Knock-In-Option
Eine Knock-In-Option ist ein latenter Optionskontrakt, der erst nach Erreichen eines bestimmten Preisniveaus vor Ablauf als normale Option ("Knocks In") zu funktionieren beginnt. Knock-Ins sind eine Art Barriereoption, die entweder als Down-and-In oder als Up-and-In klassifiziert wird. Eine Barrier-Option ist eine Vertragsart, bei der die Auszahlung vom Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers abhängt und davon, ob es innerhalb eines bestimmten Zeitraums einen bestimmten Kurs erreicht.
Grundlagen einer Knock-In-Option
Knock-In-Optionen sind eine der beiden Hauptarten von Barriereoptionen, wobei die andere Art Knock-Out-Optionen ist.
Eine Knock-In-Option ist eine Vertragsart, die erst dann eine Option darstellt, wenn ein bestimmter Preis erreicht ist. Wenn also der Preis nie erreicht wird, ist es so, als ob der Vertrag nie existiert hätte. Wenn der Basiswert jedoch eine bestimmte Barriere erreicht, wird die Knock-In-Option eingeführt. Der Unterschied zwischen einer Knock-In- und einer Knock-Out-Option besteht darin, dass eine Knock-In-Option nur dann besteht, wenn das zugrunde liegende Wertpapier eine Barriere erreicht, während eine Knock-Out-Option nicht mehr besteht, wenn das zugrunde liegende Wertpapier eine Barriere erreicht.
Barrier-Optionen haben in der Regel günstigere Prämien als herkömmliche Vanilla-Optionen, vor allem, weil die Barriere die Chancen erhöht, dass die Option wertlos verfällt. Ein Trader kann die billigere Barriereoption (im Vergleich zu einer vergleichbaren Vanille-Barriere) wählen, wenn er der Ansicht ist, dass der Basiswert die Barriere wahrscheinlich erreicht.
Die zentralen Thesen
- Eine Knock-In-Option ist eine Art Barriereoption, die erst ausgelöst wird, wenn der Kurs des Basiswerts eine bestimmte festgelegte Barriere erreicht.
- Es gibt zwei Arten von Knock-In-Optionen: Down-and-In und Up-and-In. Im ersteren Fall wird die Option nur dann ausgelöst, wenn der Kurs des Basiswerts unter ein bestimmtes Niveau fällt. Die letztgenannte Option wird erst ausgelöst, nachdem der Kurs eines Basiswerts auf ein bestimmtes Niveau gestiegen ist.
Down-and-In-Knock-In-Option
Angenommen, ein Anleger kauft eine Down-and-In-Put-Option mit einem Barrierepreis von 90 USD und einem Ausübungspreis von 100 USD. Das zugrunde liegende Wertpapier wird bei 110 USD gehandelt und die Option verfällt nach drei Monaten. Wenn der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers 90 USD erreicht, wird die Option zu einer Vanilla-Option mit einem Ausübungspreis von 100 USD. Danach hat der Inhaber der Option das Recht, den Basiswert zum Ausübungspreis von 100 USD zu verkaufen, obwohl er unter 90 USD handelt. Es ist dieses Recht, das den Optionswert ergibt.
Die Put-Option bleibt bis zum Ablaufdatum aktiv, auch wenn das zugrunde liegende Wertpapier wieder über 90 USD liegt. Unterschreitet der Basiswert während der Laufzeit des Kontrakts jedoch nicht den Barrierepreis, verfällt die Down-and-In-Option wertlos. Nur weil die Barriere erreicht ist, ist dies kein Gewinn für den Handel, da der Basiswert (nach Auslösen der Barriere) unter 100 USD bleiben müsste, damit die Option einen Wert hat.
Up-and-In-Knock-In-Option
Im Gegensatz zu einer Down-and-In-Option entsteht eine Up-and-In-Option nur, wenn der Basiswert einen Barrierepreis erreicht, der über dem aktuellen Basiswertpreis liegt. Angenommen, ein Händler erwirbt eine einmonatige Up-and-In-Call-Option für einen Basiswert, wenn dieser zu 40 USD pro Aktie gehandelt wird. Der Kaufoptionsvertrag hat einen Ausübungspreis von 50 USD und eine Barriere von 55 USD. Wenn der Basiswert während der Laufzeit des Optionskontrakts nicht 55 USD erreicht, verfällt er wertlos. Wenn der Basiswert jedoch auf 55 USD oder mehr steigt, würde die Kaufoption zustande kommen und der Händler wäre im Geld.
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