Implizite Volatilität: Kaufen Sie niedrig und verkaufen Sie hoch

Optionen bieten Vorteile gegenüber anderen Finanzinstrumenten, unabhängig davon, ob sie zur Sicherung eines Portfolios, zur Erzielung von Erträgen oder zur Hebelung von Kursbewegungen eingesetzt werden. Es gibt verschiedene Variablen, die den Preis oder die Prämie einer Option beeinflussen. Implizite Volatilität ist ein wesentlicher Bestandteil der Optionspreisgleichung, und der Erfolg eines Optionshandels kann erheblich gesteigert werden, indem implizite Volatilitätsänderungen berücksichtigt werden.

Um die implizite Volatilität und deren Einfluss auf den Optionspreis besser zu verstehen, gehen wir zunächst auf die Grundlagen der Optionspreisgestaltung ein.

Optionspreis-Grundlagen

Optionsprämien werden aus zwei Hauptbestandteilen hergestellt: dem inneren Wert und dem Zeitwert. Der innere Wert ist der inhärente Wert einer Option oder das Eigenkapital einer Option. Wenn Sie eine Call-Option von 50 USD für eine Aktie besitzen, die zu 60 USD gehandelt wird, bedeutet dies, dass Sie die Aktie zum Ausübungspreis von 50 USD kaufen und sofort für 60 USD auf dem Markt verkaufen können. Der innere Wert oder das Eigenkapital dieser Option beträgt 10 USD (60 USD - 50 USD = 10 USD). Der einzige Faktor, der den inneren Wert einer Option beeinflusst, ist der Kurs der zugrunde liegenden Aktie gegenüber dem Ausübungspreis der Option. Kein anderer Faktor kann den inneren Wert einer Option beeinflussen.

Nehmen wir an, diese Option kostet im selben Beispiel 14 US-Dollar. Dies bedeutet, dass die Optionsprämie 4 USD mehr kostet als ihr innerer Wert. Hier kommt der Zeitwert ins Spiel.

Der Zeitwert ist die zusätzliche Prämie, die in eine Option eingepreist wird, die die verbleibende Zeit bis zum Ablauf angibt. Der Zeitpreis wird von verschiedenen Faktoren beeinflusst, z. B. der Zeit bis zum Verfall, dem Aktienkurs, dem Ausübungspreis und den Zinssätzen. Keiner dieser Faktoren ist so bedeutend wie die implizite Volatilität.

Wie implizite Volatilität Optionen beeinflusst

Die implizite Volatilität entspricht der erwarteten Volatilität einer Aktie über die Laufzeit der Option. Wenn sich die Erwartungen ändern, reagieren die Optionsprämien angemessen. Die implizite Volatilität wird direkt von Angebot und Nachfrage der zugrunde liegenden Optionen sowie von der Erwartung des Marktes in Bezug auf die Richtung des Aktienkurses beeinflusst. Wenn die Erwartungen steigen oder die Nachfrage nach einer Option steigt, steigt die implizite Volatilität. Optionen mit hoher impliziter Volatilität führen zu hochpreisigen Optionsprämien.

Umgekehrt wird die implizite Volatilität sinken, wenn die Markterwartungen sinken oder die Nachfrage nach einer Option sinkt. Optionen mit geringerer impliziter Volatilität führen zu günstigeren Optionspreisen. Dies ist wichtig, da der Anstieg und der Abfall der impliziten Volatilität bestimmen, wie teuer oder billig der Zeitwert für die Option ist, was wiederum den Erfolg eines Optionshandels beeinflussen kann.

Wenn Sie beispielsweise Optionen besitzen, wenn die implizite Volatilität steigt, steigt der Preis dieser Optionen. Eine Veränderung der impliziten Volatilität kann jedoch zu Verlusten führen - selbst wenn Sie mit der Richtung der Aktie richtig liegen.

Jede aufgelistete Option hat eine einzigartige Empfindlichkeit für implizite Volatilitätsänderungen. Beispielsweise sind kurzfristige Optionen weniger anfällig für implizite Volatilität, während langfristige Optionen anfälliger sind. Dies beruht auf der Tatsache, dass Optionen mit langer Laufzeit einen höheren Zeitwert aufweisen als Optionen mit kurzer Laufzeit.

Jeder Ausübungspreis reagiert auch unterschiedlich auf implizite Volatilitätsänderungen. Optionen mit geldnahen Ausübungspreisen reagieren am empfindlichsten auf implizite Volatilitätsänderungen, während Optionen, die sich weiter im Geld oder außerhalb des Geldes befinden, weniger empfindlich auf implizite Volatilitätsänderungen reagieren. Die Empfindlichkeit einer Option für implizite Volatilitätsänderungen kann durch vega - eine griechische Option - bestimmt werden. Beachten Sie, dass sich die Vega-Werte je nach Kursschwankung und Verfallszeit erhöhen oder verringern. Dies bedeutet, dass eine Option mehr oder weniger empfindlich auf implizite Volatilitätsänderungen reagieren kann.

Wie Sie die implizite Volatilität zu Ihrem Vorteil nutzen

Eine effektive Möglichkeit, die implizite Volatilität zu analysieren, besteht darin, ein Diagramm zu untersuchen. Viele Charting-Plattformen bieten Möglichkeiten, die durchschnittliche implizite Volatilität einer zugrunde liegenden Option aufzuzeichnen, wobei mehrere implizite Volatilitätswerte zusammengefasst und gemeinsam gemittelt werden. Zum Beispiel wird der CBOE Volatility Index (VIX) auf ähnliche Weise berechnet. Die impliziten Volatilitätswerte von zeitnahen, geldnahen S & P 500-Indexoptionen werden gemittelt, um den Wert des VIX zu bestimmen. Dasselbe kann für jede Aktie erreicht werden, die Optionen anbietet.

Quelle: Prophet.net.

Abbildung 1: Implizite Volatilität einer Option

Abbildung 1 zeigt, dass die implizite Volatilität auf die gleiche Weise wie die Preise schwankt. Die implizite Volatilität wird in Prozent ausgedrückt und ist relativ zum zugrunde liegenden Wert und dessen Volatilität. Zum Beispiel haben General Electric-Optionen niedrigere Volatilitätswerte als Apple-Optionen, da Apples Aktien viel volatiler sind als die Aktien von General Electric. Der Volatilitätsbereich von Apple wird viel höher sein als der von GE. Was für Apple als niedriger Prozentwert angesehen werden kann, kann für GE als relativ hoch angesehen werden.

Da jede Aktie einen eigenen impliziten Volatilitätsbereich hat, sollten diese Werte nicht mit dem Volatilitätsbereich einer anderen Aktie verglichen werden. Die implizite Volatilität sollte auf relativer Basis analysiert werden. Mit anderen Worten, nachdem Sie die implizite Volatilitätsspanne für die Option, mit der Sie handeln, ermittelt haben, möchten Sie sie nicht mit einer anderen vergleichen. Was für ein Unternehmen als relativ hoch eingestuft wird, kann für ein anderes Unternehmen als niedrig eingestuft werden.

Quelle: Prophet.net.

Abbildung 2: Ein impliziter Volatilitätsbereich unter Verwendung relativer Werte

Abbildung 2 zeigt ein Beispiel für die Ermittlung eines relativen impliziten Volatilitätsbereichs. Schauen Sie sich die Peaks an, um festzustellen, wann die implizite Volatilität relativ hoch ist, und untersuchen Sie die Täler, um zu schließen, wann die implizite Volatilität relativ niedrig ist. Auf diese Weise bestimmen Sie, wann die zugrunde liegenden Optionen relativ billig oder teuer sind. Wenn Sie sehen, wo die relativen Höchststände liegen (rot hervorgehoben), können Sie einen zukünftigen Rückgang der impliziten Volatilität oder zumindest eine Umkehrung des Mittelwerts prognostizieren. Wenn Sie hingegen feststellen, wo die implizite Volatilität relativ niedrig ist, können Sie einen möglichen Anstieg der impliziten Volatilität oder eine Umkehrung auf ihren Mittelwert prognostizieren.

Die implizite Volatilität bewegt sich wie alles andere in Zyklen. Auf Perioden mit hoher Volatilität folgen Perioden mit niedriger Volatilität und umgekehrt. Die Verwendung relativer impliziter Volatilitätsbereiche in Kombination mit Prognosetechniken hilft den Anlegern bei der Auswahl des bestmöglichen Handels. Bei der Festlegung einer geeigneten Strategie sind diese Konzepte für die Ermittlung einer hohen Erfolgswahrscheinlichkeit von entscheidender Bedeutung, damit Sie die Rendite maximieren und das Risiko minimieren können.

Verwendung impliziter Volatilität zur Festlegung der Strategie

Sie haben wahrscheinlich gehört, dass Sie unterbewertete Optionen kaufen und überbewertete Optionen verkaufen sollten. Obwohl dieser Prozess nicht so einfach ist, wie es sich anhört, ist es eine großartige Methode, bei der Auswahl einer geeigneten Optionsstrategie zu folgen. Ihre Fähigkeit, die implizite Volatilität richtig einzuschätzen und vorherzusagen, erleichtert den Kauf billiger Optionen und den Verkauf teurer Optionen erheblich.

Vier Dinge, die bei der Prognose impliziter Volatilität zu beachten sind

1. Stellen Sie sicher, dass Sie feststellen können, ob die implizite Volatilität hoch oder niedrig ist und ob sie steigt oder fällt. Denken Sie daran, dass mit zunehmender impliziter Volatilität die Optionsprämien teurer werden. Mit abnehmender impliziter Volatilität werden Optionen günstiger. Da die implizite Volatilität extreme Hochs oder Tiefs erreicht, ist es wahrscheinlich, dass sie zu ihrem Mittelwert zurückkehrt.

2. Wenn Sie auf Optionen stoßen, die aufgrund der hohen impliziten Volatilität teure Prämien abwerfen, müssen Sie sich darüber im Klaren sein, dass es dafür einen Grund gibt. Überprüfen Sie die Nachrichten, um zu sehen, was solch hohe Unternehmenserwartungen und hohe Nachfrage nach den Optionen verursacht hat. Es ist nicht ungewöhnlich, dass vor Gewinnmeldungen, Fusions- und Übernahmegerüchten, Produktgenehmigungen und anderen Nachrichtenereignissen ein implizites Volatilitätsplateau zu beobachten ist. Da in diesem Moment eine große Preisbewegung stattfindet, wird die Nachfrage nach einer Teilnahme an solchen Ereignissen die Optionspreise in die Höhe treiben. Beachten Sie, dass die implizite Volatilität nach dem Eintreten des vom Markt vorhergesehenen Ereignisses zusammenbricht und zu ihrem Mittelwert zurückkehrt.

3. Wenn Sie Optionen mit hoher impliziter Volatilität handeln sehen, ziehen Sie Verkaufsstrategien in Betracht. Da Optionsprämien relativ teuer werden, sind sie weniger attraktiv für den Kauf und wünschenswerter für den Verkauf. Zu diesen Strategien gehören Covered Calls, Naked Puts, Short Straddles und Credit Spreads.

4. Wenn Sie Optionen entdecken, die mit geringer impliziter Volatilität gehandelt werden, ziehen Sie Kaufstrategien in Betracht. Zu diesen Strategien gehören der Kauf von Calls, Puts, Long Straddles und Debit Spreads. Mit relativ günstigen Zeitprämien sind Optionen attraktiver zu kaufen und weniger wünschenswert zu verkaufen. Viele Optionsanleger nutzen diese Gelegenheit, um langfristige Optionen zu kaufen und sie durch einen prognostizierten Volatilitätsanstieg zu halten.

Die Quintessenz

Bei der Auswahl von Optionsstrategien, Verfallsmonaten oder Basispreisen sollten Sie die Auswirkungen der impliziten Volatilität auf diese Handelsentscheidungen abschätzen, um bessere Entscheidungen treffen zu können. Sie sollten auch einige einfache Konzepte zur Volatilitätsvorhersage verwenden. Dieses Wissen kann Ihnen helfen, den Kauf von überteuerten Optionen und den Verkauf von überteuerten Optionen zu vermeiden.