Verstecke dich nicht vor der Realität, wie Terrorismus die Wirtschaft beeinflusst

Egal, wo auf der Welt ein schwerer Terroranschlag stattfindet, die Gefühle, die es hervorruft, wenn man davon hört, sind universell - Abscheu, Schock, Angst und Unsicherheit. Unmittelbar nach einem Terroranschlag herrscht Unsicherheit. Was die Täter anbelangt, wie planten sie einen schweren Angriff, der unentdeckt blieb, und schließlich war der Terroranschlag ein Einzelfall oder der erste einer Reihe .

Die Terroranschläge in Brüssel am 22. März 2016 sind die jüngsten in einer Reihe von schrecklichen Angriffen, die offenbar häufiger verübt werden. Einige Monate zuvor waren bei mehreren Anschlägen in Paris am 13. November 2015 130 Menschen ums Leben gekommen. Damit war dies der schlimmste Terroranschlag in Europa seit zehn Jahren. Bei den Anschlägen in Brüssel kamen bei drei Bombenanschlägen - wahrscheinlich mit Selbstmordattentätern - auf dem Flughafen und einer U-Bahn-Station mindestens 31 Menschen ums Leben. Die Terrorgruppe ISIS oder Islamic State, die die Verantwortung für das Gemetzel in Paris übernommen hatte, hat dies auch für die Brüsseler Anschläge getan.

Zwischen diesen beiden Streiks gab es an so unterschiedlichen Orten wie San Bernardino in den USA und Ankara und Istanbul in der Türkei weitere terroristische Gräueltaten. Dieses Muster koordinierter Angriffe auf verwundbare öffentliche Orte scheint die neue Vorlage für terroristische Aktivitäten zu sein. Dies ist ein äußerst beunruhigender Trend, da Anti-Terror-Experten anerkennen, dass es nahezu unmöglich ist, für jeden denkbaren Ort, an dem eine große Anzahl von Menschen anwesend ist - Verkehrsknotenpunkte wie U-Bahn-Stationen, Stadien, Züge, Hotels usw. - Sicherheit zu bieten.

Es überrascht nicht, dass Umfragen in den letzten Monaten zeigen, dass die Befürchtungen vor Terroranschlägen in den Vereinigten Staaten auf dem höchsten Stand seit dem 11. September sind. Eine Umfrage der New York Times / CBS News unter 1.275 Amerikanern im Dezember 2015 ergab, dass 79 Prozent der Befragten der Ansicht waren, dass ein Terroranschlag in den nächsten Monaten einigermaßen wahrscheinlich oder sehr wahrscheinlich war, wobei 7 von 10 Amerikanern ISIS als Hauptbedrohung für ISIS identifizierten innere Sicherheit.

Die Finanzmärkte haben immer wieder bewiesen, dass sie bemerkenswert widerstandsfähig gegenüber Terroranschlägen sind, zuletzt aufgrund der verhaltenen Reaktion nach den Anschlägen von Paris und Brüssel. Der langfristige soziale Schaden kann jedoch schwieriger abzuschätzen sein. Angesichts der Tatsache, dass die Angriffe in Europa zu einer Zeit stattgefunden haben, in der der Kontinent bereits mit seiner schlimmsten Flüchtlingskrise seit dem Zweiten Weltkrieg zu kämpfen hat, könnten sie die Flammen der Anti-Ausländer-Stimmung entfachen und den Aufstieg nationalistischer politischer Parteien ankurbeln haben schwerwiegende Folgen für die regionale und globale Geopolitik.

Erfahrungen aus erster Hand

Am 12. März 1993 erlebte ich den Terrorismus aus erster Hand. An diesem Freitag explodierte um 13:30 Uhr eine mächtige Autobombe im Keller der Bombay Stock Exchange, die sich in der Nähe der Bank befand, bei der ich als Devisenhändler tätig war. Bei der Explosion kamen etwa 50 Menschen ums Leben und Hunderte weitere wurden verletzt.

Die fieberhaften Spekulationen über die Verantwortlichen der Explosion wurden durch die Nachricht einer weiteren Explosion 45 Minuten später in einem anderen Teil der Stadt unterbrochen. Es folgten unbestätigte Berichte über weitere Explosionen in regelmäßigen Abständen in anderen Teilen der Metropole. Panische Arbeiter, die nach Hause eilten, konnten nur hoffen, dass sie das Schicksal, das den unglücklichen Pendlern widerfahren war, in einem Transitbus nicht erleiden würden. Es wurde in Stücke gerissen, als eine Jeepbombe im Bereich des Century Bazaar der Stadt explodierte und mehr als 100 Menschen tötete. Als das Gemetzel etwa 2 Stunden nach der ersten Explosion endete, waren mehr als 250 Menschen an 13 verschiedenen Orten in der ganzen Stadt getötet worden Mumbai. Der Terrorist setzte Autobomben und Motorroller mit RDX-Sprengstoff ein, um Ziele wie Hotels, das Air India-Gebäude und geschäftige Marktplätze zu sprengen.

Aber Mumbai erholte sich. Nach der Explosion wurde die Stadt am Montag wie gewohnt wieder eröffnet. Während die Angriffe die Anfälligkeit von Städten und Ländern für den Terrorismus hervorhoben, wirkten sie sich kaum auf die Finanzmärkte und die Wirtschaft in Indien oder anderswo aus. Aber 8½ Jahre später, am 11. September 2001 in New York City, war es eine ganz andere Geschichte. Der größte Terroranschlag auf die mächtigste Nation der Welt verursachte Schockwellen, die jahrelang rund um den Globus hallten und die Wirtschaft Hunderte Milliarden Dollar kosteten.

Kosten des Terrorismus

Laut den Forschern des Internationalen Währungsfonds (IWF), Barry Johnston und Oana Nedelescu, verursachen Terrorakte direkte und indirekte wirtschaftliche Kosten. Die direkten wirtschaftlichen Kosten sind kurzfristiger Natur und umfassen die Zerstörung von Leben und Eigentum, die Reaktion von Rettungsdiensten, die Wiederherstellung von Systemen und Infrastruktur sowie die Bereitstellung von vorübergehender Lebenshilfe. Die indirekten Kosten des Terrorismus können erheblich höher sein, da sie sich mittelfristig auf die Wirtschaft auswirken und das Vertrauen der Verbraucher und Investoren untergraben.

Terrorismus kann auch langfristig Kosten verursachen, indem er die Produktivität aufgrund erhöhter Sicherheitsmaßnahmen, höherer Versicherungsprämien und der gestiegenen Kosten finanzieller und anderer Vorschriften zur Terrorismusbekämpfung verringert. Um nur einen Aspekt dieser unkalkulierbaren Kosten einzuschätzen, betrachten wir die Milliarden von Stunden, die Millionen von Passagieren im Laufe der Jahre in Flughafensicherheitslinien aufgewendet haben. Die verlorene Zeit ist der Preis, der für strenge Sicherheitskontrollen nach den Anschlägen vom 11. September gezahlt wurde.

Wirtschaftliche Auswirkungen des 11. September

In ihrer Arbeit zitieren Johnston und Nedelescu eine Studie der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD), in der die direkten Kosten der Anschläge vom 11. September auf nur 27, 2 Milliarden US-Dollar geschätzt wurden. Bei anderen Schätzungen der wirtschaftlichen Auswirkungen des 11. September sind die Gesamtkosten jedoch um Größenordnungen höher als bei der OECD-Schätzung.

Ein Jahrzehnt nach dem 11. September veröffentlichte die New York Times eine Übersicht über Schätzungen der tatsächlichen wirtschaftlichen Kosten der Anschläge. Die Gesamtkosten für den 11. September beliefen sich auf unglaubliche 3, 3 Billionen US-Dollar und umfassten Folgendes:

¹ Einschließlich 22 Milliarden US-Dollar für Betriebsunterbrechungen und 100 Milliarden US-Dollar als Auswirkung reduzierter Flug- und sonstiger Reisen.

² Beinhaltet 803 Mrd. USD für den Irakkrieg + 402 Mrd. USD für Afghanistan

Wie die New York Times feststellt, entfallen 95 Prozent dieser Kosten auf die Reaktion der USA, einschließlich des Krieges gegen den Terror. Der wirtschaftliche Schaden, der durch die Angriffe entstanden ist, wird auf 178 Milliarden US-Dollar geschätzt.

Auswirkungen von vier größeren Terroranschlägen auf den Markt

Die Märkte verabscheuen die Unsicherheit, weshalb die Reaktion der Märkte auf einen Terroranschlag zunächst unweigerlich rückläufig ist. Die Märkte haben sich in der Vergangenheit jedoch als äußerst widerstandsfähig gegen solche Angriffe erwiesen, und nach der anfänglichen negativen Reaktion wird der Schwerpunkt auf die wirtschaftlichen Grundlagen gelegt, da die Überzeugung wächst, dass solche Angriffe in der Regel von radikalisierten, isoliert agierenden Elementen ausgehen.

Betrachten Sie die Auswirkungen von vier großen Terroranschlägen auf den Benchmark-Aktienindex des Landes, in dem die Angriffe stattgefunden haben, anhand der Börse als eine Möglichkeit, die Wirtschaft zu messen. Diese vier Angriffe hatten Massenopfer und umfassen:

• die Anschläge vom 11. September in den Vereinigten Staaten
• der 11. März 2004 Bombenanschlag auf einen Zug in Madrid, Spanien
• Die U-Bahn-Explosionen vom 7. Juli 2005 in London
• die Anschläge vom 26. November 2008 in Mumbai, Indien

Diese Stichprobe enthält keine so genannten Attacken einzelner Wölfe wie die Bombenanschläge auf den Boston-Marathon im April 2013, die Ereignisse im Oktober 2014 in Kanada oder die Schießereien in Paris im Januar 2015.

Tabelle: Auswirkungen von vier größeren Terroranschlägen auf Referenzindizes im Zeitverlauf

* Indexänderung bezieht sich auf die Änderung gegenüber dem Schlussstand des Referenzaktienindex am Tag vor dem Angriff

** Die Änderung des S & P 500 bezieht sich auf die Änderung am ersten Handelstag nach den Anschlägen vom 11. September 2001.

Die US-Börsen wurden nach dem 11. September für vier Handelstage geschlossen und am 17. September 2001 wiedereröffnet. Der Dow Jones Industrial Average fiel an diesem Tag um 7, 1 Prozent und verzeichnete einen Rekordeinbruch von 617, 78 Punkten.

Der S & P 500 schnitt etwas besser ab und fiel auf seinem Tief vom 17. September 2001 um 5 Prozent. Die Marktverzögerung hielt ungefähr eine Woche lang an. An seinem Tiefpunkt war der S & P 500 am 10. September 2001 - einen Tag vor den Angriffen - gegenüber seinem Schlussstand um 13, 5 Prozent gefallen. Bis Ende 2001 hatte sich der S & P jedoch erholt und legte gegenüber dem Schlusskurs vom 10. September sogar um 5, 1 Prozent zu. (Während der S & P 500 und Dow Jones den größten Teil des Jahres 2002 in der Folge zurückgingen, könnte die durch das Platzen der Tech-Blase ausgelöste Rezession der Hauptfaktor gewesen sein.)

Ein ähnliches Handelsmuster ist in der obigen Tabelle für die drei anderen von Terroranschlägen betroffenen Volkswirtschaften zu sehen. Sowohl der IBEX 35 (der Referenzindex für die spanische Primärbörse) als auch der FTSE 100 (der Index der Londoner Börse mit 100 Unternehmen mit der höchsten Marktkapitalisierung) verzeichneten am Tag der Terroranschläge in ihren Ländern ziemlich deutliche Rückgänge. Im indischen Sensex-Index war dagegen kaum ein Ausrutscher zu verzeichnen. Während IBEX und Sensex nach den Angriffen etwa eine Woche lang fielen, tat dies der FTSE nicht. Alle drei Indizes beendeten das Jahr deutlich höher als am Tag vor den Angriffen. Die Schlussfolgerung, die aus diesen Handelsmustern gezogen werden kann, ist, dass Anleger Terroranschläge als einmalige Ereignisse behandeln und ihre negativen Auswirkungen in der Regel nur vorübergehend sind.

Wie würde sich ein weiterer schwerer Terroranschlag in den USA auf die Wirtschaft auswirken?

Ein größerer koordinierter Terroranschlag in den USA wird von Experten als Ereignis mit geringer Wahrscheinlichkeit eingestuft. Sollte dies jedoch eintreten, würde dies die US-Wirtschaft, die Finanzmärkte, Rohstoffe und Währungen sowie die Weltwirtschaft auf unterschiedliche Weise beeinflussen.

US-Wirtschaft : Je nach Ausmaß des Angriffs und des zugefügten Schadens kann es zu einem wirtschaftlichen Zusammenbruch kommen, wenn Zehntausende von Arbeitnehmern aus Angst und Unsicherheit zu Hause bleiben. Wenn die Angriffe in die Richtung eines Worst-Case-Szenarios gehen würden, wären die Verbraucherausgaben stark betroffen. Die Verbraucherausgaben machen 70 Prozent der US-Wirtschaft aus. Zu den am stärksten betroffenen Sektoren zählen Fluggesellschaften, Restaurants, Unterhaltungsunternehmen, Kreuzfahrtunternehmen, Automobile, Haushaltsgeräte und Großkistenhändler. In der Zwischenzeit würden Versorger, Pharmazeutika und Basiskonsumgüter gut abschneiden. Verteidigungsaktien würden eine Outperformance erzielen (abhängig von der Reaktion der USA auf die Angriffe), während Sicherheitsfirmen Spitzenleistungen erbringen würden, da die Sicherheitskosten sprunghaft steigen. Die Federal Reserve würde die Geldpolitik lockern, um die Märkte mit Liquidität zu versorgen und eine Finanzkrise abzuwenden.

Finanzmärkte : Die Aktienmärkte würden zunächst sinken, da die Reaktion auf ein unerwartetes Ereignis darin besteht, Aktienbestände zu verkaufen und in sichere Häfen zu eilen. Besonders betroffen wären Banken und Versicherer - erstere wegen der sich abzeichnenden wirtschaftlichen Abkühlung und letztere wegen der Unsicherheit über Versicherungsansprüche. Schatzkammern würden wahrscheinlich steigen, da sie als der ultimative sichere Hafen angesehen werden, und paradoxerweise könnte ein Terroranschlag auf die Vereinigten Staaten ihre Attraktivität als sicherer Hafen erhöhen.

Rohstoffe und Währungen : Gold könnte Kapital anziehen, wenn es weiterhin als sicherer Hafen betrachtet wird. Der US-Dollar würde steigen, wenn die Staatsanleihen ihre Anziehungskraft behalten würden, ebenso wie andere Safe-Haven-Währungen wie der Schweizer Franken. Die Rohstoffpreise würden aufgrund von Sorgen über die Auswirkungen einer US-Rezession auf die Weltwirtschaft sinken. Dies wiederum würde die Währungen der rohstoffexportierenden Nationen wie Kanada und Australien in Mitleidenschaft ziehen.

Weltwirtschaft : Ein größerer Angriff auf die USA wäre ein globaler Schock und könnte die Aktienmärkte um die Welt taumeln lassen. Die am stärksten betroffenen Volkswirtschaften wären Schwellenländer mit hohen Schuldenlasten und hohen Leistungsbilanzdefiziten. Die Weltwirtschaft könnte in eine Rezession geraten, wenn die US-Wirtschaft, ihr Dreh- und Angelpunkt, über einen längeren Zeitraum kämpft.

Die Quintessenz

Seit dem 11. September ist der Terrorismus wieder zu einer starken Bedrohung geworden. Die wirtschaftlichen Auswirkungen eines größeren Terroranschlags dürften erheblich sein. Basierend auf der Reaktion der Aktienindizes auf vergangene Terroranschläge wird die angeborene Widerstandsfähigkeit von Verbrauchern und Investoren nach einem anfänglichen Rückgang die Märkte stabilisieren.