Fonds für gemeinsame Anlagen (CIF)
Ein kollektiver Investmentfonds (CIF), auch als kollektiver Investmentfonds (CIT) bezeichnet, ist eine Gruppe von Sammelkonten, die von einer Bank oder einer Treuhandgesellschaft gehalten werden. Das Finanzinstitut fasst Vermögenswerte von Einzelpersonen und Organisationen zusammen, um ein einziges größeres, diversifiziertes Portfolio zu entwickeln. Es gibt zwei Arten von Investmentfonds:
- A1-Fonds, zusammengefasste Vermögenswerte, die zur Anlage oder Wiederanlage beigetragen haben
- A2-Fonds, gruppierte Vermögenswerte, die für den Ruhestand, die Gewinnbeteiligung, den Aktienbonus oder andere von der Bundeseinkommensteuer befreite Einrichtungen eingezahlt wurden
CIFs sind für Einzelpersonen im Allgemeinen nur über von Arbeitgebern gesponserte Pensionspläne, Pensionspläne und Versicherungsunternehmen erhältlich. Andere Namen für sie umfassen gemeinsame Treuhandfonds, gemeinsame Fonds, kollektive Trusts und gemischte Trusts.
So funktioniert ein Fonds für gemeinsame Anlagen
CIFs sind Fonds, die nicht von der Securities Exchange Commission (SEC) oder dem Investment Act von 1940 reguliert werden, sondern von der Aufsichtsbehörde des Amtes des Währungsprüfers (OCC) verwaltet werden. Obwohl CIFs wie Investmentfonds Poolfonds sind, handelt es sich bei CIFs um nicht registrierte Anlageinstrumente, die eher Hedge-Fonds ähneln.
Das vorrangige Ziel eines kollektiven Kapitalanlagefonds besteht darin, durch die Nutzung von Skaleneffekten die Kosten durch eine Kombination von Fonds mit Gewinnbeteiligung und Renten zu senken. Die gepoolten Gelder werden in einem Treuhandkonto zusammengefasst - CIFs werden rechtlich als Trusts eingerichtet -, das von der Bank oder dem Trust-Unternehmen kontrolliert wird, das als Treuhänder oder Testamentsvollstrecker fungiert. Viele Finanzinstitute setzen jedoch Investmentgesellschaften oder Investmentfondsgesellschaften als Unterberater für die Verwaltung der Portfolios ein.
Die Invesco Trust Company betreibt beispielsweise den Invesco Global Opportunities Trust und den Invesco Balanced-Risk Commodity Trust. Fidelity, Franklin Templeton und T. Rowe Price betreiben ebenfalls CIFs.
CIF-Investitionen
Die als Treuhänder tätige Bank besitzt einen Rechtsanspruch auf das Fondsvermögen. Die am Fonds Beteiligten besitzen jedoch alle Vorteile des Fondsvermögens. Sie sind in der Tat die wirtschaftlichen Eigentümer der Vermögenswerte. Die Teilnehmer besitzen kein bestimmtes im CIF enthaltenes Vermögen, sondern sind am Gesamtvermögen des Fonds interessiert. Ein CIT kann in nahezu alle Arten von Vermögenswerten investieren, einschließlich Aktien, Anleihen, Rohstoffen, Derivaten und sogar Investmentfonds.
CIFs werden von einer Bank speziell entwickelt, um das effektive Investmentmanagement zu verbessern, indem die Vermögenswerte von verschiedenen Konten in einem Fonds zusammengefasst werden, der eine bestimmte Anlagestrategie und ein bestimmtes Anlageziel verfolgt. Durch die Kombination verschiedener Treuhandvermögen auf einem Konto kann die Bank in der Regel ihre Betriebs- und Verwaltungskosten erheblich senken. Die festgelegte Anlagestrategiestruktur ist darauf ausgerichtet, die Anlageperformance zu maximieren.
Laut einer Studie von Cerulli Associates, einem in Singapur ansässigen Forschungsunternehmen, wurden ab 2016 rund 2, 8 Billionen US-Dollar in CIFs investiert, die Ende 2018 voraussichtlich 3 Billionen US-Dollar erreichten.
Die zentralen Thesen
- Ein kollektiver Investmentfonds (CIF) ist ein steuerbefreiter, zusammengefasster Investmentfonds, der hauptsächlich in von Arbeitgebern gesponserten Pensionsplänen zur Verfügung steht.
- Während sie in ihrer Struktur Investmentfonds ähneln, sind CIFs von der Securities and Exchange Commission (SEC) nicht reguliert.
- CIFs sind nicht von der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) versichert.
- CIFs sind in 401 (k) -Plänen zunehmend vertreten, was zum großen Teil auf niedrigere Verwaltungs- und Betriebskosten zurückzuführen ist.
Geschichte der Collective Investment Trusts
Der erste kollektive Investmentfonds wurde 1927 aufgelegt. Als der Aktienmarkt zwei Jahre später zusammenbrach, führte der wahrgenommene Beitrag dieser gebündelten Fonds zu den sich daraus ergebenden finanziellen Schwierigkeiten zu erheblichen Einschränkungen. Die Banken waren darauf beschränkt, CIFs nur für Treuhandkunden und über Vorsorgepläne anzubieten.
Die Situation begann sich im 21. Jahrhundert zu ändern. CIFs begannen, auf elektronischen Plattformen für den Handel mit Investmentfonds gelistet zu werden, was ihre Sichtbarkeit und Häufigkeit von Geschäften erhöhte. Das Rentenschutzgesetz von 2006 hat die CIF in die Höhe getrieben, da es sie effektiv zur Standardoption für beitragsorientierte Pläne gemacht hat. Schließlich wurden Target Date Funds (TDFs) populär, und die CIF-Struktur eignet sich besonders gut für diese Art von langfristigen Fahrzeugen.
Wie unterscheiden sich CIFs von Investmentfonds?
Beide bieten zwar eine Vielzahl von Anlagemöglichkeiten und bestehen aus einem Korb von Vermögenswerten. CIF unterscheiden sich von Investmentfonds in mehreren wichtigen Punkten.
Vorteile
Diversifiziertes Portfolio
Niedrigere Verwaltungs- und Vertriebskosten
Wird nach Treuhandstandard gehalten
Steuerfreies Einkommen
Nachteile
Verfügbar nur über Pensionspläne des Arbeitgebers
Leistung schwer zu verfolgen
Weniger transparente Abläufe
Weniger Anlagemöglichkeiten
- Am bemerkenswertesten ist vielleicht, dass CIF tendenziell niedrigere Betriebskosten hat als Investmentfonds, da sie nicht den Berichtspflichten der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) entsprechen müssen - zum Beispiel Prospekte vorlegen oder unabhängige Verwaltungsräte einsetzen.
- CIFs werden auch nur von Banken und Treuhandunternehmen für Pensionspläne angeboten und stehen im Gegensatz zu Investmentfonds, die Anleger direkt oder über einen Finanzintermediär wie einen Broker erwerben können, nicht der Öffentlichkeit zur Verfügung.
- Die Aufsicht über die CIFs wird in der Regel von den vom Treuhänder beschäftigten Managern wahrgenommen, wohingegen Investmentfonds entweder von einem Investmentfondsmanager oder einer Gruppe von Managern geleitet werden, die von einem Verwaltungsrat genehmigt wurden.
- CIFs können nicht auf IRAs oder andere Konten übertragen werden.
Beispiel aus der realen Welt
Heutzutage erscheinen CIFs häufig in 401 (k) -Plänen als Option mit stabilem Wert. Laut einem Bericht auf "TheStreet.com" ergab ein Bericht des Investment Company Institute, dass sich ihr Anteil an 401 (k) Planvermögen von 6% im Jahr 2000 auf geschätzte 19% im Jahr 2016 erhöhte Die "Defined Contribution Trends Survey 2018" ergab, dass die Präsenz von CIF von 43, 8% im Jahr 2011 auf 65% im Jahr 2017 gestiegen ist.
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