Dezimaler Handel
Der Dezimalhandel ist ein System, bei dem der Preis eines Wertpapiers in einem Dezimalformat angegeben wird. Die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) ordnete an, dass alle Aktienmärkte in den USA bis zum 9. April 2001 von Bruchkursen auf Dezimalkurse umstellen müssen. Vor 2001 basierten die Marktpreisnotierungen in den USA auf einem Bruchkursnotierungssystem in Schritten von 1/16 eines Dollars. Seit der Dezimalisierung werden alle Börsenkurse im dezimalen Handelsformat angezeigt.
Grundlegendes zum Dezimalhandel
Seit 2001 wird an allen US-Börsen der Dezimalhandel eingesetzt, um einen ordnungsgemäßen und effizienten Handel zu ermöglichen. Die Verwendung von Dezimalstellen anstelle von Bruchteilen in Kursnotierungen wird als Dezimalisierung bezeichnet. Dezimalnotierungen machen die Kurse für Anleger, Market Maker und alle anderen Arten von Marktteilnehmern einfacher und sofort verständlicher. Ein Dezimalzitat ist 5, 06 USD, im Bruchformat 5 1/16 USD.
Dezimale Quotes setzen sich aus einem Geldkurs und einem Briefkurs zusammen. Angebote und Anfragen können von Einzelhändlern und Investoren, Market Makern oder institutionellen Händlern stammen.
Die zentralen Thesen
- Bei der Dezimalisierung werden die Aktienkurse in Dezimalstellen angegeben.
- Dezimalpreise ersetzten die umständlichere Preisfraktion.
- Vor der Dezimalisierung betrug der minimale Spread 1/16 von 1 USD oder 0, 0625 USD. Nach der Dezimalisierung beträgt der Mindestspread 0, 01 USD für Aktien über 1 USD und 0, 0001 USD für Aktien unter 1 USD.
Bid-Ask-Prozess
Die Differenz zwischen dem höchsten Gebot und dem niedrigsten Gebot wird Spread genannt. Im Allgemeinen führt die Dezimalisierung zu engeren Spreads. Beispielsweise war vor der Dezimalisierung ein Sechzehntel (1/16) von 1 USD die in einem Preisangebot dargestellte Mindestpreisbewegung von 0, 0625 USD. Nach der Dezimalisierung beträgt die minimale Preisbewegung 0, 01 USD für Aktien über 1 USD. Daher können Aktien jetzt mit einem Spread von 0, 01 USD anstatt mit einem Spread von mindestens 0, 0625 USD (oder 1/16) gehandelt werden.
Engere Spreads sind in der Regel für die meisten Einzelhandelsunternehmen günstig, die in Trades einsteigen oder aus ihnen aussteigen möchten, ohne einen hohen Spread zu zahlen. Für Trader und Market Maker, die versuchen, den Spread durch routinemäßiges Bieten und Anbieten kleiner Gewinne zu "erfassen", reduzierte die Dezimalisierung die Spreads und damit das Gewinnpotenzial dieser Strategie. Das heißt, einige Händler verwenden diese Strategie noch heute, jedoch hauptsächlich in Bezug auf automatisierten oder algorithmischen Handel.
2005 führte die Securities and Exchange Commission die Regel 612 ein, die auch als Sub-Penny-Regel bekannt ist. Nach Regel 612 müssen die Mindestpreisinkremente für Aktien über 1, 00 USD 0, 01 USD betragen, während Aktien unter 1, 00 USD in Schritten von 0, 0001 USD notiert werden können.
Aktien mit viel Tagesvolumen weisen wahrscheinlich geringere Spreads auf als Aktien mit geringem Volumen. Hochpreisige Aktien weisen mit größerer Wahrscheinlichkeit höhere Spreads auf als niedrigpreisige Aktien. Volatile Aktien weisen tendenziell auch größere Spreads auf als Aktien mit geringer Volatilität. Der Spread in einem bestimmten Wertpapier basiert auf dem Volumen (Anzahl der Teilnehmer), der Volatilität und dem Aktienkurs.
Pips und Forex Quotes
Pips entsprechen 1/100, einem Basispunkt oder 0, 0001 USD. Wertpapiere mit Kursen unter 1 USD können schrittweise Änderungen der Pips verzeichnen.
Der Devisenmarkt verwendet auch ein Quotierungssystem mit vier Dezimalstellen und Pips. Zum Beispiel kann der EUR / USD ein Gebot von 1, 1257 haben. Einige Forex-Broker bieten auch gebrochene Pip-Preise an, die bis zur fünften Dezimalstelle gehen. Zum Beispiel könnte das obige Zitat weiter als 1, 12573 spezifiziert werden. Ein ganzer Pip besteht aus 10 Fraktionspips, was 1/10 des Werts eines vollen Pip entspricht. Der Wert eines Pip hängt vom gehandelten Währungspaar ab.
Beispiel für ein Dezimalpreisangebot im Vergleich zu einem Bruchangebot
Angenommen, eine Aktie wie General Electric Company (GE) mit einem durchschnittlichen täglichen Volumen von über 50 Millionen Aktien wird mit einem Geldkurs von 9, 37 USD und einem Briefkurs von 9, 38 USD gehandelt. Dieser Spread von 0, 01 USD ist aufgrund der Dezimalisierung möglich. Da die Aktie über 1 USD handelt, kann der Spread nicht kleiner als 0, 01 USD sein, obwohl er auch größer sein könnte. Ein größerer Spread kann in Zeiten erhöhter Volatilität auftreten, wenn das Volumen im Laufe der Zeit erheblich sinkt oder der Preis erheblich steigt.
Stellen Sie sich vor der Dezimalisierung dasselbe Szenario vor. Das Preisangebot könnte 9 5/16 USD mal 9 3/8 USD (oder 6/16 USD) betragen haben, was einem Spread von 0, 0625 USD anstelle des obigen Spread von 0, 01 USD entspricht.
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