Ist Google eine gute Investition?

Alphabet Inc. - besser bekannt unter dem früheren Namen Google Inc. (togetL) - ist ein Technologiekonzern, der eine Reihe von Unternehmen überwacht, darunter den weltweit größten Internet-Such- und Werbedienst, die beliebte Streaming-Video-Website YouTube und das Betriebssystem für Android-Handys System, Cloud-Speicherdienste und verschiedene andere Wachstumsunternehmen. Praktisch gleichbedeutend mit Online-Suchmaschinen und dem Internet ist es sogar ein Verb geworden. Etwas zu googeln bedeutet, es im Web nachzuschlagen.

Das in Kalifornien ansässige Unternehmen verarbeitet täglich Milliarden von Suchanfragen und gehört zu den sichtbarsten und erkennbarsten Privatunternehmen der Welt. Obwohl das Unternehmen Beteiligungen an einer Vielzahl von internetbasierten Bereichen hat, darunter E-Mail, soziale Medien, Video, Analytik, Robotik und viele andere Bereiche, bleibt die Internetsuche der Haupttreiber für Umsatz und Ertrag.

Google ist eine der erfolgreichsten Aktien des 21. Jahrhunderts, die im August 2004 mit knapp über 50 USD pro Aktie auf den Markt kam, bevor sie 2019 einen Wert von knapp über 1.125 USD für Klasse A pro Aktie erreichte. Trotz des Status, keine Dividenden auszuschütten, sind Investoren aller Art zu Google gekommen und haben geholfen, das Unternehmen in ein 660-Milliarden-Dollar-Unternehmen zu verwandeln.

Was sollten Anleger wissen, bevor sie sich für Google entscheiden?

Unterschiede zwischen den Share-Typen

An der NASDAQ gibt es zwei Tickersymbole für Google

1. Googles A-Aktien acoL
2. Googles C teilt aco

Googles Mitbegründer, der Vorsitzende des Unternehmens und einige andere Direktoren besitzen die B-Aktien des Unternehmens, die nicht öffentlich gehandelt werden.

Google hat seine Aktie im April 2014 aufgeteilt und dabei A- und C-Aktien geschaffen. Der Split verdoppelte die Anzahl der Google-Aktien und halbierte den Preis. Der wesentliche Unterschied ist jedoch, dass Inhaber einer A-Aktie eine Stimme pro Aktie erhalten und C-Aktionäre keine Stimme erhalten. B-Aktionäre erhalten 10 Stimmen pro Aktie, was bedeutet, dass sie den größten Teil der Stimmrechte von Google besitzen. Die A-Aktien von Google wurden häufig mit einem geringen Aufschlag auf die C-Aktien gehandelt. Dies zeigt, dass der Markt der Stimmrechtsgewalt einen gewissen Stellenwert beimisst (der oben angegebene Aktienkurs für 2019 gilt für die A-Aktien).

Unter dem Strich erlaubt Google den Anlegern, große Anteile ihres Aktienkapitals zu kaufen, gibt jedoch nur wenig Kontrolle ab. Anleger, die an Google interessiert sind und auf den Hauptversammlungen abstimmen möchten, sollten sich für die A-Aktien entscheiden.

Alphabet

2015 gründete Google eine Holdinggesellschaft mit dem Namen Alphabet und änderte den Slogan von "Sei nicht böse" in "Tu das Richtige". Diese Umstrukturierung ist nur eine von vielen Neuerungen, die für Google-Investoren in greifbare Nähe gerückt sind, und es bleibt abzuwarten, wie der Technologieriese den Übergang bewältigen wird.

Googles beeindruckender Burggraben

Aktien, die einen dauerhaften Wettbewerbsvorteil haben, sind sichere Anlagen und haben Wassergräben. Beispiele für die Wassergrabenindustrie sind Kabelunternehmen angesichts der enormen Kosten für den Bau einer neuen Verkabelungsinfrastruktur oder Coca-Cola, das unter den Verbrauchern einen ikonischen Namen hat. Google hat sicherlich einen Burggraben im Internet.

Dies ist besonders beeindruckend in Anbetracht der Änderungsrate und des intensiven Wettbewerbs im Web, bei dem jeder einen konkurrierenden Dienst aufbauen kann. Google konnte sich jedoch durch bessere Ergebnisse bei höheren Geschwindigkeiten als seine Konkurrenten behaupten.

Darüber hinaus konnte das Unternehmen seinen Marktanteil mit dem Chrome-Browser und dem Android-Betriebssystem festigen und Apple als Standardsuchmaschine für Apple-Mobilgeräte auszeichnen.

Milliarden von Suchanfragen

Täglich werden bei Google über 3, 5 Milliarden Suchanfragen durchgeführt. Jede Suche generiert für Google einen winzigen Umsatz, da das Unternehmen Anzeigen gegen diese Ergebnisse verkauft. Google hat 75% des Internet-Suchmarktes und 85% des mobilen Suchmarktes. Darüber hinaus nimmt die Suche im Internet weiter zu, da sie global zu einem festeren Bestandteil des Alltagslebens der Menschen wird.

Dies ist ein massiver Gewinnfaktor für das Unternehmen und die Hauptzutat, um Google zu einer sicheren Investition zu machen. Fast 90% der Einnahmen und Umsätze von Google stammen aus der Suche. Diese Gewinne und Einnahmen finanzieren die Projekte, von denen Google hofft, dass sie künftige Profitcenter werden. Dadurch kann das Unternehmen massive Risiken eingehen, die andere Unternehmen nicht einmal in Betracht ziehen konnten.

Darüber hinaus hat die Suche Google eine massive Kriegskasse und Kreditkapazität verliehen, die es ihm ermöglicht, jeden Konkurrenten aufzukaufen, bevor er zu einer ernsthaften Bedrohung wird. Die Allgegenwart seines Suchprodukts stellt auch sicher, dass es seinen Algorithmus kontinuierlich weiterentwickelt, um bessere Ergebnisse für die Benutzer zu liefern. Je mehr Personen die Google-Suche verwenden, desto mehr Daten werden gesammelt.

Aufgrund dieser inhärenten Vorteile befindet sich Google in einer viel besseren Position als seine kleineren Wettbewerber und ist in der Lage, dem Wettbewerb und dem Stress aufgrund der wirtschaftlichen Schwäche standzuhalten. Und das hat eine lange Geschichte.

Gedeihen unter schwierigen Bedingungen

Die Große Rezession 2007-2008 war ein massiver Stresstest, an dem viele Unternehmen gescheitert sind. Wie alle Aktien wurde auch Google durch den Verkaufsdruck stark geschädigt und fiel von seinem Hoch Ende 2007 bis Anfang 2009 um 65%. Nachdem sich der Aktienmarkt erholt hatte und die Wirtschaft Anzeichen für Wachstum zeigte, erholte sich das Unternehmen alle seine Verluste in nur drei Jahren. Noch wichtiger ist, dass Google das Umsatzwachstum aufrechterhielt, obwohl sich die Wirtschaft in diesem Zeitraum abschwächte.

Mit dem Wettbewerbsvorteil und den Liquiditätsreserven von Google weist es ein Beta von 1, 03 auf, was deutlich weniger ist als die kleineren Wettbewerber mit einem Beta von durchschnittlich 1, 6. Während der Großen Rezession konnten viele Wettbewerber nicht überleben, andere standen kurz vor dem Bankrott.

Aufsichtsrechtliche Risiken

Dies bedeutet nicht, dass Google vor keinen Herausforderungen steht. Regierungen regeln gerne Dinge, obwohl es manchmal eine Weile dauert, bis sie anfangen. Dieses Muster zeigt sich im heutigen Internetsektor, insbesondere bei Konglomeraten wie Google, Amazon und Facebook.

Die gesamte Debatte um die Netzneutralität und die Entscheidung der Federal Communications Commission (FCC) für 2019 in den Vereinigten Staaten scheinen speziell auf die Konkurrenten von Google wie Verizon und Sprint abzuzielen, die alle der Fairness des Internets unterliegen. Aber Google könnte der nächste sein. Mit mehr als 160.000 km installierter Glasfaser von Internet Service Providern (ISP) leistet das Unternehmen einen wichtigen Beitrag zur Internetinfrastruktur.

Netzneutralität ist ein rutschiger Hang. Die Federal Communications Commission (FCC) regelt Radio- und Fernsehinhalte und beschränkt im Wesentlichen die Dienste, die Kommunikationsunternehmen für ihre Kunden und Aktionäre bereitstellen können. Die bundesstaatliche Regulierung der Internetgeschwindigkeit ist die erste Stufe bei der Regulierung von Google-Inhalten, Suchmaschinenergebnissen und Werbung. Google könnte gegen die US-Regierung kämpfen, um die Kontrolle über sein eigenes Geschäft zu erlangen.

Dies zeigt sich bereits im internationalen Maßstab. In den Jahren 2015-16 erhob die Europäische Union Anklage gegen Google wegen der Manipulation von Suchergebnissen zur Bewerbung seiner eigenen Einkaufsseiten. Angesichts von Bußgeldern in Milliardenhöhe könnte sich Google Unternehmen wie Microsoft und Intel anschließen, die erfolgreich von der EU angegriffen werden. Ähnliche Gebühren wurden 2015 von der indischen Wettbewerbskommission erhoben, die Google beschuldigte, "seine marktbeherrschende Stellung zu missbrauchen, um die Suchergebnisse zu manipulieren". Das Bußgeldsystem in Indien ist umsatzspezifisch. Google droht eine Geldstrafe von bis zu 10% aller Einnahmen, was Milliarden von Dollar entspricht.

Unterhelming Diversifikation

Wenn ein Unternehmen groß genug wird, stößt es auf Skalenprobleme. Größere Unternehmen haben im Vergleich zu ihren Mitbewerbern mit enormen Infrastruktur-, Compliance- und Personalproblemen sowie relativer Inflexibilität zu kämpfen. Google ist möglicherweise nicht in der Lage, mit herkömmlichen Mitteln immer mehr Einnahmen zu erzielen, was sich für Investoren in einem schwindenden Vielfachen niederschlägt.

In einem Aktionärsbrief vom Juni 2015 hob Mitbegründer Sergey Brin sogenannte "Mondschüsse" hervor, die Google machte. Dazu gehören große Investitionen in fahrerlose Autos, Google Glass, Biotechnologie und künstliche Intelligenz. Die meisten dieser Projekte fallen in die Zuständigkeit von Google X, einem Hightech-Labor, das sich auf futuristische Experimente konzentriert.

Brin und CEO Larry Page hatten zuvor die Google-Aktionäre gewarnt, dass das Unternehmen unkonventionell sein wollte. Kurzfristige Gewinne würden nicht immer im Mittelpunkt stehen, da das Potenzial für zukünftige Innovationen einfach zu aufregend sei. Dies ist eine großartige Stimmung für die Verbraucher, löst jedoch bei den Anlegern Alarm aus.

Die Renditen der Aktionäre könnten stagnieren, wenn sich Google auf nicht nachgewiesene Unternehmen mit niedrigeren Renditen und weniger auf die Erzielung effizienter Einnahmen konzentriert. Es besteht die Möglichkeit, dass Google mit einem oder zwei bahnbrechenden Produkten erfolgreich ist, aber es besteht immer die Möglichkeit, dass dies nicht der Fall ist.

Bislang haben Googles bodenständigere Diversifizierungsversuche bestenfalls zu bescheidenen Ergebnissen geführt. Google+ sollte eine aufregende Antwort auf Facebook und LinkedIn sein. Stattdessen hat Google+ Hunderte Millionen Mitglieder und sehr wenig Aktivität. Google Glass hat keine bessere Leistung erbracht.

Mobile Apps ersetzen Suchmaschinen

In Bezug auf den mobilen Zugriff bleibt Google hinter seinen Konkurrenten zurück. Apple generiert eine Menge Umsatz mit mobilen Apps. Dies ist genau der richtige Ort, wenn Verbraucher zunehmend mobile Geräte nutzen.

Herkömmliche Suchmaschinen - dh der alte Webbrowser - generieren den Großteil der Werbeeinnahmen für Google. Jedes Mal, wenn ein mobiler Nutzer auf eine App klickt, anstatt eine Suchmaschine zu verwenden, verlieren die Werbetreibenden von Google den potenziellen Zugriff. Smartphones müssen nicht über Google.com einkaufen, reisen oder Restaurants finden. Früher war Google der Gatekeeper, aber jetzt gibt es eine große neue Tür, durch die mobile Nutzer reisen können.

Google kann auf dem Gebiet des mobilen Zugriffs mithalten, hat jedoch nicht den gleichen überwältigenden Vorteil gegenüber Apple und Facebook wie Yahoo oder Bing. Google-Aktionäre werden diesen Druck möglicherweise spüren, es sei denn, das Unternehmen kann andere Einnahmen erzielen.

Breitere Marktrisiken

Jede Aktie ist bestimmten Risiken ausgesetzt, wenn auch auf unterschiedliche Weise. Kurzfristig sieht sich Google ernsthaften Schlagzeilenrisiken in Bezug auf Kartellrechtsstreitigkeiten, regulatorische Herausforderungen und den anhaltenden Misserfolg seiner Motorola-Akquisition ausgesetzt. Aktionäre bekommen kalte Füße, wenn sie zu lange zu viele negative Nachrichten lesen.

Langfristig ist Google den gleichen Risiken ausgesetzt wie alle Technologieunternehmen. Der NASDAQ ist bereits zuvor eingebrochen, und es gibt kein Gesetz, nach dem sich keine technischen Blasen bilden können - und das platzt. Die Aktien in den USA verzeichneten zwischen 2010 und 2015 ein bemerkenswertes Wachstum, aber es ist nicht ganz klar, dass die Fundamentaldaten dieses Wachstum stützen. Selbst ein kleiner Knall könnte Google-Investoren Hunderte von Dollar pro Aktie kosten.

Aufgrund der jahrelangen Niedrigzinspolitik der Federal Reserve sind die Kapitalmärkte bündig mit Bargeld. Start-up-Unternehmen erhalten enorme Bewertungen; Xiaomi, ein chinesischer Smartphone-Hersteller mit sehr geringer Performance-Historie, erhielt zum Beispiel Ende 2014 eine Markteinführung in Höhe von 46 Milliarden US-Dollar. Wenn die Zinsen steigen und die Anleger Angst haben, könnte sich der Technologiesektor als schwach erweisen.

Die Quintessenz

So rosig die Performance war, Google hat seit seinem Börsengang immer wieder Fehltritte und seltsame Investitionen hinnehmen müssen. Das Unternehmen steht vor großen Herausforderungen, von denen sich die meisten auf seine Größe und Branchendominanz konzentrieren. Zu diesen Herausforderungen gehört die Notwendigkeit, die Einnahmequellen zu diversifizieren und kostspielige Vorschriften nationaler und internationaler Regierungen zu vermeiden. Trotzdem bleibt die Aktie aufgrund der Dominanz ihres Suchgeschäfts und ihrer massiven Bargeldbestände eine sichere Anlage.