Ölvolatilität und wie man davon profitiert

Die jüngste Volatilität der Ölpreise bietet den Händlern eine hervorragende Gelegenheit, Gewinne zu erzielen, wenn sie in der Lage sind, die richtige Richtung vorherzusagen. Die Volatilität wird als erwartete Änderung des Preises eines Instruments in beide Richtungen gemessen. Wenn zum Beispiel die Ölvolatilität 15% und der aktuelle Ölpreis 100 USD beträgt, bedeutet dies, dass die Händler innerhalb des nächsten Jahres mit einer Änderung des Ölpreises um 15% rechnen (entweder 85 USD oder 115 USD).

Wenn die aktuelle Volatilität höher ist als die historische Volatilität, erwarten die Händler für die Zukunft eine höhere Volatilität der Preise. Wenn die aktuelle Volatilität unter dem langfristigen Durchschnitt liegt, erwarten die Händler für die Zukunft eine geringere Volatilität der Preise. Der OVX des CBOE (CBOE) verfolgt die implizite Volatilität der Ausübungspreise zum Geldpreis für den börsengehandelten US Oil Fund. Der ETF verfolgt die Bewegung von WTI-Rohöl (WTI) durch den Kauf von NYMEX-Rohöl-Futures.

Volatilität kaufen und verkaufen

Händler können durch den Einsatz von Derivatstrategien von volatilen Ölpreisen profitieren. Diese bestehen hauptsächlich aus dem gleichzeitigen Kauf und Verkauf von Optionen und dem Eingehen von Positionen in Terminkontrakten an den Börsen, die Rohölderivatprodukte anbieten. Eine Strategie, die von Händlern angewendet wird, um Volatilität zu kaufen oder von einem Anstieg der Volatilität zu profitieren, wird als "Long Straddle" bezeichnet. Es besteht aus dem Kauf eines Calls und einer Put-Option zum gleichen Ausübungspreis. Die Strategie wird rentabel, wenn eine beträchtliche Bewegung nach oben oder unten erfolgt.

Wenn zum Beispiel Öl bei 75 USD gehandelt wird und die Call-Option zum Ausübungspreis bei 3 USD gehandelt wird und die Put-Option zum Ausübungspreis bei 4 USD gehandelt wird, wird die Strategie für mehr als a rentabel 7 $ Bewegung im Ölpreis. Wenn der Ölpreis also über 82 USD steigt oder über 68 USD sinkt (ohne Maklergebühren), ist die Strategie rentabel. Es ist auch möglich, diese Strategie mit Out-of-the-Money-Optionen umzusetzen, die auch als "Long Strangle" bezeichnet werden und die Vorabprämienkosten reduzieren, aber eine größere Bewegung des Aktienkurses erfordern, damit die Strategie rentabel ist. Der maximale Gewinn ist theoretisch unbegrenzt und der maximale Verlust ist auf $ 7 begrenzt. (Weitere Informationen zum Kauf von Öloptionen finden Sie hier.)

Die Strategie, Volatilität zu verkaufen oder von einer abnehmenden oder stabilen Volatilität zu profitieren, wird als "Short Straddle" bezeichnet. Es besteht aus dem Verkauf einer Call- und einer Put-Option zum gleichen Ausübungspreis. Die Strategie wird rentabel, wenn der Preis an die Preisspanne gebunden ist. Wenn zum Beispiel Öl bei 75 USD gehandelt wird und die Call-Option zum Ausübungspreis bei 3 USD gehandelt wird und die Put-Option zum Ausübungspreis bei 4 USD gehandelt wird, wird die Strategie rentabel, wenn es keine gibt mehr als eine 7-Dollar-Bewegung des Ölpreises. Steigt der Ölpreis auf 82 USD oder sinkt er auf 68 USD (ohne Maklergebühren), ist die Strategie rentabel. Es ist auch möglich, diese Strategie mit Out-of-the-Money-Optionen umzusetzen, die als "Short Strangle" bezeichnet werden und den maximal erzielbaren Gewinn verringern, aber den Bereich vergrößern, in dem die Strategie rentabel ist. Der maximale Gewinn ist auf 7 USD begrenzt, während der maximale Verlust theoretisch auf der Oberseite unbegrenzt ist. (Lesen Sie für verwandte Einsichten, wie niedrig der Ölpreis sein kann.)

Die oben genannten Strategien sind bidirektional. Sie sind unabhängig von der Bewegungsrichtung. Wenn der Händler den Ölpreis im Auge hat, kann er Spreads implementieren, die dem Händler die Chance geben, zu profitieren und gleichzeitig das Risiko zu begrenzen.

Bullische und bärische Strategien

Eine beliebte Abwärtsstrategie ist der Bären-Call-Spread, der darin besteht, einen Out-of-the-Money-Call zu verkaufen und einen weiteren Out-of-the-Money-Call zu kaufen. Die Differenz zwischen den Prämien ergibt sich aus dem Nettokreditbetrag und dem maximalen Gewinn für die Strategie. Der maximale Verlust ist die Differenz zwischen den Ausübungspreisen und dem Nettokreditbetrag. Wenn beispielsweise Öl zu 75 USD gehandelt wird und die Ausübungspreis-Call-Optionen zu 80 USD und 85 USD zu 2, 5 USD bzw. 0, 5 USD gehandelt werden, ist der maximale Gewinn der Nettoguthaben oder 2 USD (2, 5 bis 0, 5 USD) und der maximale Verlust $ 3 ($ 5 - $ 2). Diese Strategie kann auch mit Put-Optionen umgesetzt werden, indem ein Put aus dem Geld verkauft und ein Put aus dem Geld gekauft wird.

Eine ähnliche bullische Strategie ist der Bull-Call-Spread, der darin besteht, einen Call außerhalb des Geldes zu kaufen und einen noch weiteren Call außerhalb des Geldes zu verkaufen. Die Differenz zwischen den Prämien ist der Nettobelastungsbetrag und der maximale Verlust für die Strategie. Der maximale Gewinn ist die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Nettobelastungsbetrag. Wenn beispielsweise Öl zu 75 USD gehandelt wird und die Ausübungspreis-Call-Optionen zu 80 USD und 85 USD zu 2, 5 USD bzw. 0, 5 USD gehandelt werden, ist der maximale Verlust die Nettobelastung oder 2 USD (2, 5 bis 0, 5 USD) und der maximale Gewinn $ 3 ($ 5 - $ 2). Diese Strategie kann auch mit Put-Optionen umgesetzt werden, indem ein Put aus dem Geld gekauft und ein Put aus dem Geld noch weiter verkauft wird.

Mit Futures können auch unidirektionale oder komplexe Spread-Positionen eingegangen werden. Der einzige Nachteil ist, dass die zum Eingehen einer Futures-Position erforderliche Marge höher wäre als beim Eingehen einer Optionsposition.

Die Quintessenz

Händler können von der Volatilität der Ölpreise ebenso profitieren wie von Kursschwankungen. Dieser Gewinn wird durch den Einsatz von Derivaten erzielt, um ein gehebeltes Engagement in dem zugrunde liegenden Vermögenswert zu erzielen, ohne den Vermögenswert derzeit zu besitzen oder zu besitzen.