Bond Swap
Ein Bond-Swap besteht aus dem Verkauf eines Schuldtitels und der Verwendung des Erlöses zum Kauf eines anderen Schuldtitels. Anleger tauschen Anleihen mit dem Ziel, ihre Finanzlage zu verbessern. Durch den Austausch von Anleihen kann die Steuerschuld eines Anlegers gesenkt, eine höhere Rendite erzielt oder ein Anleger bei der Diversifizierung seines Portfolios unterstützt werden.
BREAKING DOWN Bond Swap
Steuervorteile eines Bond Swap
Wenn ein Anleger einen Renten-Swap eingeht, ersetzt er einfach eine Anleihe in seinem Portfolio durch eine andere Anleihe, wobei der Verkaufserlös aus der länger gehaltenen Anleihe verwendet wird. Es gibt eine Reihe von Gründen, aus denen ein Anleger Anleihen in seinem Portfolio tauschen wird. Einer dieser Gründe ist die Realisierung von Steuervorteilen. Zu diesem Zweck tauscht ein Anleihegläubiger gegen Ende des Jahres Anleihen aus, indem er einen Verlust aus dem Verkauf einer abgeschriebenen Anleihe in Kauf nimmt und diesen Verlust zum Ausgleich von Kapitalgewinnen aus seinen Steuererklärungen verwendet. Diese Bond-Swap-Strategie wird als Tax-Swap bezeichnet. Der Anleger kann die Verluste aus der Anleihe, die er verkauft hat, abschreiben, um seine Steuerschuld zu senken, sofern er / sie keine nahezu identische Anleihe kauft wie die, die innerhalb von 30 Tagen nach dem Verkauf der zuvor gehaltenen Anleihe verkauft wurde. die Waschverkaufsregel. Im Allgemeinen kann ein Wash Sale vermieden werden, indem sichergestellt wird, dass zwei der folgenden drei Merkmale der Anleihe unterschiedlich sind: Emittent, Kupon und Laufzeit.
Verwenden von Bond-Swaps bei Zinsänderungen
Ein Anleger kann auch Anleihen tauschen, um sich ändernde Marktbedingungen zu nutzen. Es besteht ein umgekehrtes Verhältnis zwischen den Zinssätzen und dem Preis von Anleihen. Wenn die Zinssätze an den Märkten sinken, steigt der Wert der vom Anleger gehaltenen Anleihe und kann mit einer Prämie gehandelt werden. Der Anleihegläubiger kann einen Kapitalgewinn erzielen, indem er diese Anleihe gegen eine Prämie verkauft und den Erlös in eine andere geeignete Emission mit einer ähnlichen Rendite einbringt, die näher am Nennwert liegt.
Wenn die vorherrschenden Zinssätze in der Wirtschaft steigen, bewegt sich der Wert einer Anlegeranleihe in die entgegengesetzte Richtung. Um die höheren Zinssätze zu nutzen, könnte ein Anleger seine Anleihen mit niedrigeren Kuponzahlungen verkaufen und gleichzeitig eine Anleihe mit einem Kupon kaufen, der den höheren Zinssätzen auf den Märkten entspricht. In diesem Fall kann die im Portfolio gehaltene Anleihe mit Verlust verkauft werden, da ihr Wert unter dem ursprünglichen Kaufpreis liegen kann. Der Anleger kann jedoch möglicherweise mit der neu gekauften Anleihe eine bessere Rendite erzielen. Darüber hinaus erhöht eine Anleihe mit einer höheren Zinszahlung die Rendite und den jährlichen Zinsertrag des Anlegers.
Wenn ein Anstieg der Zinssätze zu erwarten ist, kann ein Anleger seine bestehende Anleihe gegen eine Anleihe mit einer kürzeren Laufzeit tauschen, da die Anleihen mit einer kürzeren Laufzeit weniger empfindlich auf Zinsänderungen reagieren und weniger schwanken sollten. Diese Strategie wird nachstehend ausführlicher erörtert.
Ändern Sie die Laufzeit mit einem Bond Swap
Bond-Swaps werden auch durchgeführt, um die Laufzeit eines Bond-Wertpapiers zu verkürzen oder zu verlängern. Diese Art von Bond-Swap wird als Laufzeit-Swap bezeichnet. In diesem Fall kann ein Anleger mit einer Anleihe mit einer Restlaufzeit von einem Jahr diese gegen eine Anleihe mit einer Restlaufzeit von fünf Jahren tauschen. Wenn zu erwarten ist, dass die Zinssätze sinken, verlängern Anleger in der Regel die Duration oder Laufzeit ihrer Bestände, da Anleihen mit höherer Duration und längeren Laufzeiten empfindlicher auf Zinsänderungen reagieren. Daher wird erwartet, dass längerfristige Anleihen bei fallenden Zinssätzen stärker steigen als kurzfristige Anleihen. Darüber hinaus bietet der Verkauf einer kurzfristigen Anleihe und der Kauf einer längerfristigen Anleihe eine höhere Rendite oder ein höheres Einkommen, wenn der Anleger die Renditekurve verlässt. Umgekehrt verringert der Verkauf einer längerfristigen Anleihe und der Tausch gegen eine kürzere Laufzeit die Preissensitivität, wenn die Zinssätze steigen.
Tauschen Sie die Bonität mit einem Bond Swap
Der Austausch von Anleihen zur Verbesserung der Qualität erfolgt, wenn ein Anleger eine Anleihe mit einer niedrigeren Bonität gegen eine ähnliche Anleihe mit einer höheren Bonität verkauft. Das Tauschen gegen Qualität wird besonders attraktiv für Anleger, die sich Sorgen über einen möglichen Abschwung innerhalb eines bestimmten Marktsektors oder der gesamten Wirtschaft machen, da sich dies negativ auf Anleihenbestände mit niedrigeren Kreditratings auswirken könnte. Der Umtausch in eine Anleihe mit höherem Rating, beispielsweise von einer Baa-Anleihe in eine Aa-Anleihe, kann eine relativ einfache Methode sein, um im Gegenzug für eine niedrigere Rendite eine höhere Wahrscheinlichkeit für eine Rückzahlung der Anleihe zu erhalten.
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