Leveraged ETFs: Sind sie das Richtige für Sie? (SSO, DDM)

Die Attraktivität von Exchange Traded Funds (ETFs) ist einfach: Sie kombinieren die Diversifizierungsvorteile von Investmentfonds mit der Fähigkeit, auf Intraday-Basis zu handeln. Mittlerweile stehen Tausende von ETFs zur Auswahl und es werden regelmäßig weitere hinzugefügt.

Tutorial: ETF investieren

Der Zweck eines gehebelten ETF besteht darin, das Engagement und die Auswirkungen des zugrunde liegenden Index oder der Anlagen in den ETF zu erhöhen. Beispielsweise kann der gehebelte ETF versuchen, die Rendite eines Index täglich zu verdoppeln. (Weitere Informationen zu Indizes finden Sie unter Das ABC von Aktienindizes und Indexinvestitionen .)

Leveraged ETFs bieten Anlegern ein weiteres Instrument, um auf die Hebelwirkung an den Finanzmärkten zuzugreifen. Und da der Kauf eines ETF so einfach ist wie die Ausgabe einer Kauforder über Ihr Handelskonto, ist dies für die meisten ein viel einfacherer Vorgang als der Einsatz von Optionen, Futures und der Handel mit Margen. In diesem Artikel zeigen wir Ihnen einige wichtige Überlegungen, auf die Sie beim Kauf von gehebelten ETFs achten müssen.

Im Juni 2006 führte ProShares die erste Welle von gehebelten ETFs ein, die vom Unternehmen als "Ultra ProShares" bezeichnet werden. Die Ultra-ETFs wurden entwickelt, um die tägliche Performance der zugrunde liegenden Indizes, die sie abbilden, zu verdoppeln. Zum Beispiel ist der ProShares Ultra Dow 30 ETF (NYSEARCA: DDM) so strukturiert, dass er 2% zulegt, wenn der Dow Jones Industrial Average 1% zulegt.

Ende September 2016 folgten weitere Unternehmen wie Direxion und nach Angaben von Morningstar gab es inzwischen mehr als 170 gehebelte ETFs mit einem verwalteten Vermögen von über 30 Mrd. USD. Diese Fonds halten mit einer Reihe von Instrumenten Positionen in verschiedenen Anlageklassen einschließlich Eigenkapital, Schulden, Rohstoffe und Derivate. Diese Investitionen können sich auch stark auf Sektoren konzentrieren, beispielsweise ProShares UltraPro Nasdaq Biotechnology (UBIO) oder auf bestimmte Regionen wie den Direxion Daily FTSE China Bull 3X ETF (NYSEARCA: YINN).

Liefern sie?

Die Idee hinter solchen Fonds ist es, die schnellen täglichen Bewegungen auf verschiedenen Finanzmärkten zu nutzen. Der ProShares Ultra S & P 500 (NYSEARCA: SSO) wurde 2006 mit dem Ziel aufgelegt, die Rendite des zugrunde liegenden S & P 500 zu verdoppeln. Der Prospekt des Fonds sieht eindeutig vor, dass die tägliche Rendite verdoppelt werden soll und nicht langfristig. Tatsächlich könnte der Fonds für Zeiträume, die länger als ein Tag dauern, Geld verlieren, wenn der zugrunde liegende Index unverändert bleibt oder sogar manchmal, wenn er steigt. Beispielsweise gab der Fonds an einem Tag im Oktober 2016, an dem der S & P eine Rendite von 0, 48% erzielte, 0, 82% zurück. Ein ähnlicher Trend besteht für die Leistung über 1 Woche, aber bei jedem weiteren Auftreten tritt eine Ungleichheit auf.

Die tägliche Rendite der Ultra-ETFs war ziemlich genau, aber auf lange Sicht gibt es einige Probleme.

Theoretisch hätte ein gehebelter ETF, der das Doppelte des S & P 500 erzielt, in den letzten zehn Jahren eine jährliche Rendite von über 13% erzielt. Die Wertentwicklung des ProShares Ultra S & P 500-Fonds war weit von seinem Ziel entfernt. Ganz zu schweigen von der Verdoppelung der 10-Jahres-Rendite des Fonds am 25. Oktober 2016 (6, 73%), die im selben Zeitraum kaum den 6, 83% des S & P entsprach.

Diese Divergenz lässt sich anhand eines kurzen Beispiels erklären. Angenommen, der Nasdaq fällt an einem Tag um 2% und erholt sich in der folgenden Sitzung mit einem Gewinn von 1%. Der Index wird innerhalb von zwei Tagen einen Verlust von 1, 02% verzeichnen. Ein ETF, der den Anlegern den doppelten Index verleiht, führt nach zwei Tagen zu einem Verlust von 2, 08%. Wenn der ETF genau das Doppelte des Index zurückgab, sollte die Rendite -2, 04% betragen. Zugegeben, der Unterschied ist im Beispiel gering, kann sich aber mit der Zeit mit der Compoundierung drastisch erhöhen. Wenn eine Aktie um 2% fällt, muss sie sich um 2, 04% erholen, um wieder die Gewinnschwelle zu erreichen. Im Laufe der Zeit beeinträchtigt dies die Leistung.

Die Aufsichtsbehörden SEC und FINRA erklärten dies 2009 in einer Warnmeldung für einzelne Anleger: " Einige Anleger könnten in diese ETFs investieren, mit der Erwartung, dass die ETFs ihre festgelegten täglichen Leistungsziele auch langfristig erreichen. Die Anleger sollten sich dessen bewusst sein, dass die Wertentwicklung von Diese ETFs, die sich über einen Zeitraum von mehr als einem Tag erstrecken, können erheblich von ihren festgelegten täglichen Leistungszielen abweichen. "

Kosten im Auge behalten

Ein Anleger zahlt etwa 0, 9% der durchschnittlichen jährlichen Verwaltungsgebühren für solche Fonds, aber es gibt noch einen weiteren Faktor, der sich auf die tatsächliche Rendite auswirken könnte. Jedes Mal, wenn der Fonds Wertpapiere kauft oder verkauft, fallen Transaktionskosten und Steuern an, wenn diese Transaktionen steuerpflichtig sind. Diese Kosten werden in der Regel nicht in den jährlichen Aufwendungen berücksichtigt, sondern spiegeln sich in der Wertentwicklung des Fonds wider. Fonds, die auf eine tägliche Anpassung angewiesen sind, um die Marktbewegungen optimal zu nutzen, weisen in der Regel einen höheren Portfolioumsatz oder mehr Transaktionen auf. Der ProShares Ultra S & P 500 in seinem aktuellen Prospekt weist einen Portfolioumsatz von 7% des Durchschnittswerts seines Fonds im letzten Geschäftsjahr aus.

Strategisches Leveraging

Leveraged ETFs werden in der Regel am besten von Anlegern eingesetzt, die eine kurzfristige Handelsstrategie verfolgen. Trader, die von den täglichen Bewegungen auf dem Markt oder in einem bestimmten Sektor profitieren möchten, können die Ultra-ETFs nutzen, um eine Hebelwirkung zu erzielen. Da die Ultra-ETFs den kurzfristigen Händlern die Hebelwirkung bieten, die sie täglich benötigen, ohne dass der negative Zinsfehler auftritt, steigen die meisten innerhalb eines Tages ein und aus.

Die Ultra-ETFs können auch für Anleger hilfreich sein, die ein übermäßiges Engagement in einem bestimmten Sektor oder Index wünschen, aber nicht über das erforderliche Kapital verfügen. Angenommen, ein Investor ist zu 95% in einer diversifizierten Allokation investiert, hat jedoch kein Engagement im Versorgungssektor. Ziel des Anlegers ist es, 10% seines Portfolios in Halbleiter zu investieren. Mit nur 5% in bar könnte es jedoch unmöglich erscheinen. Der Anleger kann die verfügbaren 5% in bar verwenden, um einen gehebelten ETF zu kaufen, der in Halbleiter wie den Direxion Daily Semicondct Bear 3X ETF (SOXS) investiert, und dem Portfolio in Wirklichkeit eine 10% ige Allokation für den Sektor gewähren. (Weitere Informationen zur Asset Allocation finden Sie unter Fünf wichtige Informationen zur Asset Allocation . Wählen Sie Ihr eigenes Asset Allocation Adventure und Ihre eigenen Asset Allocation-Strategien .)

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Zusammenfassend sind die Vorteile der gehebelten ETFs:

• Sie bieten eine Möglichkeit, die Hebelwirkung zu nutzen, ohne Optionen oder Margen zu verwenden.
• Sie sind auf Alterskonten verfügbar.
• Sie sind ein großartiges Handelsinstrument für kurzfristige Händler.

Zu den negativen Auswirkungen von gehebelten ETFs gehören:

• Strebt nach täglichen Erträgen und nicht nach langfristiger Leistung
• Die Auswirkungen von Negativ-Compoundierungen können langfristig zu Ungenauigkeiten führen.
• Ein hoher Portfolioumsatz könnte die Rendite weiter dämpfen
• Leveraged ETFs sind eine risikoreiche Anlage, die für den ungebildeten Anleger gefährlich sein kann

Insgesamt können gehebelte ETFs nur für versierte Anleger nützlich sein, alle anderen sollten sich vielleicht fernhalten oder ihre Sorgfalt walten lassen, bevor sie investieren.