Kanalfüllung
Channel Stuffing ist eine trügerische Geschäftspraxis, mit der ein Unternehmen seine Umsatz- und Ertragszahlen erhöht, indem es bewusst mehr Produkte an Einzelhändler auf seinem Vertriebskanal sendet, als sie an die Öffentlichkeit verkaufen können. Channel-Stuffing findet in der Regel kurz vor dem Quartalsende oder Jahresende statt, damit das Management, aus Angst vor negativen Folgen für die Vergütung, "seine Zahlen bestimmen" kann.
[Wichtig: Diese betrügerische Praxis wird in der Regel angewendet, um Ausgleichsziele zu erreichen, den Wert der Aktie zu erhöhen oder deren Fall bei Veröffentlichung der Quartals- oder Jahresergebnisse zu verhindern.]
So funktioniert Channel Stuffing
Channel Stuffing bezieht sich auf die Praxis eines Unternehmens, das mehr Waren an Händler und Einzelhändler entlang des Vertriebskanals versendet, als Endverbraucher in einem angemessenen Zeitraum wahrscheinlich kaufen. Dies wird in der Regel erreicht, indem lukrative Anreize geboten werden, einschließlich starker Rabatte, Rabatte und verlängerter Zahlungsbedingungen, um Händler und Einzelhändler davon zu überzeugen, Mengen zu kaufen, die über ihren aktuellen Bedarf hinausgehen.
In der Regel behalten sich Händler das Recht vor, nicht verkaufte Bestände zurückzugeben, die in Frage stellen, ob ein endgültiger Verkauf tatsächlich stattgefunden hat. Die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) missbilligt den Vertriebskanal, da Unternehmen die Umsatzrealisierung beschleunigen, um kurzfristige Umsatz- und Ertragsziele zu erreichen. Dies führt zu einer Irreführung der Anleger.
Durch Channel-Stuffing erhöhen Händler vorübergehend die Verkaufszahlen und die damit verbundenen Gewinnkennzahlen für einen bestimmten Zeitraum. Diese Aktivität führt auch zu einer künstlichen Anhäufung von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. Wenn der Einzelhändler jedoch nicht in der Lage ist, die überschüssigen Produkte zu verkaufen, sendet er die überschüssigen Waren anstelle von Bargeld an den Händler zurück. Dieser muss dann seine Forderungen (sofern das GAAP-Verfahren eingehalten wird) und letztendlich seinen Gewinn neu einstellen.
Mit anderen Worten, Stuffing holt das Unternehmen immer ein, weil es den Umsatz nicht mit der Rate halten kann, mit der es stopft. Channel Stuffing ist nicht auf den Groß- und Einzelhandel beschränkt. es kann auch in der industrie, der high-tech-industrie und der pharmazeutischen industrie stattfinden. Valeant Pharmaceuticals ist ein ungeheuerliches Beispiel für ein Unternehmen, das 2016 wegen Channel-Stuffing für schuldig befunden wurde.
Channel-Stuffing-Vorwürfe wurden auch gegen die Automobilindustrie erhoben, die zu viele Neuwagen zu Händlern schickt, um die Verkaufszahlen zu steigern.
Die zentralen Thesen
- Channel Stuffing bezieht sich auf die Praxis eines Unternehmens, das mehr Waren an Händler und Einzelhändler entlang des Vertriebskanals versendet, als Endverbraucher in einem angemessenen Zeitraum wahrscheinlich kaufen.
- Durch Channel-Stuffing erhöhen die Distributoren vorübergehend die Verkaufszahlen und die damit verbundenen Gewinnkennzahlen für einen bestimmten Zeitraum.
- Die Aufsichtsbehörden missbilligen die Praxis und halten sie für trügerisch. In einigen Fällen können rechtliche Schritte bei der betreffenden Firma eingeleitet werden.
Ein Beispiel für Kanalfüllung
Im August 2004 erklärte sich das Pharmaunternehmen Bristol-Meyers Squibb (NYSE: BMY) bereit, 150 Millionen US-Dollar für die Begleichung eines Channel-Stuffing-Verfahrens durch die SEC zu zahlen.
Gerichtsdokumente belegen, dass "Bristol-Myers den Markt zwei Jahre lang in die Irre geführt hat, dass er seine Finanzprognosen und Markterwartungen erfüllt, obwohl das Unternehmen seine Zahlen hauptsächlich durch Channel-Stuffing und manipulative Buchhaltungsinstrumente ermittelt hat. Schwerwiegende Sanktionen sind notwendig, um Bristol-Myers für sein rechtswidriges Verhalten zur Rechenschaft zu ziehen und Bristol-Myers und andere öffentliche Unternehmen davon abzuhalten, ähnliche Maßnahmen zu ergreifen. "
Bristol-Myers steigerte seine Ergebnisse in erster Linie, indem es seine Vertriebskanäle gegen Ende eines jeden Quartals mit Lagerbeständen füllte, die ausreichten, um seine Ziele zu erreichen, indem Pharmaverkäufe an seine Großhändler vor der Nachfrage getätigt wurden. Infolge der Kanalfüllung hat Bristol-Myers die Rückstellungen für Rabatte gegenüber Medicaid und einigen seiner Hauptverkäufer, Kunden seiner Großhändler, die große Mengen pharmazeutischer Produkte von diesen Großhändlern gekauft haben, erheblich unterschätzt.
Im März 2003 zahlte Bristol-Myers nicht nur das Bußgeld in Höhe von mehreren Millionen US-Dollar, sondern wiederholte auch seine früheren Abschlüsse und gab seine Channel-Stuffing-Aktivitäten und seine unkorrekte Rechnungslegung bekannt.
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