Kumulative Vorzugsaktien
Bei kumulierten Vorzugsaktien handelt es sich um eine Art Vorzugsaktien mit einer Vorschrift, die vorsieht, dass die geschuldeten Dividenden erst an die kumulierten Vorzugsaktionäre ausgezahlt werden müssen, wenn in der Vergangenheit Dividendenausschüttungen versäumt wurden. Dies erfolgt, bevor andere Klassen von Vorzugsaktionären und Stammaktionären Dividendenzahlungen erhalten können. Kumulierte Vorzugsaktien werden auch kumulierte Vorzugsaktien genannt.
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Grundlegendes zu kumulierten Vorzugsaktien
Kumulative Vorzugsaktien sind eine Art von Vorzugsaktien; Eine Vorzugsaktie weist typischerweise eine feste Dividendenrendite auf, die auf dem Nennwert der Aktie basiert. Diese Dividende wird in festgelegten Abständen, in der Regel vierteljährlich, an Vorzugsinhaber ausgezahlt. Vorzugsaktien werden ähnlich wie Anleihen bewertet. Der Erlös aus Anleihen wird als Verbindlichkeit betrachtet, während der Erlös aus Vorzugsaktien als Vermögenswert ausgewiesen wird. Darüber hinaus haben Anleihegläubiger einen vorrangigen Anspruch auf das Unternehmensvermögen.
Fehlende Zahlungen und kumulierter Vorzugsbestand
Wenn ein Unternehmen in finanzielle Probleme gerät und nicht alle seine Verpflichtungen erfüllen kann, kann es seine Dividendenzahlungen aussetzen und sich darauf konzentrieren, geschäftsspezifische Ausgaben und Schuldenzahlungen zu bezahlen. Wenn das Unternehmen Schwierigkeiten hat und beginnt, erneut Dividenden auszuschütten, haben die Standard-Vorzugsaktionäre kein Recht, Dividendenausschüttungen zu erhalten. Diese Standard-Vorzugsaktien werden manchmal als nicht kumulierte Vorzugsaktien bezeichnet.
Im Gegensatz dazu erhalten Inhaber der kumulierten Vorzugsaktien alle Dividendenzahlungen nachträglich, bevor die Vorzugsaktionäre eine Zahlung erhalten. Grundsätzlich müssen die Stammaktionäre warten, bis alle kumulierten Vorzugsdividenden ausgezahlt sind, bevor sie erneut Dividendenzahlungen erhalten. Aus diesem Grund weisen kumulierte Vorzugsaktien häufig eine geringere Auszahlungsquote auf als die etwas riskanteren nicht kumulierten Vorzugsaktien.
Beispiel für die Funktionsweise kumulierter Vorzugsaktien
Ein Unternehmen gibt beispielsweise kumulierte Vorzugsaktien mit einem Nennwert von 10.000 USD und einer jährlichen Auszahlungsrate von 6% aus. Die Wirtschaft verlangsamt sich; Das Unternehmen kann sich nur die Hälfte der Dividende leisten und schuldet dem kumulierten Vorzugsaktionär 300 USD je Aktie. Im nächsten Jahr ist die Wirtschaft noch schlechter und das Unternehmen kann überhaupt keine Dividende zahlen. Es schuldet dem Aktionär dann 900 Dollar pro Aktie. Im dritten Jahr boomt die Wirtschaft und das Unternehmen kann die Dividenden wieder aufnehmen. Den kumulierten Vorzugsaktionären müssen zusätzlich zur aktuellen Dividende von 600 USD die 900 USD nachträglich ausgezahlt werden. Sobald alle kumulierten Aktionäre die fälligen 1.500 USD je Aktie erhalten, kann das Unternehmen erwägen, Dividenden an andere Aktionärsklassen auszuschütten.
Risikofaktor für kumulierte Vorzugsaktien
Da die kumulierte Funktion das Dividendenrisiko für Anleger verringert, kann eine kumulierte Vorzugsaktie in der Regel mit einer niedrigeren Auszahlungsrate angeboten werden, als dies für eine nicht kumulierte Vorzugsaktie erforderlich ist. Aufgrund dieser geringeren Kapitalkosten werden die Vorzugsaktienangebote der meisten Unternehmen kumuliert ausgegeben. Im Allgemeinen können nur Blue-Chip-Unternehmen mit einer starken Dividendenhistorie nicht kumulative Vorzugsaktien ausgeben, ohne die Kapitalkosten zu erhöhen.
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