Zinsdeckungsgrad vs. DSCR: Was ist der Unterschied?

Die Höhe der Schulden, für die ein Unternehmen verantwortlich ist, ist ein wichtiger Faktor bei der Beurteilung seiner relativen Stärke und finanziellen Stabilität. Unabhängig davon, ob Sie der Geschäftsinhaber, ein Buchhalter oder eine externe Partei sind, die eine potenzielle Investition in Betracht zieht, spielt die Verschuldung eines Unternehmens bei zahlreichen finanziellen Entscheidungen eine entscheidende Rolle.

Am häufigsten ausgedrückt als Verhältnis oder Prozentsatz, kann der Verschuldungsgrad in Bezug auf die Mittel gemessen werden, die ein Unternehmen zur Deckung dieser Schulden hat, obwohl einige umfassender sind als andere. Zwei Arten von Schuldenmessungsquoten, die üblicherweise verwendet werden, sind die Zinsdeckungsquote und die Schuldendienstdeckungsquote (DSCR). Obwohl beide wichtige Einblicke in die finanzielle Stabilität eines Unternehmens geben, unterscheiden sich ihre Berechnungen und Interpretationen in wichtigen Punkten.

Die zentralen Thesen

• Je finanziell stabiler das Unternehmen ist, desto höher ist das Verhältnis von EBIT zu Zinszahlungen.
• Ein Verschuldungsgrad eines Unternehmens bietet in der Regel ein Fenster für seine finanzielle Gesundheit.
• Der Zinsdeckungsgrad bezieht sich auf das Eigenkapital eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Schulden.
• Die DSCR ist ein etwas robusterer Indikator für die finanzielle Leistungsfähigkeit eines Unternehmens, da neben Zinsen auch Kapitalzahlungen berücksichtigt werden.

Zinsdeckungsgrad

Der Zinsdeckungsgrad misst die Höhe des Eigenkapitals eines Unternehmens im Verhältnis zu der Höhe der Zinsen, die es für einen bestimmten Zeitraum für alle Schulden zahlen muss. Dies wird als Verhältnis ausgedrückt und am häufigsten auf jährlicher Basis berechnet. Um den Zinsdeckungsgrad zu berechnen, dividieren Sie einfach das Ergebnis vor Zinsen und Steuern oder das EBIT für den festgelegten Zeitraum durch die gesamten Zinszahlungen, die für denselben Zeitraum fällig sind.

Das EBIT, das häufig als Betriebsergebnis oder Betriebsergebnis bezeichnet wird, wird berechnet, indem Gemeinkosten und Betriebsaufwendungen wie Miete, Kosten für Waren, Fracht, Löhne und Nebenkosten vom Umsatz abgezogen werden. Diese Zahl gibt den verfügbaren Bargeldbetrag wieder, nachdem alle für den Fortbestand des Geschäfts erforderlichen Ausgaben abgezogen wurden. Diese Metrik berücksichtigt nur Zinszahlungen und keine Zahlungen auf Hauptschuldguthaben, die von Kreditgebern verlangt werden können.

Debt-Service-Coverage-Ratio (DSCR)

Der Schuldendienstdeckungsgrad (DSCR) ist etwas umfassender. Diese Metrik bewertet die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Mindestkapital- und Zinszahlungen, einschließlich sinkender Fondszahlungen, für einen bestimmten Zeitraum zu erfüllen. Zur Berechnung der DSCR wird das EBIT durch den Gesamtbetrag der für einen bestimmten Zeitraum erforderlichen Kapital- und Zinszahlungen geteilt.

In beiden Fällen generiert ein Unternehmen mit einer Quote von weniger als 1 nicht genügend Einnahmen, um seine Mindestschuldenkosten zu decken. In Bezug auf die Geschäftsführung oder die Investition stellt dies eine sehr riskante Perspektive dar, da selbst eine kurze Periode mit unterdurchschnittlichem Einkommen eine Katastrophe bedeuten könnte. Ein Unternehmen mit einem Zinsdeckungsgrad oder DSCR von weniger als 1 kann genügend Einnahmen generieren, um das Licht an zu halten, aber seinen Schuldenverpflichtungen nicht nachzukommen.

Unternehmen mit höheren Quoten werden daher von Investoren und Kreditinstituten als finanziell stabiler eingestuft. Es ist beispielsweise unwahrscheinlich, dass Banken einem Unternehmen mit einem DSCR-Wert von 0, 89 Mittel verleihen, da dies den Kampf um Mindestzahlungen für laufende Verpflichtungen widerspiegelt. Natürlich können sich beide Verhältnisse dramatisch ändern, wenn das Unternehmen neue Schulden aufnimmt, alte Schulden abzahlt oder Umsatzschwankungen aufweist.