Währungsrisikoteilung
Die Währungsrisikoteilung ist eine Form der Absicherung des Währungsrisikos, bei der die beiden Parteien eine Risikoteilung aufgrund von Wechselkursschwankungen vereinbaren. Die Aufteilung des Währungsrisikos beinhaltet im Allgemeinen eine Preisanpassungsklausel, in der der Basispreis der Transaktion angepasst wird, wenn der Wechselkurs über eine bestimmte neutrale Bandbreite oder Zone hinaus schwankt. Eine Risikoteilung erfolgt daher nur, wenn der Wechselkurs zum Zeitpunkt der Abwicklung des Geschäfts außerhalb des neutralen Bereichs liegt. In diesem Fall teilen die beiden Parteien den Gewinn oder Verlust auf. Durch die Förderung der Zusammenarbeit zwischen den beiden Parteien beseitigt die Aufteilung des Währungsrisikos den Nullsummen-Spielcharakter von Währungsschwankungen, bei denen eine Partei auf Kosten der anderen profitiert.
BREAKING DOWN Währungsrisikoteilung
Die Aufteilung des Währungsrisikos hängt von der relativen Verhandlungsposition der beiden Parteien und ihrer Bereitschaft ab, eine solche Risikoteilungsvereinbarung zu treffen. Wenn der Käufer (oder Verkäufer) Bedingungen diktieren kann und ein geringes Risiko für eine Beeinträchtigung seiner Gewinnspanne durch Währungsschwankungen erkennt, ist er möglicherweise weniger bereit, das Risiko zu teilen.
Funktionsweise von Currency Risk Sharing
Nehmen wir zum Beispiel an, ein US-amerikanisches Unternehmen namens PowerMax importiert 10 Turbinen von einem europäischen Unternehmen namens EC zu einem Preis von jeweils 1 Mio. USD bei einem Gesamtauftragsvolumen von 10 Mio. USD. Aufgrund ihrer langjährigen Beziehung vereinbaren die beiden Unternehmen eine Vereinbarung über die Aufteilung des Währungsrisikos. Die Zahlung durch PowerMax ist innerhalb von drei Monaten fällig, und das Unternehmen verpflichtet sich, EC zum Kassakurs von 1 USD = 1, 30 USD in drei Monaten zu bezahlen, was bedeutet, dass jede Turbine 1, 3 Mio. USD für eine Gesamtzahlungsverpflichtung von 13 Mio. USD kosten würde. Der Währungsrisikoteilungsvertrag zwischen EC und PowerMax sieht vor, dass der Preis pro Turbine angepasst wird, wenn der Euro unter 1, 25 oder über 1, 35 handelt. Ein Preisband von 1, 25 bis 1, 35 bildet somit die neutrale Zone, über die das Währungsrisiko nicht aufgeteilt wird.
Nehmen wir in drei Monaten an, dass der Kassakurs 1 EUR = 1, 38 USD beträgt. Anstatt dass PowerMax EC umgerechnet 1, 38 Mio. USD (oder 1 Mio. EUR) pro Turbine zahlt, teilen die beiden Unternehmen die Differenz zwischen dem Grundpreis von 1, 3 Mio. USD und dem aktuellen Preis (in USD) von 1, 38 Mio. USD auf. Der bereinigte Preis pro Turbine entspricht daher dem Euro-Gegenwert von 1, 34 Mio. USD, der sich bei dem aktuellen Wechselkurs von 1, 38 USD auf 971.014, 50 USD beläuft. So hat PowerMax einen Preisnachlass von 2, 9% erhalten, was der Hälfte der 5, 8% igen Abwertung des Dollars gegenüber dem Euro entspricht. Der von PowerMax an EC gezahlte Gesamtpreis beträgt daher 9, 71 Mio. EUR, was bei einem Wechselkurs von 1, 38 genau 13, 4 Mio. EUR entspricht.
Beträgt der Kassakurs in drei Monaten hingegen 1 USD = 1, 22 USD, anstatt dass PowerMax EC umgerechnet 1, 22 Mio. USD pro Turbine zahlt, teilen die beiden Unternehmen die Differenz zwischen dem Grundpreis von 1, 3 Mio. USD und dem aktuellen Preis von 1, 22 USD auf Million. Der bereinigte Preis pro Turbine entspricht daher dem Euro-Gegenwert von 1, 26 Mio. USD, was einem Betrag von 1.032.786, 90 USD (zum aktuellen Wechselkurs von 1, 22 USD) entspricht. PowerMax zahlt somit zusätzlich 3, 28% pro Turbine, was der Hälfte der 6, 56% igen Aufwertung des Dollars entspricht.
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