Wie funktioniert ein Eurobond?

Die Eurobond-Anleihe ist eine spezielle Art von Anleihe, die in einer anderen Währung als der des Landes oder Marktes ausgegeben wird, in dem die Anleihe ausgegeben wird. Aufgrund dieser externen Währungseigenschaft werden diese Arten von Anleihen auch als externe Anleihen bezeichnet.

Dieser Artikel beschreibt die Funktionsweise des Eurobonds mit seinen Vorteilen, Risiken und seiner Verwendung.

Eurobond: Beispiele und Kategorisierung

Obwohl der Name das Wort "Euro" enthält, hat der Eurobond nichts mit Europa oder der Euro-Währung zu tun. Stattdessen bedeutet das Wort "Euro" Fremdwährung. Diese Eurobonds sollten nicht mit „Eurobonds“ verwechselt werden, da es sich bei letzteren um Standardanleihen handelt, die von der Europäischen Union und den europäischen Regierungen ausgegeben wurden.

Eurobonds werden nach der Währung kategorisiert, auf die sie lauten. Beispielsweise kann ein in Großbritannien ansässiges Unternehmen in Japan eine auf US-Dollar lautende Eurodollar-Anleihe emittieren. Ebenso kann ein internationales Finanzkonsortium in Singapur Euroyen-Anleihen begeben, die auf japanische Yen lauten können.

Wer emittiert Eurobonds?

Private Organisationen, internationale Syndikate und sogar Regierungen, die für eine bestimmte Dauer Anleihen in ausländischer Währung benötigen, finden Eurobonds, die für ihre Bedürfnisse geeignet sind. Eurobonds werden in der Regel zu festen Zinssätzen angeboten und bieten dem Emittenten auch langfristig eine klare Struktur für festverzinsliche Verbindlichkeiten.

Nehmen wir zum Beispiel an, ein US-amerikanisches Unternehmen wie Coca-Cola Co. möchte durch die Errichtung einer großen Produktionsstätte in Indien in einen neuen Markt eintreten. Die Ausgaben für die Einrichtung erfordern großes Kapital in lokaler Währung - die indische Rupie (INR). Als Neueinsteiger in Indien verfügt das Unternehmen möglicherweise nicht über die erforderlichen Kredite auf den indischen Märkten, was zu hohen Kosten für die Kreditaufnahme vor Ort führen kann. Coca-Cola Co. beschließt, das Geld vor Ort zu beschaffen, und emittiert eine auf Rupien lautende Eurobond in den USA. Anleger, deren INR auf ihren US-Konten verfügbar ist, kaufen die Anleihe und leihen dem Unternehmen effektiv Kapital in INR.

Das in den USA ansässige Unternehmen sammelt dieses Kapital und führt eine Tochtergesellschaft vor Ort in Indien. Das gesammelte Kapital in INR kann von der in den USA ansässigen Muttergesellschaft an die lokale indische Tochtergesellschaft weitergegeben werden. Wenn das lokale Werk betriebsbereit und rentabel wird, werden die Einnahmen zur Zahlung der Zinsen an die Anleihegläubiger verwendet.

Vorteile von Eurobonds für die Emittentin

Der Emittent hat viele Vorteile, wenn er Eurobonds anstelle von inländischen Anleihen einsetzt:

• Die Emittenten haben die Freiheit, Anleihen in dem Land ihrer Wahl auszugeben. Sie haben auch die Wahl der Währung mit Eurobonds. Beide können ausgewählt werden, um den größtmöglichen Nutzen für die geplante Verwendung zu erzielen.
• Die Zinssätze variieren von Land zu Land, und der Emittent kann ein Land mit günstigen Zinssätzen auswählen.
• Unternehmen können die Bevölkerungsmuster von Zuwanderern untersuchen, um zu entscheiden, welche Währung am vorteilhaftesten ist. Beispielsweise stammt eine große Bevölkerung in Großbritannien aus Indien, Pakistan und Bangladesch. Die Emission einer Eurobond in Großbritannien in einer Währung dieser Länder kann enorme Investitionen zur Folge haben. Zuwanderer sind emotional an ihre Heimatländer gebunden und möchten oft Geld in solche Anleihen investieren, wenn der Emittent seriös ist.
• Mit Hilfe von Eurobonds verringert das Unternehmen das Forex-Risiko. Im obigen Beispiel von Coca-Cola hätte das Unternehmen die inländischen Anleihen in den USA in US-Dollar ausgeben können, den Betrag zu den geltenden Devisenkursen in INR umgerechnet, um Geld nach Indien zu verschieben, und dann das INR-Geld zur Zinszahlung zurück in US-Dollar umgerechnet Anleihegläubiger. Diese Option führt zu einem Wechselkursrisiko sowie zu Transaktionskosten, die mit Hilfe von Eurobonds eliminiert werden.
• Eine breite Palette von Laufzeit kann ausgewählt werden.
• Obwohl Eurobonds in einem bestimmten Land ausgegeben werden, werden sie weltweit gehandelt, was dazu beiträgt, eine große Investorenbasis anzuziehen.

Vorteile von Eurobond für Investoren

Aufgrund der lokalen Verfügbarkeit von Fremdwährungsanleihen können gebietsansässige Anleger in ausländische Anlagen investieren. Dies ermöglicht eine weitere Diversifikation der Portfolios.

Die meisten Eurobonds haben einen niedrigeren Nennwert. Indem Sie diese in Fremdwährungen denominieren und in Ländern mit stärkeren Währungen auflegen, sind sie für lokale Anleger hochliquide. Beispielsweise kann eine in Großbritannien begebene Eurodollar-Anleihe in indischer Rupie mit einem Nennwert von 10.000 INR für britische Anleger billiger erscheinen. Unter Berücksichtigung des GBPINR-Devisenkurses von 100 wird es für britische Anleger nur 100 GBP kosten.

Die Quintessenz

Eurobonds bieten seriösen, multinationalen Unternehmen einen einzigartigen Vorteil, wenn es darum geht, niedrig verzinsliche Schulden auf den globalen Märkten aufzunehmen. Die Anleger profitieren auch von der Diversifikation durch die Hinzufügung weiterer Fremdwährungsverbindlichkeiten. Anleger sollten jedoch bedenken, dass sie das Forex-Risiko bei der Anlage in Eurobonds tragen müssen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Die Vor- und Nachteile von Unternehmens-Eurobonds. )