Treuhandaufruf
Ein Treuhandaufruf ist eine Handelsstrategie, mit der ein Anleger, sofern er über die entsprechenden Mittel verfügt, die mit der Ausübung einer Kaufoption verbundenen Kosten senken kann. Dies kann für den Anleger kostengünstig sein, vorausgesetzt, er verfügt über das erforderliche Bargeld, um diese Strategie umzusetzen.
Eine Treuhandkündigung ist dem Kauf einer normalen Kündigungsoption sehr ähnlich, mit der einzigen Abweichung, dass der Barwert des Ausübungspreises (bei Ausübung fälliger Gesamtbetrag) in ein risikoloses verzinsliches Konto investiert wird.
Die zentralen Thesen
- Ein Treuhandaufruf ist eine Handelsstrategie, mit der ein Anleger, sofern er über die entsprechenden Mittel verfügt, die mit der Ausübung einer Kaufoption verbundenen Kosten senken kann.
- Eine Treuhandkündigung ähnelt einer Kündigungsoption, mit der einzigen Abweichung, dass der Barwert des Ausübungspreises (bei Ausübung fälliger Gesamtbetrag) in ein risikoloses verzinsliches Konto investiert wird.
- Ein Treuhand-Call ähnelt einem Schutz-Put.
Grundlegendes zu Treuhandanrufen
Es kann etwas irreführend sein, den beschreibenden Treuhänder in die Beschreibung dieser Strategie einzubeziehen, aber das Konzept entspricht weitgehend dem Geist dessen, was diese Einheit tut.
Im Wesentlichen möchte ein Investor eine bestimmte Menge an Aktien kaufen. Sie haben die Mittel, die zum Kauf der gewünschten Aktie benötigt werden, aber anstatt alle Mittel für den direkten Kauf dieser Aktie zu verwenden, kaufen sie Calls auf diese Aktie. Dabei setzen sie einen Bruchteil des Geldes ein, um die erforderlichen Prämien zu bezahlen. Der Rest der Mittel wird dann auf einem risikofreien oder sehr risikoarmen verzinslichen Konto (in der Regel Geldmarkt) angelegt. Der Anleger ist für die gebotene Sorgfalt verantwortlich, um sicherzustellen, dass alle Vorkehrungen korrekt sind und Geld zur Verfügung steht, um die Option auszuüben, sofern dies das logische Ergebnis ist.
Nach Ablauf der Option sollte der Wert des verzinslichen Kontos ausreichen, um die Kosten für die Ausübung dieser Option (Kauf der Aktien zuzüglich der gezahlten Prämien) zu decken oder teilweise zu übernehmen, sofern der Optionsinhaber dies wünscht. Wenn sich der Optionsinhaber dagegen dazu entschließt, die Option verfallen zu lassen, hat er immer noch die Zinsen, die er verdient hat, um die Prämienkosten zu tragen, die für die Einleitung dieser Strategie gezahlt wurden. Darüber hinaus stehen ihre Mittel für die nächste Investitionsmöglichkeit zur Verfügung.
Natürlich setzt eine Treuhandkündigung voraus, dass der Anleger das freie Bargeld zur Verfügung hat, um es bis zum Ablauf der Option auf dem risikofreien Konto zu binden. Die meisten Treuhandaufträge basieren auf europäischen Optionen, die erst nach Ablauf ausgeübt werden können. Die Strategie ist auch bei amerikanischen Optionen möglich, wenn der Anleger den Zeitpunkt für die Ausübung der Option angemessen einschätzen kann. Der Anleger muss auch den Fälligkeitstermin des risikofreien Kontos mit dem voraussichtlichen Ausübungsdatum der Option abgleichen.
Treuhandaufruf vs. Covered Call
Sowohl ein Treuhand-Call als auch ein Covered Call sind Optionsstrategien, die das Risiko begrenzen. Sie garantieren beide, dass, wenn der Inhaber die Option ausübt, ein Vermögenswert, Bargeld oder Aktien der zugrunde liegenden Aktie zur Auslieferung bereitstehen. Es besteht kein zusätzliches Marktrisiko, da keine der Parteien Offenmarkttransaktionen tätigen muss. Ein Treuhandaufruf ist jedoch eine vom Anleger erworbene Option, während ein gedeckter Aufruf eine vom Anleger verkaufte oder geschriebene Option ist.
Ein Treuhandaufruf bietet dem Anleger zusätzlichen Komfort, da keine Unsicherheit darüber besteht, ob Mittel zur Verfügung stehen, um die Option auszuüben. Dies steht im Gegensatz zu einem Covered Call, bei dem der Anleger die Aktie bereits besitzt. Darüber hinaus handelt es sich bei einem Covered Call um eine Gewinnstrategie, mit der Einnahmen auf Kosten der Begrenzung des Aufwärtspotenzials der gehaltenen Aktien erzielt werden.
Treuhandaufruf und Protective Put
Das Auszahlungsprofil für einen Treuhandaufruf und einen Schutzauftrag ist sehr ähnlich. Bei einem Treuhandaufruf beginnen Sie mit einem risikofreien Betrag und einer Kündigungsmöglichkeit. Mit einem Schutz-Put beginnen Sie mit dem aktuellen Bestand und einer Put-Option. Wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie über dem Ausübungspreis steigt, verkaufen Sie Ihren risikofreien Vermögenswert und kaufen mit dem Call Aktien zum Ausübungspreis. Ihr Gewinn ist die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Marktwert minus dem, was Sie für den Anruf bezahlt haben.
Mit dem Put besitzen Sie bereits die Aktien, sodass Sie den Put wertlos verfallen lassen, wenn sie steigen. Sie haben die Aktien zum höheren Marktpreis abzüglich der Prämie bewertet, die Sie für den Put gezahlt haben.
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