Das investierte Kapital
Das investierte Kapital ist der Gesamtbetrag, den ein Unternehmen durch die Ausgabe von Wertpapieren an Anteilseigner und von Schuldverschreibungen an Anleihegläubiger aufbringt. Dabei werden die Gesamtverbindlichkeiten aus Schuldverschreibungen und Finanzierungsleasing zu dem Betrag des an Anleger ausgegebenen Eigenkapitals addiert. Das investierte Kapital ist kein Posten im Jahresabschluss des Unternehmens, da Schulden, Leasingverhältnisse und Eigenkapital jeweils separat in der Bilanz ausgewiesen werden.
Die zentralen Thesen
- Das investierte Kapital bezieht sich auf den kombinierten Wert des von einem Unternehmen aufgenommenen Eigen- und Fremdkapitals einschließlich des Leasingverhältnisses.
- Der Return on Invested Capital (ROIC) misst, wie gut ein Unternehmen sein Kapital verwendet, um Gewinne zu erzielen.
- Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens berechnen, wie viel investiertes Kapital das Unternehmen für die Aufrechterhaltung kostet.
Investiertes Kapital verstehen
Unternehmen müssen mehr Gewinn erwirtschaften als die Kosten für die Beschaffung des von Anleihegläubigern, Aktionären und anderen Finanzierungsquellen bereitgestellten Kapitals. Andernfalls erzielt das Unternehmen keinen wirtschaftlichen Gewinn. Unternehmen verwenden verschiedene Messgrößen, um zu beurteilen, wie gut das Unternehmen mit Kapital umgeht, darunter die Kapitalrendite, die wirtschaftliche Wertschöpfung und die Kapitalrendite.
Die Gesamtkapitalisierung eines Unternehmens ergibt sich aus der Gesamtsumme der Schulden, einschließlich der ausgegebenen Leasingverträge, zuzüglich des an die Anleger verkauften Eigenkapitals. Die beiden Kapitalarten werden in verschiedenen Abschnitten der Bilanz ausgewiesen. Angenommen, IBM gibt 1.000 Aktien mit einem Nennwert von 10 USD aus, und jede Aktie wird für insgesamt 30 USD pro Aktie verkauft. Im Eigenkapitalbereich der Bilanz erhöht IBM das Stammaktienguthaben auf den Gesamtnennwert von 10.000 USD, und die verbleibenden 20.000 USD erhöhen das zusätzliche Kapitaleinzahlungskonto. Wenn IBM hingegen Unternehmensanleihen im Wert von 50.000 US-Dollar emittiert, erhöht sich der Anteil der langfristigen Schulden in der Bilanz um 50.000 US-Dollar. Insgesamt erhöht sich die Kapitalausstattung von IBM um 80.000 US-Dollar, da sowohl neue Aktien als auch neue Schuldtitel ausgegeben werden.
Wie Emittenten eine Kapitalrendite erzielen
Ein erfolgreiches Unternehmen maximiert die Rendite, die es mit dem eingeworbenen Kapital erzielt, und die Anleger prüfen sorgfältig, wie Unternehmen die Einnahmen aus der Ausgabe von Aktien und Schuldtiteln verwenden. Angenommen, ein Sanitärunternehmen gibt zusätzliche Aktien im Wert von 60.000 USD aus und verwendet den Verkaufserlös, um weitere Sanitär-LKWs und -Anlagen zu kaufen. Wenn die Sanitärfirma das neue Vermögen nutzen kann, um mehr Sanitärarbeiten für Privathaushalte auszuführen, kann sich das Ergebnis des Unternehmens verbessern und das Geschäft kann eine Dividende an die Aktionäre ausschütten. Die Dividende erhöht die Rendite eines jeden Anlegers auf eine Aktienanlage, und die Anleger profitieren auch von Aktienkurserhöhungen, die durch steigende Unternehmensgewinne und -verkäufe getrieben werden.
Unternehmen können einen Teil des Gewinns auch zum Rückkauf von Aktien verwenden, die zuvor an Anleger ausgegeben wurden, und die Aktien einziehen. Ein Aktienrückkaufplan reduziert die Anzahl der ausstehenden Aktien und senkt das Eigenkapital. Analysten untersuchen auch das Ergebnis je Aktie (EPS) eines Unternehmens oder das Nettoergebnis je Aktie. Wenn das Unternehmen Aktien zurückkauft, verringert sich die Anzahl der ausstehenden Aktien, und das bedeutet, dass sich der Gewinn je Aktie erhöht, wodurch die Aktie für Anleger attraktiver wird.
Kapitalrendite (ROIC)
Der Return on Invested Capital (ROIC) ist eine Berechnung, mit der die Effizienz eines Unternehmens bei der Allokation des von ihm kontrollierten Kapitals auf rentable Investitionen bewertet wird.
Die Return on Invested Capital Ratio gibt einen Eindruck davon, wie gut ein Unternehmen sein Geld verwendet, um Renditen zu erzielen. Der Vergleich der Kapitalrendite eines Unternehmens mit den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) zeigt, ob das investierte Kapital effektiv eingesetzt wird. Diese Maßnahme wird auch einfach als Kapitalrendite bezeichnet.
Der ROIC wird immer als Prozentsatz berechnet und normalerweise als annualisierter oder nachfolgender 12-Monats-Wert ausgedrückt. Es sollte mit den Kapitalkosten eines Unternehmens verglichen werden, um festzustellen, ob das Unternehmen Wert schafft. Wenn der ROIC höher ist als der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz (WACC) eines Unternehmens, wird der Wert der am häufigsten verwendeten Kapitalkostenskala geschaffen, und diese Unternehmen werden mit einer Prämie gehandelt. Ein gängiger Maßstab für den Nachweis der Wertschöpfung ist eine Rendite von mehr als 2% der Kapitalkosten des Unternehmens. Wenn der ROIC eines Unternehmens weniger als 2% beträgt, wird dies als Wertzerstörer angesehen. Einige Unternehmen sind auf einem Null-Rendite-Niveau, und obwohl sie möglicherweise nicht den Wert zerstören, verfügen diese Unternehmen nicht über überschüssiges Kapital, um in zukünftiges Wachstum zu investieren.
Der ROIC ist eine der wichtigsten und informativsten zu berechnenden Bewertungsmetriken. Dies ist jedoch für einige Branchen wichtiger als für andere, da Unternehmen, die Ölplattformen betreiben oder Halbleiter herstellen, das Kapital viel intensiver investieren als Unternehmen, die weniger Ausrüstung benötigen.
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