Forward Rate Agreement - FRA

Was ist ein Forward Rate Agreement - FRA?

Forward Rate Agreements (FRA) sind außerbörsliche Verträge zwischen Parteien, die den Zinssatz festlegen, der zu einem vereinbarten Zeitpunkt in der Zukunft zu zahlen ist. Eine FRA ist eine Vereinbarung zum Umtausch einer Zinsbindung in Höhe eines Nominalbetrags.

Die FRA legt die zu verwendenden Kurse zusammen mit dem Kündigungsdatum und dem Nominalwert fest. FRAs werden mit der Zahlung in bar abgerechnet, die auf der Nettodifferenz zwischen dem Zinssatz des Kontrakts und dem als Referenzsatz bezeichneten variablen Zinssatz auf dem Markt basiert. Der fiktive Betrag wird nicht umgetauscht, sondern in bar, basierend auf den Kursdifferenzen und dem fiktiven Wert des Vertrags.

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Forward Rate Vereinbarung

Formel und Berechnung für FRA

FRAP = ((R - FRA) × NP × PY) × (11 + R × (PY)) wobei: FRAP = FRA paymentFRA = Forward Rate Agreement Rate oder fester Zinssatz, der gezahlt wirdR = ​​Referenz oder variabler Zinssatz Verwendet im VertragNP = Nominalbetrag oder Betrag des Darlehens, auf den der Zinssatz angewendet wirdP = Zeitraum oder Anzahl der Tage in der VertragslaufzeitY = Anzahl der Tage im Jahr basierend auf der Konvention zur korrekten Tageszählung für den Vertrag \ begin {align} & \ text {FRAP} = \ left (\ frac {(R - \ text {FRA}) \ times NP \ times P} {Y} \ right) \ times \ left (\ frac {1} {1 + R \ times \ left (\ frac {P} {Y} \ right)} \ right) \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {FRAP} = \ text {FRA payment} \\ & \ text {FRA} = \ Text {Forward Rate Agreement Rate oder fester Zinssatz} \\ & \ Text {zu zahlender Zinssatz} \\ & R = \ Text {Referenz oder variabler Zinssatz, der in} \\ & \ Text {dem Vertrag} verwendet wird \\ & NP = \ text {Nominalbetrag oder Betrag des Darlehens, auf den} \\ & \ text {Zinsen angewendet werden} \\ & P = \ text {Zeitraum oder Anzahl der Tage in der Vertragslaufzeit} \\ & Y = \ t ext {Anzahl der Tage im Jahr basierend auf der korrekten} \\ & \ text {Tageszählung für den Vertrag} \\ \ end {align} FRAP = (Y (R - FRA) × NP × P) × (1 + R × (YP) 1) wobei: FRAP = FRA paymentFRA = Forward Rate Agreement Rate oder fester Zinssatz, der gezahlt wirdR = ​​Referenzzins oder variabler Zinssatz, der im Vertrag verwendet wirdNP = Nominalkapital oder Betrag des Darlehen, das verzinst wird auf P = Zeitraum oder Anzahl der Tage in der VertragslaufzeitY = Anzahl der Tage im Jahr basierend auf der Konvention der korrekten Tageszählung für den Vertrag

1. Berechnen Sie die Differenz zwischen dem Terminkurs und dem variablen Zinssatz oder Referenzzinssatz.
2. Multiplizieren Sie die Kursdifferenz mit dem Nominalwert des Vertrags und mit der Anzahl der Vertragstage. Teilen Sie das Ergebnis durch 360 (Tage).
3. Teilen Sie im zweiten Teil der Formel die Anzahl der Tage im Vertrag durch 360 und multiplizieren Sie das Ergebnis mit 1 + dem Referenzsatz. Teilen Sie den Wert in 1. Multiplizieren Sie das Ergebnis von der rechten Seite der Formel mit der linken Seite der Formel.

Was die Vereinbarung bedeutet

Bei Forward Rate Agreements tauschen in der Regel zwei Parteien einen festen gegen einen variablen Zinssatz. Die Partei, die den festen Zinssatz zahlt, wird als Kreditnehmer bezeichnet, während die Partei, die den variablen Zinssatz erhält, als Kreditgeber bezeichnet wird. Der Forward Rate Agreement könnte eine Laufzeit von bis zu fünf Jahren haben.

Ein Darlehensnehmer könnte eine Forward Rate Agreement mit dem Ziel abschließen, einen Zinssatz festzulegen, wenn der Darlehensnehmer glaubt, dass die Zinssätze in Zukunft steigen könnten. Mit anderen Worten, ein Kreditnehmer möchte seine Kreditkosten möglicherweise heute durch den Abschluss einer FRA festlegen. Die Bargelddifferenz zwischen der FRA und dem Referenzzinssatz oder variablen Zinssatz wird am Valutatag oder am Erfüllungstag abgerechnet.

Wenn beispielsweise die Federal Reserve Bank im Begriff ist, die US-Zinssätze zu erhöhen, was als geldpolitischer Straffungszyklus bezeichnet wird, möchten Unternehmen wahrscheinlich ihre Kreditkosten festlegen, bevor die Zinssätze zu dramatisch ansteigen. Darüber hinaus sind FRAs sehr flexibel und die Abwicklungstermine können auf die Bedürfnisse der an der Transaktion Beteiligten zugeschnitten werden.

Die zentralen Thesen

1. Forward Rate Agreements (FRA) sind außerbörsliche Verträge zwischen Parteien, die den Zinssatz festlegen, der zu einem vereinbarten Zeitpunkt in der Zukunft zu zahlen ist.
2. Der fiktive Betrag wird nicht umgetauscht, sondern in bar, basierend auf den Kursdifferenzen und dem fiktiven Wert des Vertrags.
3. Ein Kreditnehmer möchte seine Kreditkosten möglicherweise heute durch den Abschluss einer FRA festlegen.

Terminkontrakte (FWD)

Ein Forward Rate Agreement unterscheidet sich von einem Forward Contract. Ein Devisenterminkontrakt ist ein verbindlicher Vertrag auf dem Devisenmarkt, der den Wechselkurs für den Kauf oder Verkauf einer Währung zu einem späteren Zeitpunkt festlegt. Ein Devisentermingeschäft ist ein Absicherungsinstrument, bei dem keine Vorauszahlung erfolgt. Der andere große Vorteil eines Devisentermingeschäfts besteht darin, dass es im Gegensatz zu standardisierten Devisentermingeschäften auf einen bestimmten Betrag und eine bestimmte Lieferfrist zugeschnitten werden kann.

Die FWD kann dazu führen, dass der Geldwechsel abgewickelt wird, was eine Überweisung oder eine Einzahlung auf ein Konto beinhalten würde. Es gibt Zeiten, in denen ein Aufrechnungsvertrag abgeschlossen wird, der dem geltenden Wechselkurs entspricht. Durch die Verrechnung des Terminkontrakts wird jedoch die Nettodifferenz zwischen den beiden Wechselkursen der Kontrakte ausgeglichen. Eine FRA führt zum Ausgleich der Bargelddifferenz zwischen den Zinsdifferenzen der beiden Kontrakte.

Eine Devisentermingeschäftsabwicklung kann entweder gegen Barzahlung oder gegen Lieferung erfolgen, vorausgesetzt, die Option ist gegenseitig akzeptabel und wurde zuvor im Vertrag festgelegt.

Vereinbarung Einschränkungen

Es besteht ein Risiko für den Kreditnehmer, wenn er die FRA abwickeln muss und sich der Marktkurs nachteilig entwickelt hat, so dass der Kreditnehmer einen Verlust bei der Barabwicklung erleidet. FRAs sind sehr liquide und können auf dem Markt abgewickelt werden, es wird jedoch eine Bargelddifferenz zwischen dem FRA-Satz und dem auf dem Markt vorherrschenden Satz bestehen.

Beispiel einer Vereinbarung

Unternehmen A geht mit Unternehmen B eine FRA ein, bei der Unternehmen A innerhalb eines Jahres einen festen Satz von 5% auf einen Kapitalbetrag von 1 Mio. USD erhält. Im Gegenzug erhält Unternehmen B den in drei Jahren festgelegten einjährigen LIBOR-Satz auf den Kapitalbetrag. Die Vereinbarung wird in bar zu Beginn des Termingeschäfts abgerechnet, abzüglich eines Betrags, der sich aus dem Vertragssatz und der Vertragslaufzeit ergibt.

Die Formel für die FRA-Zahlung berücksichtigt fünf verschiedene Variablen. Sie sind:

• FRA = die FRA-Rate
• R = der Referenzsatz
• NP = das fiktive Prinzip
• P = der Zeitraum, der die Anzahl der Tage in der Vertragslaufzeit ist
• Y = Anzahl der Tage im Jahr, basierend auf der korrekten Tageszählung für den Vertrag

Nehmen Sie die folgenden Daten an:

• FRA = 3, 5%
• R = 4%
• NP = 5 Millionen US-Dollar
• P = 181 Tage
• Y = 360 Tage

Die FRA-Zahlung wird berechnet als:

FRAP = ((0, 04 - 0, 035) × 5 Mio. USD × 181360) × (11 + 0, 04 × (181360)) = 12.569, 44 USD × 0, 980285 USD = 12.321, 64 USD \ begin {align} \ text {FRAP} & = \ left (\ frac {( 0, 04 - 0, 035) \ times \ $ 5 \ \ text {Million} \ times 181} {360} \ right) \\ & \ quad \ times \ left (\ frac {1} {1 + 0, 04 \ times \ left (\ frac {181} {360} \ rechts) \ rechts) \\ & = \ $ 12.569, 44 \ mal 0, 980285 \\ & = \ $ 12.321, 64 \\ \ ende {ausgerichtet} FRAP = (360 (0, 04 - 0, 035) × $ 5 Millionen × 181 ) × (1 + 0, 04 × (360181) 1) = 12.569, 44 USD × 0, 980285 USD = 12.321, 64 USD

Wenn der Zahlungsbetrag positiv ist, zahlt der FRA-Verkäufer diesen Betrag an den Käufer. Andernfalls zahlt der Käufer den Verkäufer. Die Tageszählung beträgt in der Regel 360 Tage.

Der fiktive Betrag von 5 Mio. USD wird nicht umgetauscht. Stattdessen verwenden die beiden an dieser Transaktion beteiligten Unternehmen diese Zahl zur Berechnung der Zinsdifferenz.

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