Jahr für mindestens fünf bis zehn Jahre oder länger.
Laut Greenblatt hat seine Anlagestrategie mit der magischen Formel eine jährliche Rendite von 30% erzielt. Obwohl sie sich in der Berechnung der Rendite von der Strategie unterscheiden, haben eine Reihe unabhängiger Forscher herausgefunden, dass der Investmentansatz mit magischen Formeln im Vergleich zum S & P 500 gute Ergebnisse zu zeigen scheint.
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