Free Cash Flow Rendite
Die Free Cashflow-Rendite ist eine finanzielle Solvabilitätskennzahl, die den Free Cashflow je Aktie, den ein Unternehmen voraussichtlich erzielen wird, mit dem Marktwert je Aktie vergleicht. Das Verhältnis errechnet sich aus dem Free Cash Flow je Aktie dividiert durch den aktuellen Aktienkurs. Die Free Cashflow-Rendite ähnelt der Ertragsrendite, mit der in der Regel das Ergebnis je Aktie nach GAAP (allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze) dividiert durch den Aktienkurs gemessen wird.
Die Formel für die Free Cashflow-Rendite lautet:
Free Cash Flow Yield = Free Cash Flow pro AktieMarktpreis pro AktieFree \ Cash \ Flow \ Yield = \ frac {Free \ Cash \ Flow \ pro \ Aktie} {Markt \ Preis \ pro \ Aktie} Free Cash Flow Yield = Marktpreis pro AktieFree Cash Flow pro Aktie
1:38Free Cashflow-Rendite: Ein grundlegender Indikator
Was zeigt die Free Cashflow-Rendite?
Je niedriger die Quote, desto weniger attraktiv ist ein Unternehmen als Anlage, da Anleger zwar Geld in das Unternehmen stecken, dafür aber keine sehr gute Rendite erhalten. Ein hohes Ergebnis der Free Cashflow-Rendite bedeutet, dass ein Unternehmen genügend Barmittel generiert, um seine Schulden und sonstigen Verpflichtungen, einschließlich Dividendenzahlungen, problemlos zu erfüllen.
Einige Anleger betrachten den freien Cashflow, der die Kapitalausgaben ausschließt, andere laufende Kosten jedoch als eine Voraussetzung für den Fortbestand eines Unternehmens betrachtet, als eine genauere Darstellung der Erträge, die die Aktionäre aus dem Besitz eines Unternehmens erzielen. Sie ziehen es vor, die Cashflow-Rendite als Bewertungsmaß gegenüber der Ertragsrendite freizugeben.
Neben der Aufrechterhaltung des laufenden Geschäftsbetriebs ist der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit auch eine Finanzierungsquelle für die langfristigen Kapitalinvestitionen eines Unternehmens. Vor der Inanspruchnahme einer Fremdfinanzierung verwendet ein Unternehmen zunächst seinen operativen Cashflow, um die Investitionsanforderungen zu erfüllen. Alles, was übrig bleibt, wird als Free Cashflow bezeichnet und steht den Aktionären zur Verfügung.
Für Anleger, die die Cashflow-Rendite als Bewertungsmaß vor den Bewertungsmaßstäben bevorzugen, wäre die Free-Cashflow-Rendite eine genauere Darstellung der Anlagerenditen im Vergleich zu Renditen, die auf nicht vollständig rückzahlbaren Cashflows oder buchhalterischen Gewinnen basieren.
Die zentralen Thesen
- Eine höhere Free Cashflow-Rendite ist ideal, da ein Unternehmen über genügend Cashflow verfügt, um alle seine Verpflichtungen zu erfüllen.
- Wenn die Free Cashflow-Rendite niedrig ist, erhalten die Anleger keine sehr gute Rendite für das Geld, das sie in das Unternehmen investieren.
- Die Free Cashflow-Rendite gibt Anlegern eine Vorstellung davon, wie finanziell ein Unternehmen im Falle unerwarteter Schulden oder anderer Verpflichtungen schnell auf Bargeld zugreifen kann oder wie viel Bargeld verfügbar wäre, wenn das Unternehmen liquidiert werden müsste.
Der Unterschied zwischen Cashflow und Ergebnis
Der Free Cashflow ergibt sich aus dem operativen Cashflow, der das Nettoergebnis der tatsächlichen Einnahmen und Ausgaben aus der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens ist. Die Verwendung des Cashflows zur Messung des Betriebsergebnisses unterscheidet sich von der rechnungslegungsbezogenen Ergebnisberichterstattung. Die Einnahmen verfolgen jedes Element der Einnahmen und Ausgaben, unabhängig von den Bareinnahmen.
Während das Ergebnis im Prinzip den gesamten Nettogewinn eines Unternehmens auf Rechnung zusammenfasst, betrifft der Cashflow die Fähigkeit eines Unternehmens, den laufenden Betrieb aufrechtzuerhalten. Je mehr Cash ein Unternehmen aus dem operativen Geschäft ansammelt, desto einfacher ist es, seine Geschäftstätigkeit fortzusetzen und letztendlich mehr Einnahmen zu erzielen. Die Fähigkeit, einen Cashflow zu erzielen, kann ein besserer Hinweis auf die längerfristige Bewertung eines Unternehmens sein.
Cashflow-Rendite versus Bewertungs-Multiple
Anleger können den Wert eines Unternehmens bewerten, indem sie seine Cashflows (Unternehmensrendite) mit seinem Eigenkapitalwert vergleichen. Der Cashflow kann eine angemessene Renditevertretung sein und der Marktpreis ein enger Indikator für den Aktienwert. Anleger können den Wert eines Unternehmens anhand des Prozentsatzes seines Cashflows über dem Marktpreis des Aktienkurses beurteilen, der als Cashflow-Rendite bezeichnet wird.
Alternativ können Anleger den Wert eines Unternehmens anhand eines Bewertungsfaktors betrachten, der als Marktpreis seines Eigenkapitals über der Höhe des Cashflows berechnet wird. Die Bewertung einer Investition anhand der Cashflow-Rendite kann intuitiver sein als ein Bewertungsvielfaches, da die Cashflow-Rendite die Rendite direkt als Prozentsatz der Investition anzeigt.
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