Absicherung mit ETFs: Eine kostengünstige Alternative

Früher wurden Exchange Traded Funds (ETFs) in erster Linie als Ersatz für Investmentfonds eingesetzt und sind inzwischen weit über die passive Anlage in verwaltete Fonds hinaus gewachsen. Sie werden jetzt verwendet, um in Anlageklassen wie Aktien, Anleihen, Währungen, Immobilien und Rohstoffe sowie branchenübergreifend und in Nischenmärkten zu investieren. Ihre Vielseitigkeit bedeutet, dass sie Investoren aller Größen und Streifen ansprechen und es ihnen ermöglichen, bullishe oder bearishe Einsätze zu machen oder sogar ein Portfolio aus Sicherheitsgründen abzusichern. In diesem Artikel untersuchen wir, wie ETFs zur Absicherung eingesetzt werden können.

Vorteile der Absicherung mit ETFs

Die Absicherung war in der Vergangenheit auf den Einsatz von derivativen Wertpapieren wie Futures, Optionen, Terminkontrakten, Swaptions und verschiedenen Kombinationen von außerbörslich gehandelten und börsengehandelten Wertpapieren beschränkt. Da die Preismechanismen der derivativen Wertpapiere auf fortgeschrittenen mathematischen Formeln wie den Black-Scholes-Optionspreismodellen basieren, wurden sie im Allgemeinen von großen, hoch entwickelten Anlegern verwendet. ETFs sind jedoch so einfach zu handeln wie Aktien. Und da ETFs wie Aktien gehandelt werden, fallen im Vergleich zu Futures, Optionen und Forwards vergleichsweise geringe Transaktions- und Haltekosten an. Die Möglichkeit, mit ETFs Sicherungskomponenten in kleinen Schritten zu kaufen und zu verkaufen, spricht kleinere Anleger an, die zuvor aufgrund der höheren Mindestanforderungen traditioneller Absicherungsstrategien nur eingeschränkten Zugang zu Absicherungen hatten.

ETFs können auf verschiedene Arten zur Absicherung eingesetzt werden.

Börsenabsicherung

Anleger nutzen in der Regel Futures und Optionen auf dem Aktien- und Rentenmarkt, um ihre Positionen abzusichern, oder nehmen kurzfristige Platzierungen vor, um in den Markt einzusteigen oder aus dem Markt auszusteigen. Eines der gebräuchlichsten und am aktivsten gehandelten Instrumente für den Aktienmarkt sind S & P 500-Futures, die von großen Institutionen wie Pensionsfonds, Investmentfonds und aktiven Händlern in großem Umfang eingesetzt werden.

ETFs wie ProShares Short S & P 500 (SH) und ProShares UltraPro Short S & P 500 (SPXU) können anstelle von Futures-Kontrakten zum Eingehen von Short- Positionen an der allgemeinen Börse verwendet werden, wodurch diese Positionen einfacher, billiger und liquider werden. Während die Mechanismen bei der Verwendung von Short-Equity-ETFs ein wenig anders sind als bei der Verwendung von Futures und die Zuordnung der abgesicherten Positionen möglicherweise nicht so präzise ist, bietet diese Strategie einen einfachen Zugang als Mittel zum Zweck. Die Position kann auch bei Bedarf aufgelöst werden - im Gegensatz zu Terminkontrakten, die regelmäßig auslaufen und von den Anlegern verlangt werden, dass sie bei Fälligkeit des Kontrakts eine Auszahlung, Lieferung oder eine erneute Absicherung vornehmen. (Siehe: Die 4 besten ETFs zum Leerverkauf des Marktes.)

Absicherung mit Währungen

Genau wie bei der Absicherung von Aktienmärkten bestand die einzige Möglichkeit zur Absicherung von Anlagen außerhalb der USA vor der breiten Akzeptanz von ETFs darin, Devisenterminkontrakte, -optionen und -futures zu verwenden. Terminkontrakte stehen einzelnen Anlegern nur selten zur Verfügung, da es sich häufig um Vereinbarungen zwischen großen Unternehmen handelt, die außerbörslich gehandelt werden. Außerdem werden sie typischerweise bis zur Endfälligkeit gehalten. Wie bei Zinsswaps kann eine Partei das Risiko einer Long-Position und die andere Partei eine Short-Position in einer Währung eingehen, um ihre besonderen Bedürfnisse mit Absicherungs- oder Wettgeschäften zu vergleichen. Die Teilnehmer nehmen von Natur aus selten eine physische Lieferung der Währungsposition entgegen und wählen die Auszahlung des Endwerts auf der Grundlage des Schlusswechselkurses. Während der Laufzeit des Terminkontrakts wird kein Geld umgetauscht, und die Bewertung basiert in der Regel auf der Aufwertung / Abwertung des Swaps oder wird zu Anschaffungskosten gehalten.

Kleinere Anleger können problemlos Long-Positionen außerhalb der USA absichern, indem sie entsprechende Beträge von Fonds kaufen, die eine Short-Position in US-Dollar einnehmen, beispielsweise den Invesco DB US Dollar Bearish (UDN) . Auf der anderen Seite kann ein Investor mit Sitz außerhalb der USA in Aktien von Fonds wie Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) investieren. eine Long-Position in US-Dollar einnehmen, um sich gegen ihre Portfolios abzusichern. Genau wie bei der Substitution von Futures und Optionen auf dem Aktien- und Rentenmarkt liegt es im Ermessen des Anlegers, den Wert des Portfolios an die abgesicherte Position anzupassen. Aufgrund der Liquidität der ETFs und der fehlenden Fälligkeit können Anleger jedoch leicht geringfügige Anpassungen vornehmen. (Siehe: Absicherung gegen Wechselkursrisiken bei Währungs-ETFs.)

Inflationsabsicherung

Bisher haben wir Hedging-Portfolios im herkömmlichen Sinne abgedeckt, um variable Risiken auszugleichen oder Marktpositionen zu halten. Inflationsabsicherung mit ETFs umfasst ähnliche Konzepte, sichert jedoch gegen eine unbekannte und unvorhersehbare Kraft ab.

Während die Inflation in der Vergangenheit in kleinen Bandbreiten lag, kann sie während normaler oder abnormaler Konjunkturzyklen leicht nach oben oder unten schwanken. Viele Anleger suchen nach Rohstoffen als Absicherung gegen Inflation, basierend auf der Theorie, dass der Preis von Rohstoffen steigt, wenn die Inflation steigt oder voraussichtlich steigt. Während die Inflation steigt, steigen theoretisch andere Anlageklassen wie Aktien möglicherweise nicht und Anleger können am Wachstum von Rohstoffanlagen partizipieren. Es gibt Hunderte von ETFs, die Zugang zu Edelmetallen, natürlichen Ressourcen und nahezu allen Waren haben, die an einer traditionellen Börse gehandelt werden können. Es gibt auch breite Rohstoff-ETFs wie Invesco DB Commodity Tracking (DBC) .

Die Quintessenz

Die Verwendung eines ETF zur Absicherung bietet zahlreiche Vorteile. In erster Linie geht es um Kosteneffizienz, da ETFs es Kleinanlegern ermöglichen, Positionen mit geringen oder keinen Einstiegsgebühren einzunehmen. Im Vergleich zu den Gesamtkosten für physische Lieferungen oder Provisionen für Futures und Optionen haben sie in der Regel sehr niedrige Holding- / Verwaltungsgebühren. Sie bieten auch Zugang zu Märkten (wie dem Devisenmarkt), die für einzelne Anleger nicht kosteneffektiv wären, sowie Liquidität, die über das Niveau von Futures und Optionen hinausgeht, geringere Geld- / Brief-Spreads und die Möglichkeit, offen an Börsen zu handeln. Durch die Absicherung von ETFs wird zusätzliche Liquidität auf den Märkten geschaffen, was eine bessere Durchsichtstransparenz ermöglicht und das mit außerbörslichen Verträgen zwischen zwei Parteien verbundene Gegenparteirisiko beseitigt.