Der Unterschied zwischen Hurdle Rate und High Water Mark

Hurdle Rate und High Water Mark sind zwei Arten von Benchmarks, die Hedge Funds als Voraussetzung für die Erhebung von Anreiz- oder Performancegebühren von Anlegern festlegen können.

Eine High Water Mark ist der höchste Wert, den ein Investmentfonds oder Konto jemals erreicht hat. Eine Hurdle Rate ist der Mindestbetrag an Gewinn oder Rendite, den ein Hedgefonds verdienen muss, bevor er eine Anreizgebühr erheben kann.

Warum sie existieren

Das Setzen einer High Water Mark ist eine Möglichkeit, um sicherzustellen, dass ein Hedgefonds-Manager bei einer schlechten Fondsperformance nicht so viel wie bei einem leistungsstarken Fonds bezahlt wird. Wenn der Fonds Geld verliert, muss der Manager es über die High-Water-Marke bringen, bevor er einen Performance-Bonus erhält.

Eine Hürdenrate hat eine ähnliche Funktion. Wenn ein Hedgefonds beispielsweise eine Hürdenrate von 5% festlegt, werden Anreizgebühren nur in Perioden erhoben, in denen die Rendite über diesem Betrag liegt. Wenn derselbe Fonds auch eine High-Water-Marke hat, kann er keine Anreizgebühr erheben, es sei denn, der Wert des Fonds liegt über der High-Water-Marke und die Rendite liegt über der Hurdle-Rate.

Hintergrundinformationen zu Gebühren

Ein Hedgefonds ist eine Geschäftspartnerschaft oder eine andere Struktur, die Anlagen bündelt und aktiv verwaltet. Nach einer Formel, die als 2/20 bezeichnet wird, erheben Hedgefonds in der Regel Verwaltungsgebühren in Höhe von 1% bis 2% des Nettoinventarwerts eines Fonds und Anreizgebühren in Höhe von 20% des Fondsgewinns.

Die Verwaltungsgebühr wird unabhängig vom Gewinn immer vom Anleger gezahlt. Für die Berechnung der Gewinne zur Erhebung von Anreizgebühren können jedoch verschiedene Strukturen herangezogen werden. Unter einer Art von Struktur kann der Gewinn einfach als die Erhöhung des Nettoinventarwerts definiert werden. Alternativ kann der Gewinn die Erhöhung des Nettoinventarwerts mit einer Anpassung der Verwaltungsgebühren sein.

Eine andere Bedeutung der Hurdle Rate

In der Kapitalbudgetierung hat eine Hurdle Rate eine etwas andere Bedeutung: Sie ist das Minimum, das das Unternehmen oder der Manager erwartet, wenn es in ein Projekt investiert. Die Hurdle Rate kann sich auch auf die niedrigste Rendite einer Anlage beziehen, die ein akzeptables Risiko für den Anleger darstellt

Im Allgemeinen gilt eine Investition als solide, wenn die erwartete Rendite über der Hurdle Rate liegt. Dies bedeutet auch, dass ein Anleger möglicherweise keine weiteren Schritte unternehmen möchte, wenn die Rendite unter die Hurdle Rate fällt.