Cross Margining

Was ist Cross Margining?

Cross-Margining ist der Vorgang des Ausgleichs von Positionen, bei dem überschüssige Margin von einem Konto auf ein anderes Konto übertragen wird, um die Margin-Erfordernisse zu erfüllen. Eingeführt in den späten 1980er Jahren, als die steigenden Finanzinstrumente auf eine erhöhte Marktvolatilität stießen, steigert Cross Margining die Liquidität und die Finanzierungsflexibilität der Unternehmen durch geringere Anforderungen an die Ersteinschusszahlungen und geringere Nettoausgleiche.

Cross Margining erklärt

Vor der Einführung von Cross-Margining konnte ein Marktteilnehmer auf Liquiditätsprobleme stoßen, wenn er einen Margin-Call von einer Clearingstelle hatte, der eine Position bei einer anderen Clearingstelle nicht ausgleichen konnte. Das Cross-Margining-System verknüpft Margin-Konten für Mitgliedsunternehmen, sodass die Margin von Konten mit einem Margin-Überschuss auf Konten übertragen werden kann, für die eine Margin erforderlich ist. Am Ende jedes Handelstages senden die Clearingstellen Abwicklungsaktivitäten an Organisationen wie Intercontinental Exchange (ICE) und Options Clearing Corporation, die dann die Berechnungen für die Clearing-Level-Margen durchführen und Abwicklungsberichte an die Clearing-Mitglieder erstellen. Prime Broker bieten auch Cross-Margining-Dienstleistungen an, indem sie im Auftrag ihrer Kunden eine Schnittstelle zu den Clearingstellen herstellen.

Vorsichtsmassnahmen überbrücken

Die Hauptmotivation für Cross Margining ist das Risikomanagement eines Portfolios aus hoch entwickelten oder komplexen Finanzinstrumenten. Kosteneinsparungen durch effizientere Platzierung der Marge sind zweitrangig. Die Vorteile von Cross Margining sind institutionellen Anlegern klar, sie müssen jedoch sicherstellen, dass geeignete Korrelationen der Vermögenswerte in ihrem Portfolio, unabhängig von der Handelsstrategie, modelliert und überwacht werden, damit sie in einem extremen Handelsumfeld nicht gefährdet sind. Obwohl die Margin reibungslos zwischen Konten übertragen werden kann, um die Mindestanforderungen zu erfüllen, ist es auch wichtig, dass die Händler die Margin-Salden (über den Anforderungen) nicht zu niedrig halten, da dies die Flexibilität in Zeiten der Marktvolatilität einschränken könnte.

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